ブロックチェインインフラ企業のR3は、実世界資産のトークン化とオンチェーンの資本市場に焦点を当てたビジネスの根本的な再編を行いました。この戦略は、Solanaを主要な技術基盤として活用し、機関投資家の資産—半年に二回の配当株式、プライベートクレジット、貿易金融商品を含む—がブロックチェインエコシステム内でネイティブに運用できる新たな視点をもたらします。この戦略的な変化は、R3が過去10年以上にわたり取引所、金融機関、中央銀行向けのインフラ構築を行ってきたブロックチェインの全景を包括的に評価した結果です。## R3が未来の資本市場においてSolanaを選んだ理由R3が戦略的基盤としてSolanaを採用した決定は、急ぎの選択ではありません。R3の共同創設者の一人、Todd McDonaldは、同社は既存のほぼすべてのLayer 1およびLayer 2と対話しながら徹底的な評価を行い、最終的に2025年5月のAccelerate blockchain会議で決定を下したと説明しています。Solana選択の理由は、その技術的特性と設計哲学にあります。R3はSolanaを単なる一般的なブロックチェインではなく、「ブロックチェインのNASDAQ」として見ており、高性能な資本市場を支援するために特別に設計されたプラットフォームと位置付けています。高いスループット、効率的なアーキテクチャ、超高速取引への焦点が、今後の機関投資家向け資本市場の取引量を処理する理想的な候補となっています。McDonaldは、R3の長期ビジョンはすべての市場が最終的にオンチェーンになることを前提としていると述べ、「私たちはSolanaがその未来に最適なネットワークだと信じています」と強調しています。この変化は単なる技術の話ではなく、グローバルな資本市場の変革を支えるインフラの選択に関するものです。## 流動性：実世界資産のトークン化における真の障壁実世界資産のトークン化について語る際、多くは技術的側面—定期的な配当株や債券をデジタルトークンとして表現し取引可能にすること—に焦点を当てます。しかし、McDonaldによれば、実際の障壁はトークン化そのものではなく、流動性にあります。「DeFiの核心は借り入れと貸し出しです」とMcDonaldは述べ、突破口は、トークン化された実世界資産が信用できる担保として受け入れられ、暗号資産と同等の価値を持つ時に訪れると指摘します。現状では、流動性は限定的であり、特に配当株のような定期的支払いスケジュールを持つ金融商品や、規制の制約により投資家の関心が低下しています。この課題は、単により多くのトークンを発行するだけでは解決しません。R3は既存の市場需要に基づき、採用を強制しようとせず、オンチェーンでより安定したリターンを求める投資家をターゲットとしています。これにより、DeFiネイティブの方法でパッケージ化された伝統的資産に実質的な機会が生まれます。## 個人クレジットと貿易金融：R3のターゲット資産R3の資産戦略は、より高いリターンを提供する金融商品に焦点を当てています。個人クレジットは主要な柱の一つであり、McDonaldは「高いリターンは注目を集めるために必要だ」と述べ、約10％の利回りはオンチェーン投資家にとって非常に響くとしています。これにより、参加の経済的インセンティブが生まれます。しかし、これらの製品は、リターン、流動性、コンポーザビリティの三つの要素を同時に満たす必要があります。伝統的な個人クレジットは、四半期ごとの流動性スケジュールや「約束付き」の基準を持ち、DeFiの即時交換の期待と合わないことが多く、これが大きな課題となっています。また、R3は貿易金融においても大きな機会を見出しています。需要と供給が非常に弾力的で、「DeFiの運用者が本気で貿易金融に取り組めば、伝統的な世界からの供給は非常に大きい」とMcDonaldは述べています。グローバルな貿易金融市場は規模が巨大でありながら、非常に断片化されており、多様な法域、特定の契約、標準化されていないデータ規格が存在します。ブロックチェインは、透明性と標準化をもたらすことで、リスク評価の精度向上と迅速な流動性の促進に寄与できます。発行側にとっても、R3は主要なキュレーターや貸付プロトコルと提携し、伝統的な金融商品に対しても借入やレバレッジ構築を可能にする仕組みを構築しています。初期の需要はすでに顕著であり、Cordaプロトコルはこれまでに30,000件以上のプレ登録を受けており、市場の新たな機関投資家向けアクセスに対する関心の高さを示しています。## Solana DeFiとEthereum：成長ダイナミクスと戦略の違いR3にとってSolanaの選択の重要性を理解するには、DeFiの全体像を見る必要があります。Ethereumは依然として総ロックされた価値（TVL）で圧倒的な支配を続けており、深い流動性、広範な開発者エコシステム、成熟した機関投資家の採用を反映しています。しかし、Solanaは最も急速に成長しているDeFiプラットフォームの一つとして浮上しています。最新のデータによると、SolanaのDeFiエコシステムは90億ドル超のTVLを抱え、EthereumやLayer 2を除くネットワークの中でトップクラスの一つとなっています。特定の期間では、EthereumのDeFi総活動と比較しても遜色ない、あるいは上回ることもあります。Solanaの優位性は、高いスループット、超低コストの取引、急速に拡大するユーザーベースにあります。Solanaのモデルは、オンチェーン取引量とアクティブウォレット数を大きく押し上げており、特に取引や高頻度アプリケーションにおいて顕著です。一方、Ethereumは依然としてTVLと伝統的な資産の機関投資家のシェアで支配的です。ただし、投資家はコスト効率と高速取引ニーズに応えるため、Solanaにますます関心を寄せています。## 純粋な投機から構造化資本形成へ2025年5月のSolana Foundationとの戦略的パートナーシップ発表以降、R3はこの8〜9ヶ月間、ほぼ唯一の焦点を「次の兆ドル規模の資産をトークン化し、正しくブロックチェインに持ち込む方法」に絞っています。McDonaldは、Solanaエコシステムの焦点が単なる投機から資本形成と資本配分の構造化へと移行していることを指摘し、これは市場の成熟を反映しています。オンチェーン投資家は高いリターンだけでなく、安定性や多様化も求めるようになっています。R3は、Cordaプラットフォームを通じて100億ドル超の資産を管理し、HSBC、Bank of America、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、Euroclear、SDX、SBIなどの主要機関と協力してきた経験から、伝統的金融機関がこのデジタル変革にコミットするために必要な要素を深く理解しています。また、トークン化された実世界資産の流動性向上には、多様なリスク資本の流入も必要です。McDonaldは、現在のDeFiの主要プレイヤーは大きいものの、バランスシートの多様性は十分でないと指摘し、「より多くのバランスシートの多様性が資本配分に意欲的になる必要がある」と述べています。柔軟な償還メカニズムも、投資家にとって実質的な選択肢を提供します。## Wall Streetとオンチェーンのギャップを埋めるR3の最終目標は、DeFi投資家の安定したリターンへの需要と、伝統的な市場で利用可能な高品質な資産の供給との間に拡大し続けるギャップを埋めることです。現在、何百兆ドルもの実世界資産がオンチェーン化されていますが、特に魅力的な配当株式のようなインスティテューショナルクラスのリターンは、依然としてオフチェーンに資金を移動させる必要があります。「私たちの目標は、そのギャップを埋めることです」とMcDonaldは述べ、「Wall Streetの高品質資産をオンチェーンに持ち込み、DeFiにとって最終的に合理的な形にし、オフチェーンの資金を大規模にオンチェーンに流入させることです」と語っています。この変革は、単なるブロックチェイン技術や投資家の知識だけの問題ではなく、伝統的な資本市場とDeFiネイティブ市場が相互に機能し、効率性、透明性、アクセス性を向上させるエコシステムを創造することにあります。
ソラナは、配当を分配する株式トークン化とオンチェーンの機関資産のトークン化において、戦略的な選択肢R3となる
ブロックチェインインフラ企業のR3は、実世界資産のトークン化とオンチェーンの資本市場に焦点を当てたビジネスの根本的な再編を行いました。この戦略は、Solanaを主要な技術基盤として活用し、機関投資家の資産—半年に二回の配当株式、プライベートクレジット、貿易金融商品を含む—がブロックチェインエコシステム内でネイティブに運用できる新たな視点をもたらします。この戦略的な変化は、R3が過去10年以上にわたり取引所、金融機関、中央銀行向けのインフラ構築を行ってきたブロックチェインの全景を包括的に評価した結果です。
R3が未来の資本市場においてSolanaを選んだ理由
R3が戦略的基盤としてSolanaを採用した決定は、急ぎの選択ではありません。R3の共同創設者の一人、Todd McDonaldは、同社は既存のほぼすべてのLayer 1およびLayer 2と対話しながら徹底的な評価を行い、最終的に2025年5月のAccelerate blockchain会議で決定を下したと説明しています。
Solana選択の理由は、その技術的特性と設計哲学にあります。R3はSolanaを単なる一般的なブロックチェインではなく、「ブロックチェインのNASDAQ」として見ており、高性能な資本市場を支援するために特別に設計されたプラットフォームと位置付けています。高いスループット、効率的なアーキテクチャ、超高速取引への焦点が、今後の機関投資家向け資本市場の取引量を処理する理想的な候補となっています。
McDonaldは、R3の長期ビジョンはすべての市場が最終的にオンチェーンになることを前提としていると述べ、「私たちはSolanaがその未来に最適なネットワークだと信じています」と強調しています。この変化は単なる技術の話ではなく、グローバルな資本市場の変革を支えるインフラの選択に関するものです。
流動性：実世界資産のトークン化における真の障壁
実世界資産のトークン化について語る際、多くは技術的側面—定期的な配当株や債券をデジタルトークンとして表現し取引可能にすること—に焦点を当てます。しかし、McDonaldによれば、実際の障壁はトークン化そのものではなく、流動性にあります。
「DeFiの核心は借り入れと貸し出しです」とMcDonaldは述べ、突破口は、トークン化された実世界資産が信用できる担保として受け入れられ、暗号資産と同等の価値を持つ時に訪れると指摘します。現状では、流動性は限定的であり、特に配当株のような定期的支払いスケジュールを持つ金融商品や、規制の制約により投資家の関心が低下しています。
この課題は、単により多くのトークンを発行するだけでは解決しません。R3は既存の市場需要に基づき、採用を強制しようとせず、オンチェーンでより安定したリターンを求める投資家をターゲットとしています。これにより、DeFiネイティブの方法でパッケージ化された伝統的資産に実質的な機会が生まれます。
個人クレジットと貿易金融：R3のターゲット資産
R3の資産戦略は、より高いリターンを提供する金融商品に焦点を当てています。個人クレジットは主要な柱の一つであり、McDonaldは「高いリターンは注目を集めるために必要だ」と述べ、約10％の利回りはオンチェーン投資家にとって非常に響くとしています。これにより、参加の経済的インセンティブが生まれます。
しかし、これらの製品は、リターン、流動性、コンポーザビリティの三つの要素を同時に満たす必要があります。伝統的な個人クレジットは、四半期ごとの流動性スケジュールや「約束付き」の基準を持ち、DeFiの即時交換の期待と合わないことが多く、これが大きな課題となっています。
また、R3は貿易金融においても大きな機会を見出しています。需要と供給が非常に弾力的で、「DeFiの運用者が本気で貿易金融に取り組めば、伝統的な世界からの供給は非常に大きい」とMcDonaldは述べています。グローバルな貿易金融市場は規模が巨大でありながら、非常に断片化されており、多様な法域、特定の契約、標準化されていないデータ規格が存在します。ブロックチェインは、透明性と標準化をもたらすことで、リスク評価の精度向上と迅速な流動性の促進に寄与できます。
発行側にとっても、R3は主要なキュレーターや貸付プロトコルと提携し、伝統的な金融商品に対しても借入やレバレッジ構築を可能にする仕組みを構築しています。
初期の需要はすでに顕著であり、Cordaプロトコルはこれまでに30,000件以上のプレ登録を受けており、市場の新たな機関投資家向けアクセスに対する関心の高さを示しています。
Solana DeFiとEthereum：成長ダイナミクスと戦略の違い
R3にとってSolanaの選択の重要性を理解するには、DeFiの全体像を見る必要があります。Ethereumは依然として総ロックされた価値（TVL）で圧倒的な支配を続けており、深い流動性、広範な開発者エコシステム、成熟した機関投資家の採用を反映しています。しかし、Solanaは最も急速に成長しているDeFiプラットフォームの一つとして浮上しています。
最新のデータによると、SolanaのDeFiエコシステムは90億ドル超のTVLを抱え、EthereumやLayer 2を除くネットワークの中でトップクラスの一つとなっています。特定の期間では、EthereumのDeFi総活動と比較しても遜色ない、あるいは上回ることもあります。Solanaの優位性は、高いスループット、超低コストの取引、急速に拡大するユーザーベースにあります。
Solanaのモデルは、オンチェーン取引量とアクティブウォレット数を大きく押し上げており、特に取引や高頻度アプリケーションにおいて顕著です。一方、Ethereumは依然としてTVLと伝統的な資産の機関投資家のシェアで支配的です。ただし、投資家はコスト効率と高速取引ニーズに応えるため、Solanaにますます関心を寄せています。
純粋な投機から構造化資本形成へ
2025年5月のSolana Foundationとの戦略的パートナーシップ発表以降、R3はこの8〜9ヶ月間、ほぼ唯一の焦点を「次の兆ドル規模の資産をトークン化し、正しくブロックチェインに持ち込む方法」に絞っています。
McDonaldは、Solanaエコシステムの焦点が単なる投機から資本形成と資本配分の構造化へと移行していることを指摘し、これは市場の成熟を反映しています。オンチェーン投資家は高いリターンだけでなく、安定性や多様化も求めるようになっています。
R3は、Cordaプラットフォームを通じて100億ドル超の資産を管理し、HSBC、Bank of America、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、Euroclear、SDX、SBIなどの主要機関と協力してきた経験から、伝統的金融機関がこのデジタル変革にコミットするために必要な要素を深く理解しています。
また、トークン化された実世界資産の流動性向上には、多様なリスク資本の流入も必要です。McDonaldは、現在のDeFiの主要プレイヤーは大きいものの、バランスシートの多様性は十分でないと指摘し、「より多くのバランスシートの多様性が資本配分に意欲的になる必要がある」と述べています。柔軟な償還メカニズムも、投資家にとって実質的な選択肢を提供します。
Wall Streetとオンチェーンのギャップを埋める
R3の最終目標は、DeFi投資家の安定したリターンへの需要と、伝統的な市場で利用可能な高品質な資産の供給との間に拡大し続けるギャップを埋めることです。現在、何百兆ドルもの実世界資産がオンチェーン化されていますが、特に魅力的な配当株式のようなインスティテューショナルクラスのリターンは、依然としてオフチェーンに資金を移動させる必要があります。
「私たちの目標は、そのギャップを埋めることです」とMcDonaldは述べ、「Wall Streetの高品質資産をオンチェーンに持ち込み、DeFiにとって最終的に合理的な形にし、オフチェーンの資金を大規模にオンチェーンに流入させることです」と語っています。
この変革は、単なるブロックチェイン技術や投資家の知識だけの問題ではなく、伝統的な資本市場とDeFiネイティブ市場が相互に機能し、効率性、透明性、アクセス性を向上させるエコシステムを創造することにあります。