バークレイズ、米国債発行が2026年まで堅調に推移すると予測

バークレイズ銀行の最高金利ストラテジストは、米国債の発行水準が次の四半期から2026年度まで横ばいを維持すると予測しています。アナリストのディラジ・ナルラは、ジン10に対して、この見通しは最近数ヶ月の財務省の指針と一致しており、2024年初頭の増加以降、入札量が安定していることを確認していると述べました。この予測は、市場が現在の財政状況に適応する中で、政府の借入活動が継続する期間を示しています。 ## 2年間にわたる安定した米国債供給 米国債市場は、2024年2月から4月の増加以降、顕著な安定を保っています。ナルラは、表面上の発行ペースの落ち着きにもかかわらず、根底にある経済的圧力は依然として深刻であると強調しました。アメリカの年間予算赤字は約2兆ドル近くにとどまり続けており、政府支出を賄うための新たな国債に対する絶え間ない需要を生み出しています。 ## 2兆ドルの財政課題 この巨大な連邦赤字は逆説的な状況を生み出しています。債務発行の圧力が高まる一方で、財務省は大幅な増発を行うのではなく、現行の国債入札規模を維持することを選択しています。この保守的なアプローチは、市場の安定性と財政上の必要性のバランスを慎重に取るものです。ナルラは、発行規模を一定に保つ決定は、市場の期待を管理し、突発的な供給増による混乱を防ぐためだと説明しました。これは、政府が膨大な借入ニーズに直面している中でも同様です。 ## 今後の拡大兆候に注目 しかし、財政状況がさらに悪化すれば、見通しは変わる可能性があります。財務省は2025年11月に、「予備的評価を行っている」と示し、国債の入札拡大の可能性について言及しました。これらの議論は、赤字圧力が強まれば、より大きな発行が出てくる可能性を示唆しています。次の四半期のリファイナンス発表—通常、重要な政策変更の場となる—では、拡大計画が検討段階から実施段階に移行しているかどうかが明らかになるでしょう。 市場参加者は、この発表を注意深く監視し、財務省が国債供給を増やす意向を示すかどうかに注目します。これが金利や借入コストに影響を及ぼす可能性があります。