SECは証券法がトークン化された株式に適用されることを確認：ウォール街がオンチェーン資産時代を加速的に受け入れる

1月29日消息，美国証券取引委員会（SEC）は最新のガイダンスを発表し、証券がブロックチェーン・トークンの形態で発行されているかどうかにかかわらず、その法的性質は引き続き米国連邦証券法の規制下にあることを明確にしました。つまり、株式や債券などの従来の金融資産が「オンチェーン化」された場合でも、登録、情報開示、報告義務、詐欺防止規則を遵守する必要があります。

SECは声明の中で、証券の表現形式や保有者記録の方法がその法的本質を変えることはないと強調しました。これは、トークン化された証券はまず証券であり、その次に技術的な製品であることを意味します。この表明は、機関によるオンチェーン資産の発行に対して明確なコンプライアンスの道筋を提供し、従来の「技術的免除」に関する曖昧な部分を排除しました。

トークン化は、現実世界の資産の所有権をブロックチェーン上のデジタルトークンにマッピングするもので、支持者はこのモデルが決済時間の短縮、コスト削減、透明性の向上をもたらすと考えています。世界中の金融機関がこの方向性を模索する中、規制当局の態度は市場拡大の重要な変数となっています。ブラックロックのCEO、Larry Finkは以前、ダボス会議で、金融システムのトークン化への進展は「避けられない」過程であると述べました。

SECはまた、二つのトークン化構造を区別しています。一つは原始的な証券発行者が直接推進するもので、もう一つは第三者が発起するものです。原始的な株式と直接的な権利関係のないトークンであっても、その価格が証券に連動している限り、証券規制の枠組みに従う必要があります。

しかし、このガイダンスは二次市場での取引のコンプライアンス問題を完全には解決していません。一部の企業は米国外でトークン化株式のサービスを展開しています。RobinhoodのCEO、Vlad Tenevは、もし当時の株式がオンチェーン決済されていたら、2021年のGameStop事件での取引中断を避けられた可能性があると考えています。

米国内では、関連立法は依然として議論中です。Clarity Actは、トークン化資産により明確な制度的環境を提供する可能性があると見られていますが、その推進は行きつ戻りつしています。CEXのCEO、Brian Armstrongはこの法案の一部条項に公然と反対し、その内容がトークン化された株式の発展を制限する可能性があると指摘しています。

それにもかかわらず、SECの今回の規制適用性の確認は、従来の金融とブロックチェーン技術の融合の土台を築きました。制度的枠組みが徐々に明確になる中、トークン化株式は概念から現実へと進展し、資本市場のデジタル化において重要な一環となっています。