ステーブルコインが銀行の兆円預金を蝕む：規制議論が激化

ステーブルコインがグローバル金融の主流に近づくにつれて、重要な疑問が浮上しています：伝統的な預金の未来はどうなるのか？バンク・オブ・アメリカのエグゼクティブディレクター、ブライアン・モイニハンは最近、その質問に対して懸念を示す答えを出し、米国の銀行業界に今後数年間の深刻な課題をもたらす可能性があると警告しました。

米国銀行システムに対する実質的な脅威

モイニハンは懸念を隠しません。バンク・オブ・アメリカが2025年第4四半期の決算を発表した投資家向けカンファレンスで、彼は伝統的な銀行口座からステーブルコインや高利回りを提供する関連商品へと、数兆ドルの資金が移動する可能性が高いと警告しました。

明らかになった数字は衝撃的です：潜在的に6兆ドルの預金がブロックチェーンエコシステムに移行する可能性があります。参考までに、バンク・オブ・アメリカは2025年末に総預金額2兆ドルで締めくくっています。そのうちの一部でも移行すれば、その影響は深刻かつシステミックなものになるでしょう。

なぜこれがこれほど大きな問題になるのでしょうか？預金が銀行から流出すると、銀行の貸出能力は自動的に縮小します。銀行は以前のように家庭や中小企業に多くを貸し出すことができなくなります。その結果、金融機関はより高コストの資金調達源であるグローバル資金に頼らざるを得なくなります。このコストは貸出金利の上昇に反映され、中小企業のクレジットアクセスが難しくなり、コストも増加します。

GENIUS法案と未解決のギャップ

米国政府はこの問題に対処するために、昨年成立した法案「GENIUS Act」を通じて、ステーブルコインの発行に関する連邦の枠組みを設定しようとしました。しかし、多くの関係者によると、その規制には依然として大きな穴が残っています。

コミュニティバンカーを代表するアメリカ銀行協会（ABA）は、100以上の地方金融機関のメンバーを持ち、警鐘を鳴らしています。彼らは、ステーブルコインの法律において「危険なギャップ」と呼ばれるものを特定しました。これは、技術的に直接禁止されているにもかかわらず、ステーブルコインの発行者が実質的に利回りや金利を提供できる仕組みです。方法は？　リターンに似た商品やインセンティブを作り、預金者の資金を動かしながらも、正式には法律に違反しないようにするのです。

2026年1月初旬、ABAは正式な書簡を上院に送り、このギャップを閉じるための修正案を求めました。上院は過去数週間にわたり規制案の調整について議論しましたが、コインベースがその規制イニシアチブへの支持を撤回したことで勢いは止まりました。

大手銀行とバンカーコミュニティの見解の対立

ここで興味深い皮肉が浮かび上がります。モイニハンやバンカーコミュニティはステーブルコインに対して強硬に反対している一方で、他の大手銀行ははるかに穏やかな態度を示しています。JPMorganは、ステーブルコインがシステミックリスクをもたらすかどうか尋ねられた際、その脅威を軽視しました。

JPMorganのスポークスマンは、経済には常に異なる層の資金が流通していると主張しています。中央銀行が保有する資金から、機関投資家や商業銀行の資金まで。彼らによると、ステーブルコインは多様な支払いエコシステムの中で次の段階となるだけだといいます。「異なる用途がありながらも補完し合うトークン預金、ステーブルコイン、その他の支払い手段が出てくるでしょう」と。

この見解の違いは、銀行業界内の亀裂が深まることを反映しています。地域の預金に依存して融資を行うコミュニティバンクは、ステーブルコインを存在そのものへの脅威と見なしています。一方で、さまざまな資金源にアクセスできる大手銀行は、同じ懸念にはあまり関心を示していません。むしろ、彼らはステーブルコイン時代においても成長を続けるでしょう。適応能力こそが競争優位になるのです。

デジタル預金の未来はどうなる？

政策立案者が直面するのは、金融革新とシステムの安定性のバランスをどう取るかという課題です。もし彼らが厳しい制約なしにステーブルコインの運用を許せば、伝統的な銀行システムは根本的な変革を迎えることになり、地域の金融セクターにとってすべてが良い結果になるわけではありません。一方で、規制をあまりに厳しくすれば、消費者にとって実質的な利益をもたらす可能性のある革新を抑制してしまいます。

今後の展開は立法の進展次第ですが、明らかなのは、「伝統的な銀行システムにとってのwillの意味」がワシントンDCや世界中の大手銀行本部で最も緊急の課題となっていることです。