大豆市場が圧力にさらされる：輸出の弱さと地政学的逆風の交錯

大豆先物は厳しい展開に直面しており、市場は弱気の輸出データと地政学的な動きの両方を消化して、短期的な見通しを複雑にしています。バーチャートのコモディティ分析によると、広範な弱気は、戦略的関税交渉にもかかわらず輸出の勢いが鈍化していることへの懸念を反映しています。これにより、市場は過剰供給の懸念と、世界の農業情勢を再形成する長期的な貿易機会とのバランスを取るのに苦労しています。

週間輸出出荷量は前年同期比のペースを維持

米国農務省の連邦穀物検査局によると、最近の報告週の大豆輸出出荷量は131万メートルトン（4,815万ブッシェル）で、前週比1.9％のわずかな減少ですが、前年同期比では14.9％の増加を示し、堅調さを保っています。ただし、2025/26年度の数字を見ると、9月1日以降の総輸出量は2199万メートルトン（8億8百万ブッシェル）であり、前年同期間と比べて約36％少なく、懸念される傾向が浮き彫りになっています。

中国は引き続き最大の買い手で、最近の出荷量は740,004メートルトン、次いでメキシコが137,596メートルトン、エジプトが121,059メートルトンです。この地理的多様化は重要であり、大豆輸出業者は変化する貿易環境の中で、買い手の集中が米国産業者にとって機会と脆弱性の両方をもたらすことを認識しています。

地政学的関税動向は米国農産物の強気材料に

トランプ大統領がインドに対する関税を25％から18％に引き下げると発表し、インドが米国のエネルギー、技術、農産物、石炭などの製品を5000億ドル超購入することを約束したことで、重要な展開が浮上しました。この合意は、大豆市場にとって大きな意味を持ち、特にインドが過去に米国の豆油のトップ5買い手であり、2025年を通じて最大の買い手であり続けることを考えると、注目されます。

この関税突破は、世界的に農産物に圧力をかけてきた貿易摩擦が移行期に入った可能性を示唆しています。これらの約束が実現すれば、輸出に対する悲観と供給過剰の懸念によって押し下げられてきた大豆価格に、インドの需要再燃が実質的な支援をもたらす可能性があります。

投機筋は不透明な市場環境の中で買い持ちを増加

CFTCのトレーダーの約束データによると、投機資金は大豆先物とオプションのネットロングポジションに7,261契約を追加し、1月末時点で合計17,321契約となっています。このポジションの増加は、現在の価格下落にもかかわらず、大手トレーダーが建設的な見方を維持していることを示しており、センチメントが改善すれば市場の下支えとなる可能性があります。

12月に処理された大豆の量が約2億3,040万ブッシェルと報告される見込みのクラッシュデータの発表は、国内需要の強さについて新たな洞察をもたらし、近い将来の大豆取引の方向性を示す可能性があります。

ブラジルの供給不確実性が世界の動向を支える

AgRuralの作柄進捗報告によると、ブラジルの大豆収穫は最新の評価時点で約10％完了しており、複数の予測者が生産見積もりを修正しています。StoneXはブラジルの大豆作付面積を1億8160万メートルトンに引き上げ、400万メートルトンの上方修正を行い、Celeresも4.1百万メートルトンの調整後に1億8130万メートルトンと予測しています。

これらの供給予測は、世界的な大豆価格にとって非常に重要であり、ブラジルの生産量は世界の供給状況に直接影響し、最終的には米国産業者が直面する輸出競争に影響を与えます。予想外に多い収穫は、貿易動向の改善による価格回復を抑制する可能性があり、一方で生産不足は予期せぬ支援材料となることもあります。

短期輸出の減少、地政学的関税動向の好材料、ブラジルの供給不確実性が複雑に絡み合い、大豆市場は複数の対立するシナリオを慎重に見極めながら、明確な方向性を模索しています。