海外資本が米国債の買い入れを加速：ほぼ3年ぶりの記録

アメリカの信用市場は、国際投資家にとって非常に魅力的な局面を迎えています。JPモルガン・チェースの1月の分析によると、米国企業債への資本流入は過去に例を見ない規模に達し、2023年2月以来最も多い買い付け量を記録しています。

魅力的な利回りと低コストが企業債への需要を促進

1月のデータは、米国債券が依然として海外資本を大きく引きつけていることを示しています。安定した金利環境と為替ヘッジコストの大幅な低減が、国際的なポートフォリオマネージャーにとって理想的な条件を作り出しています。Jin10は、この要因の組み合わせが為替変動リスクの多くを相殺し、米国の信用資産を海外投資家にとって非常に魅力的にしていると指摘しています。

JPモルガンのストラテジスト、ネイサニエル・ローゼンバウムとシルヴィ・マントリによると、市場は年初から広範な活気を示しており、これらのマクロ経済要因が債券セグメントへの資本流入を後押ししています。

月間流入額は最高水準に達す：1月のデータ分析

1月の平均日次純買付額は3億3200万ドルに達し、2023年以来の月間記録となりました。しかし、週次の分析では、より複雑な動きが見られます。1月の最後の7日間では流入が大きく鈍化し、平均日次額は2億4000万ドルに減少、前週比で59％の減少となっています。

この最終的な減速は、海外資本の一部に慎重さの兆候を示している可能性がありますが、月間の合計データは堅調であり、依然として米国市場へのエクスポージャーを求める投資家の姿勢を反映しています。

ドル安：海外資本流入の重要な要因

ウォール街は、米ドルのさらなる下落が資本流入に与える影響に注目しています。理論的には、米ドルの弱体化は企業債の買い圧力を逆転させ、海外資本の米国資産からの撤退を促進する可能性があります。

しかし、現状のデータは、海外投資家の米国債への配分が予想外に堅調であることを示しています。これまでのところ、ドルの弱さは大きな資本移動を引き起こしておらず、国際投資家は米国債の信用品質に対して信頼を維持しています。この行動は、信用市場の魅力的なファンダメンタルズが、為替の動向よりも投資判断において優先されていることを示しています。