シリコンバレーのベンチャーキャピタリスト、ピーター・ティールは自身のヘッジファンドの投資戦略において、顕著なリポジショニングを行った。資産7,400万ドルを運用する彼のファンド、ティール・マクロは最近、大きなポートフォリオのリバランスを実施し、人工知能の機会がどこにあるかについての見解の変化を示している。特に注目すべきは、ナイジェリアの全保有株式を売却し、テスラの保有比率を縮小した一方で、ソフトウェア重視の二大テック巨人、アップルとマイクロソフトへの配分を劇的に増やしたことである。この結果は、説得力のあるストーリーを語っている。最新の四半期時点で、アップルとマイクロソフトはヘッジファンドの総資産の61％を占めており、アップルが27％、マイクロソフトが34％である。参考までに、ティール個人の純資産は約260億ドルとされており、このヘッジファンドは彼の資産のごく一部に過ぎない。しかし、集中投資の姿勢は、両社が今後数年間に人工知能を活用できると深く信じていることを示している。この戦略的な変化は、より広範な市場の再調整を反映している。チップメーカーや電気自動車メーカーから離れ、ソフトウェアやクラウドサービスを通じてAIを収益化できる企業へと向かう動きだ。## 戦略的ピボット：ハードウェアメーカーからソフトウェアリーダーへナイジェリアとテスラからの撤退と、アップルとマイクロソフトへの増配は、単なる戦術的なリバランス以上の意味を持つ。これは、真のAI価値創造がどこで展開されるかについての仮説を示している。ナイジェリアはAIの基盤インフラ提供者として重要な役割を果たしている—そのチップは世界中のデータセンターを支えている。テスラは自動運転の野望を追求している。しかし、ティールのヘッジファンドは、短期的なリターンは、AI業界に道具や資材を提供する企業よりも、消費者や企業向けにAI機能を直接収益化できる企業から得られると結論付けたようだ。このポジショニングは、より広範な機関投資家の行動とも一致している。企業がAIの能力を収益源や顧客獲得数に変換し始めているためだ。これにより、ウォール街が測定し評価できる形での収益化が進んでいる。## アップルのAI搭載サービスの機会：保有比率27％アップルは長らく垂直統合を通じてその評判を築いてきた。カスタム半導体、ソフトウェア、サービスを設計し、デバイス間でシームレスに連携させている。最近の12月期の財務実績は好調で、関税の逆風にもかかわらず、売上高は前年比16％増の1437億ドルに達した。特に、iPhoneの販売が好調で、グレーターチャイナの収益は前年から38％増加した。ヘッジファンドの信念にとって最も重要なのは、アップルの最近の戦略的動きだ。同社は、グーグルのGemini AIモデルをSiriに統合すると発表した。独自の大規模言語モデルを構築するのではなく、グーグルと提携してAI能力を強化している。これは、専門的なAIの知見がどこにあるかを現実的に認識した結果だ。昨年、アップルはApple Intelligenceという生成AI機能のスイートを導入し、新しいiPhoneやMacに無償で提供している。将来的にはプレミアムなAI機能も導入し、既に収益性の高いサービス事業に新たな収益源を創出する可能性がある。グーグルとの提携は、これらの機能を魅力的にし、顧客の支払いを正当化する上で重要な役割を果たすだろう。ただし、評価額は依然として考慮すべき点だ。過去利益の33倍、年間利益成長率約10％の予測を考慮すると、アップル株は高い評価を受けており、新規投資家には慎重さが求められる。## マイクロソフトのCopilot優位性：保有比率34％マイクロソフトは、ティールのヘッジファンドの資産の中で最大の割合を占めており、34％を占める。これは、同社のAI搭載ソフトウェア戦略に対する積極的な賭けを反映している。最近の事業展開を見ると、その理由が明らかになる。サティア・ナデラCEOは、最新四半期においてCopilotの採用が160％増加し、日次アクティブユーザーが10倍に増えたと報告した。これらは投機的な指標ではなく、AIアシスタントをコアな業務フローに組み込む有料顧客を示している。マイクロソフトは最近、Agent 365を立ち上げ、顧客がMicrosoftのCopilot StudioやAdobe、ServiceNowなどのパートナーが作成した生成AIエージェントを複数のクラウド環境で管理できるようにした。ソフトウェア以外にも、Azureは重要なAIの活用ポイントだ。2024年には、同社はAIインフラを統合したプラットフォーム「Foundry」に統一した。四半期に少なくとも100万ドルを使う企業のFoundry利用者は80％増加し、経済の不確実性にもかかわらず、企業の需要は堅調であることを示している。最も重要なのは、マイクロソフトがOpenAIの株式の27％を保有し、ChatGPTを動かす最先端のAIモデルに対して排他的権利を持つことだ。これにより、開発者はOpenAIの最先端モデルを使いたい場合、MicrosoftのAzureを経由するか、直接OpenAIと交渉する必要がある。この状況は、Microsoftにとって大きな防御壁となっている。The Informationの報告によると、OpenAIは収益の約20％をMicrosoftと共有しており、AI先駆者の成功から重要な収益源を生み出している。マイクロソフト株は、2024年の四半期決算が期待外れだったため10％下落した。AIインフラへの資本支出が予想を上回り、Azureの収益成長が鈍化したためだ。しかし、この売りは行き過ぎのようだ。調整後利益は24％増加し、現在の27倍の利益評価は、成長見通しと比較して妥当な範囲にある。## なぜヘッジファンドのAI仮説が重要なのかピーター・ティールのヘッジファンドのリポジショニングは、人工知能投資に関する成熟した仮説を反映している。真のリターンは、インフラ提供者や投機的な電気自動車メーカーではなく、既存のソフトウェアやクラウドプラットフォームに埋め込まれたAI機能を構築できる企業に流れる可能性が高い。投資家が自らの人工知能へのエクスポージャーを評価する際、ティールがアップルとマイクロソフトへの集中投資を大幅に増やし、ナイジェリアを完全に売却したことは、逆張りの重要なデータポイントとして注目に値する。AI投資の物語が今後も進化し続ける中で、これを監視し続ける価値がある。
ピーター・ティールのヘッジファンドがAppleやMicrosoftと共にAIに大きく賭けている方法
シリコンバレーのベンチャーキャピタリスト、ピーター・ティールは自身のヘッジファンドの投資戦略において、顕著なリポジショニングを行った。資産7,400万ドルを運用する彼のファンド、ティール・マクロは最近、大きなポートフォリオのリバランスを実施し、人工知能の機会がどこにあるかについての見解の変化を示している。特に注目すべきは、ナイジェリアの全保有株式を売却し、テスラの保有比率を縮小した一方で、ソフトウェア重視の二大テック巨人、アップルとマイクロソフトへの配分を劇的に増やしたことである。
この結果は、説得力のあるストーリーを語っている。最新の四半期時点で、アップルとマイクロソフトはヘッジファンドの総資産の61％を占めており、アップルが27％、マイクロソフトが34％である。参考までに、ティール個人の純資産は約260億ドルとされており、このヘッジファンドは彼の資産のごく一部に過ぎない。しかし、集中投資の姿勢は、両社が今後数年間に人工知能を活用できると深く信じていることを示している。
この戦略的な変化は、より広範な市場の再調整を反映している。チップメーカーや電気自動車メーカーから離れ、ソフトウェアやクラウドサービスを通じてAIを収益化できる企業へと向かう動きだ。
戦略的ピボット：ハードウェアメーカーからソフトウェアリーダーへ
ナイジェリアとテスラからの撤退と、アップルとマイクロソフトへの増配は、単なる戦術的なリバランス以上の意味を持つ。これは、真のAI価値創造がどこで展開されるかについての仮説を示している。
ナイジェリアはAIの基盤インフラ提供者として重要な役割を果たしている—そのチップは世界中のデータセンターを支えている。テスラは自動運転の野望を追求している。しかし、ティールのヘッジファンドは、短期的なリターンは、AI業界に道具や資材を提供する企業よりも、消費者や企業向けにAI機能を直接収益化できる企業から得られると結論付けたようだ。
このポジショニングは、より広範な機関投資家の行動とも一致している。企業がAIの能力を収益源や顧客獲得数に変換し始めているためだ。これにより、ウォール街が測定し評価できる形での収益化が進んでいる。
アップルのAI搭載サービスの機会：保有比率27％
アップルは長らく垂直統合を通じてその評判を築いてきた。カスタム半導体、ソフトウェア、サービスを設計し、デバイス間でシームレスに連携させている。最近の12月期の財務実績は好調で、関税の逆風にもかかわらず、売上高は前年比16％増の1437億ドルに達した。特に、iPhoneの販売が好調で、グレーターチャイナの収益は前年から38％増加した。
ヘッジファンドの信念にとって最も重要なのは、アップルの最近の戦略的動きだ。同社は、グーグルのGemini AIモデルをSiriに統合すると発表した。独自の大規模言語モデルを構築するのではなく、グーグルと提携してAI能力を強化している。これは、専門的なAIの知見がどこにあるかを現実的に認識した結果だ。
昨年、アップルはApple Intelligenceという生成AI機能のスイートを導入し、新しいiPhoneやMacに無償で提供している。将来的にはプレミアムなAI機能も導入し、既に収益性の高いサービス事業に新たな収益源を創出する可能性がある。グーグルとの提携は、これらの機能を魅力的にし、顧客の支払いを正当化する上で重要な役割を果たすだろう。
ただし、評価額は依然として考慮すべき点だ。過去利益の33倍、年間利益成長率約10％の予測を考慮すると、アップル株は高い評価を受けており、新規投資家には慎重さが求められる。
マイクロソフトのCopilot優位性：保有比率34％
マイクロソフトは、ティールのヘッジファンドの資産の中で最大の割合を占めており、34％を占める。これは、同社のAI搭載ソフトウェア戦略に対する積極的な賭けを反映している。最近の事業展開を見ると、その理由が明らかになる。
サティア・ナデラCEOは、最新四半期においてCopilotの採用が160％増加し、日次アクティブユーザーが10倍に増えたと報告した。これらは投機的な指標ではなく、AIアシスタントをコアな業務フローに組み込む有料顧客を示している。マイクロソフトは最近、Agent 365を立ち上げ、顧客がMicrosoftのCopilot StudioやAdobe、ServiceNowなどのパートナーが作成した生成AIエージェントを複数のクラウド環境で管理できるようにした。
ソフトウェア以外にも、Azureは重要なAIの活用ポイントだ。2024年には、同社はAIインフラを統合したプラットフォーム「Foundry」に統一した。四半期に少なくとも100万ドルを使う企業のFoundry利用者は80％増加し、経済の不確実性にもかかわらず、企業の需要は堅調であることを示している。
最も重要なのは、マイクロソフトがOpenAIの株式の27％を保有し、ChatGPTを動かす最先端のAIモデルに対して排他的権利を持つことだ。これにより、開発者はOpenAIの最先端モデルを使いたい場合、MicrosoftのAzureを経由するか、直接OpenAIと交渉する必要がある。この状況は、Microsoftにとって大きな防御壁となっている。The Informationの報告によると、OpenAIは収益の約20％をMicrosoftと共有しており、AI先駆者の成功から重要な収益源を生み出している。
マイクロソフト株は、2024年の四半期決算が期待外れだったため10％下落した。AIインフラへの資本支出が予想を上回り、Azureの収益成長が鈍化したためだ。しかし、この売りは行き過ぎのようだ。調整後利益は24％増加し、現在の27倍の利益評価は、成長見通しと比較して妥当な範囲にある。
なぜヘッジファンドのAI仮説が重要なのか
ピーター・ティールのヘッジファンドのリポジショニングは、人工知能投資に関する成熟した仮説を反映している。真のリターンは、インフラ提供者や投機的な電気自動車メーカーではなく、既存のソフトウェアやクラウドプラットフォームに埋め込まれたAI機能を構築できる企業に流れる可能性が高い。
投資家が自らの人工知能へのエクスポージャーを評価する際、ティールがアップルとマイクロソフトへの集中投資を大幅に増やし、ナイジェリアを完全に売却したことは、逆張りの重要なデータポイントとして注目に値する。AI投資の物語が今後も進化し続ける中で、これを監視し続ける価値がある。