#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

金、株式、ビットコインの同時下落は、多くの投資家を混乱させています。これらの資産は伝統的に分散投資の対象とされ、同期して動くものではないと考えられてきました。しかし、現在の市場状況は強力な真実を明らかにしています：不確実性が高まる局面では、流動性とポジショニングの方が物語よりも重要になることが多いのです。投資家がポートフォリオ全体で圧力を受けると、通常は異なる動きをする資産間でも相関性が高まります。
この同期的な下落の核心には、リスク削減への世界的なシフトがあります。実質利回りの上昇、金融条件の引き締まり、成長に関する不確実性が、投資家に積極的なリバランスを促しています。安全資産と見なされる金は、その長期的な見通しが崩れたから売られているのではなく、流動性が高いため売られているのです。ストレスのかかる環境では、損失を埋めるためや現金を調達するために、流動性の高い資産が最初に売却されることがよくあります。
株式、特に成長株やテクノロジー株は、評価感度の高まりとともに圧力を受けています。株価が下落するにつれて、証拠金要件やリスク制限が資金に全資産クラスへのエクスポージャー縮小を促します。今や機関投資家やファンドによって広く保有されているビットコインも、このプロセスからは孤立していません。多様化されたポートフォリオに含まれることで、広範なレバレッジ縮小フェーズでは株式やコモディティとともに売却されることになります。
もう一つの重要な要素は、マクロ相関の強化です。ビットコインがニッチな資産から主流の金融商品へと進化するにつれ、その価格動向はグローバルな流動性サイクルとより密接に結びついています。中央銀行の期待が変化し、金融条件が引き締まると、ビットコインは他のリスク資産と同様に反応します。これは長期的な潜在能力を否定するものではありませんが、短期的には株式や金と連動しやすいことを説明しています。
心理的要素も大きな役割を果たします。信頼感が低下すると、投資家はテーマ別の配分よりも資本の保全を優先します。さらなる下落への恐怖は、「売れるものを売る」マインドセットを生み出し、「売るべきものを売る」よりも優先される傾向があります。この行動は相関性を圧縮し、市場全体の同期的な下落を促進します。
重要なポイントは、金、株式、ビットコインが一緒に下落することは矛盾ではなく、流動性主導の市場の反映であるということです。レバレッジ縮小が鈍化し、マクロの見通しが改善されると、相関性は再び崩れることが多いです。それまでは、市場はイデオロギーよりもリスク管理によって動かされており、忍耐と視点が不可欠となっています。