Argintulは世界的な供給危機の文脈で評価される

銀市場は根本的な変革の只中にあり、過去12か月で275％を超える上昇を記録しています。この現象は単なる投機的なものではなく、供給と需要の基本的な不均衡から生じています。NS3.AIの分析によると、先物市場は危機的な局面に達しており、未履行の先物契約のうち、公式に記録された物理的な銀の在庫による支援を受けているのはわずか約14％です。このギャップは市場構造に圧力を高め、銀市場を混乱と不確実性の領域へと変貌させています。

慢性的な供給不足：価値上昇の原動力

物理的な銀の不足は、価格のダイナミクス全体を加速させています。特に重要なのは、大規模なショートポジションが存在し、利用可能な物理的銀の供給量のほぼ2倍に達している点です。この伝統的なショートスクイーズの構図は、市場に持続的な緊張をもたらし、バックワーデーション（先物価格が現物価格を下回る状態）として現れ、即時の需要が非常に高く、供給が不足していることの強いシグナルとなっています。

圧力のメカニズムと持続するバックワーデーション

銀市場で継続的に観察されるバックワーデーションは、根本的な不平等を示しています。即日で銀を必要とする者は、将来の引き渡しを待つ者よりも高い価格を支払う意欲があります。これは、緊急性と貴金属の将来的な供給に対する信頼の欠如を反映しています。大量のショートポジションを持つトレーダーや投機筋は圧力にさらされ、市場のメカニズムは価格上昇を通じてこの不均衡を是正しようとしています。

産業需要：隠れた危機の触媒

太陽光パネルの生産産業は、銀の巨大な消費者となり、伝統的な供給能力を超える需要を生み出しています。特に、電気伝導性に優れる銀は、単なる消費財から、世界的なエネルギー転換において重要な要素へと変貌しています。この継続的かつ増加する需要は、すでに厳しい供給制約をさらに強め、銀の価値上昇を促す自己持続的なサイクルを形成しています。

金市場との対比：比較的安定した構造

一方、金は比較的安定した状態を維持し、市場構造も正常です。金の在庫はより正確に記録されており、先物契約と実物資源の比率もバランスが取れています。こうした根本的な違いは、銀市場の脆弱性を浮き彫りにし、リスクとボラティリティの高い領域へと変貌させています。金は伝統的な避難先として機能する一方、銀は構造的な不足と産業需要の指数関数的な増加という致命的な組み合わせに直面しています。