行き詰まりの核心には、インサイダーたちが「Yield vs. Rewards」デッドロックと呼び始めたものがあります。アメリカ銀行協会や独立コミュニティバンク協会が主導する銀行側は、ステーブルコインがあらゆる形態の利回りを分配できることを許可すれば、規制されたセクターから預金が前例のない速度で流出すると主張しています。彼らの内部モデルは、貯蓄のわずかなシフトでも、コミュニティバンクから何百億ドルも引き出され、住宅ローンや中小企業向けローンの発行能力を損なう可能性があると警告しています。彼らにとってこの問題は本質的なものであり、ステーブルコインが銀行口座のように振る舞うならば、それは銀行と同じように規制されるべきであり、同じ資本バッファーやFDICスタイルの保険、コンプライアンス負担が必要です。彼らの暗号企業へのメッセージは率直です—「銀行になりたいなら、銀行になれ。」
#WhiteHouseCryptoSummit
2026年ホワイトハウス暗号通貨サミット：米国デジタル金融の魂を賭けた戦い
2026年ホワイトハウス暗号通貨サミットは、2月2日に華麗な外交官応接室で開催され、デジタル資産の短い歴史の中で最も重要な政策集会の一つとしてすでに浮上しています。公開された目的は、支払いステーブルコインに関するClarity for Payment Stablecoins Actの長期にわたる立法の膠着状態を打破する努力として位置付けられましたが、会議はすぐにそれ以上のもの、つまり米国の未来の金融システムの配管を最終的に支配する者を巡る対決へと明らかになりました。「イノベーション」や「消費者保護」という丁寧な言葉の裏には、ウォール街の預金ベースの銀行モデルとシリコンバレーのトークンネイティブ経済という二つの権力中心の生々しい対立が潜んでいます。
ホワイトハウスの暗号通貨アドバイザー、パトリック・ウィットはこのセッションを「解決志向」と表現しましたが、参加者たちは明確に感じ取っていました。政府は、どちらの側も譲歩しようとしない構造的な対立を調整しようとしているのです。ステーブルコインは、トレーダーのためのニッチなツールから、世界的な商取引のための数兆ドル規模の決済層へと成長しており、その規則は、そのインフラが従来の銀行レールに似るのか、それとも根本的に新しいものになるのかを決定します。したがって、このサミットは単なる一つの法案の問題ではなく、米国がデジタルドルを旧システムの延長として扱うのか、新たな基盤とするのかという問題だったのです。
行き詰まりの核心には、インサイダーたちが「Yield vs. Rewards」デッドロックと呼び始めたものがあります。アメリカ銀行協会や独立コミュニティバンク協会が主導する銀行側は、ステーブルコインがあらゆる形態の利回りを分配できることを許可すれば、規制されたセクターから預金が前例のない速度で流出すると主張しています。彼らの内部モデルは、貯蓄のわずかなシフトでも、コミュニティバンクから何百億ドルも引き出され、住宅ローンや中小企業向けローンの発行能力を損なう可能性があると警告しています。彼らにとってこの問題は本質的なものであり、ステーブルコインが銀行口座のように振る舞うならば、それは銀行と同じように規制されるべきであり、同じ資本バッファーやFDICスタイルの保険、コンプライアンス負担が必要です。彼らの暗号企業へのメッセージは率直です—「銀行になりたいなら、銀行になれ。」
暗号業界はこの立場に対し、実質的に既存のプレイヤーを保護しながらイノベーションを阻害していると反論します。Circle、Coinbase、Ripple、そしてフィンテック企業の連合は、既存のGENIUS法がすでに発行者による直接的な利息支払いを禁止しており、第三者の報酬メカニズムは必要な競争の一部であり、抜け穴ではないと主張します。彼らは警告します。これがなければ、米国の消費者はシンガポール、ドバイ、香港で発行されるオフショアドルトークンに移行し、米国の影響力が弱まると。彼らの視点では、この議論は安全性の問題ではなく、米国が「世界の暗号通貨の首都」であり続けるのか、それともより柔軟な法域にその役割を譲るのかという問題です。
行き詰まりが無限に続くことはできないと認識し、ホワイトハウスは2月末の最後通告を出しました。ウィットは両陣営に対し、上院銀行委員会を通過し、農業委員会の並行する市場構造法案と調和できる妥協案を持ち帰るよう指示しました。これはワシントンの基準から見れば攻撃的なスケジュールですが、政治的現実は遅れの余地をほとんど残していません。数週間以内に合意に至らなければ、立法カレンダーは中間選挙の圧力と衝突し、包括的な暗号ルールが2027年にずれ込むことはほぼ確実です。長年明確さを待ち望んできた業界にとって、それは壊滅的な結果となるでしょう。
議員たちが交渉を続ける一方、規制当局も動き続けています。1月29日に開始されたSECとCFTCの共同イニシアチブ「Project Crypto」は、完全な麻痺を防ぐための並行した行政措置の一環です。このプロジェクトは、デジタル資産の共通分類法を作成し、証券と商品を明確に区別し、州認可の信託会社が適格なデジタルカストディアンとして機能できるように、保管規則の近代化を目指しています。これらの措置は技術的に見えるかもしれませんが、制度的な参加には不可欠です。これがなければ、年金基金や大手銀行は、議会の決定に関係なく、依然として傍観者のままです。
この全体の過程を覆うのは、世界リバティ・ファイナンシャルの論争に象徴される政治的陰謀の層です。アブダビの王族に関連する団体が数百万ドルの出資を求めたという報告は、外国資本が米国の暗号政策に過剰な影響力を持つ可能性を巡る非難を引き起こしています。複数の上院議員は、最終的な立法には明示的な倫理規範、情報開示、反汚職の安全策を含めるよう求めています。これまでステーブルコインの仕組みに関する狭い争いだったものが、今や国家安全保障や地政学的な影響力の議論に拡大しています。
総じて、このサミットは、デジタル資産が米国の国家戦略の中心に移動したことを示しています。今後数週間で下される決定は、ステーブルコインが厳格に規制された銀行商品になるのか、軽く監督される支払いツールになるのか、それとも全く新しい何かになるのかを決定します。また、それは米国が次の金融インフラの時代をリードするつもりなのか、それとも単に反応するだけなのかを世界に示すことにもなります。現時点で唯一確かなのは、ウォール街の慎重さとシリコンバレーの野望の間の闘いが政府の最高レベルにまで到達し、その結果が何十年も続く資金の構造を形作るということです。