グレースケール、AAVEトラストをスポットETFに変換申請 – 規制市場におけるDeFiの重要な一歩

グレースケール・インベストメンツは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、既存のグレースケールAAVEトラストをスポット上場投資信託（ETF）に変換するためのForm S-1登録申請書を提出しました。2026年2月13日に提出されたこの申請は、Bitwiseなどの競合他社による類似の取り組みに続き、プライベートな暗号信託を規制された上場商品に変えるグレースケールの戦略の一環です。
主な詳細とサブポイント：
申請の概要と構造
グレースケールは、2026年2月13日時点で約896,230ドルの資産運用残高（AUM）を持つ閉鎖型のグレースケールAAVEトラストを、スポットAAVE ETFに再構築するためにSECにForm S-1を提出しました。
このETFは、AAVEトークンを直接保有し、スポット価格に密接に連動します（手数料差し引き後）。
上場予定：NYSEアーカ（主要なETF取引所）
カストディアンおよびプライムブローカー：Coinbase（機関レベルのセキュリティと運用サポートを提供）
スポンサー料：純資産価値（NAV）の2.5%、AAVEトークンで支払われる—一般的なBTC/ETH ETFの0.2–0.25%より高いが、新規/アルトコイン商品では一般的。
戦略的動機
グレースケールは、ビットコインやイーサリアム以外のDeFiネイティブトークン（例：AAVE）への規制された暗号資産の提供拡大を目指しています。
これは、GBTCのスポットBTC ETFへの変換などの成功例に基づき、多様な暗号資産への機関投資家の需要増に対応するものです。
競争の推進要因：Bitwiseが2025年12月にAAVE関連商品を申請し、グレースケールに加速を促しています。
より広い目標：DeFi資産を主流金融に取り込み、AAVEを401(k)、IRA、伝統的な証券口座からアクセス可能にすること。
タイムラインと規制の道筋
S-1の提出は最初の登録ステップであり、SECの審査には通常数ヶ月から1年以上かかることもあります。
潜在的なハードル：AAVEの分類（証券か商品か）、DeFiプロトコルのコンプライアンス監査、現SECのリーダーシップ下での規制環境の変化。
即時の承認は見込めず、これはあくまで推測と申請に基づくニュースです。
承認されれば、主要なDeFiトークンの最初のスポットETFの一つとなる可能性があります。
市場の反応と影響（流動性、取引量、価格、変動率の変化を含む）
発表後、ポジティブなセンチメントが高まり、2月13日の申請後数日でAAVE価格は大きく上昇しました。
2026年2月中旬（2月14〜15日頃）、AAVEは128ドル範囲で取引され、24時間の上昇率は約7〜8%（例：2月14日に+7.65%、約128.27ドルに上昇）、その後も上昇傾向を維持し、約128ドルに達しました。
最近の価格動向：申請前の約115ドルから上昇し、最高値は約130ドルに近づき、24時間で約7〜13%、過去1週間では一部の報告で13.56%の増加を示しています。
24時間の取引量：顕著に増加し、約3億ドル（例：2月15日に約3.71億ドル）、最近のデータでは3.75億ドル超に達し、流動性とトレーダーの関心が高まっています。
これは、投機的な買いと、承認期待による取引量の急増を反映しています。
長期的な可能性：ETFの成功により、機関投資家の資金流入が持続し、流動性の向上とボラティリティの低減につながる可能性があります。
DeFiセクターの後押し：AAVEのようなレンディングプロトコルが伝統的金融（TradFi）に認知されるきっかけとなり、UNI、MKR、COMPなどの類似申請を促す可能性もあります。
リスクと考慮点
スポンサー料が2.5%と高いため、小売・機関投資家の魅力が制限される可能性があります（低コストのBTC/ETH ETFと比較して）。
規制の遅延や拒否の可能性：アルトコインの分類やDeFiの複雑さにより、規制当局の対応次第です。
競合：Bitwiseなど他社の申請により、資金や注目が分散する可能性があります。
市場全体への依存：SECの態度や暗号市場の全体的なセンチメント次第です。
まとめ
グレースケールの2026年2月13日のS-1申請は、AAVEトラストをスポットETFに変換し、DeFiのエクスポージャーを規制された枠組みに取り込む重要な動きです。まだ承認はされていませんが、AAVEにとって強気の材料となり、価格は7〜13%以上上昇し、取引量は毎日数億ドルに達し、流動性も改善される見込みです。これにより、分散型金融への機関投資家の関心が高まることが期待されます。トレーダーはSECの最新情報、重要なサポート/レジスタンスレベル（例：$118付近）、および競合申請の動向に注目すべきです。これらの動きが規制のハードルをクリアすれば、DeFiトークンへのアクセス方法が大きく変わる可能性があります。