暗号通貨市場が成熟するにつれ、業界の観察者はますます誇大宣伝に基づくストーリーと実質的な価値提案を持つ資産とを区別し始めています。Galaxy Digitalの創設者兼CEOであるマイク・ノヴォグラッツによると、主要な暗号通貨のうちXRPとCardanoのネイティブトークンADAは、忠実なコミュニティを超えた実用性を示すために重要な圧力に直面しています。最近の議論で、マイク・ノヴォグラッツはコミュニティ依存型トークンの持続可能性について根本的な疑問を投げかけました：「Rippleは持ちこたえられるのか？Cardanoは持ちこたえられるのか？」この懐疑は、市場評価と実際のオンチェーンユーティリティとの間の重大なギャップに由来しています。## オンチェーン活動の弱さが巨大な市場評価と矛盾XRPとADAはともに重要な市場ポジションを占めているにもかかわらず、市場資本に比べて驚くほど限定的なオンチェーンの関与を示しています。最新のデータはこの格差を明確に示しています：XRPの時価総額は約1144億ドルで、世界で5番目に大きな暗号通貨ですが、アクティブな参加指標は控えめです。同様に、ADAは約128.9億ドルの市場価値で、12位付近に位置しています。両資産のコミュニティの存在感は依然として強く、XRPは熱心な支持者層を維持し続けており、Charles Hoskinson率いるCardanoは、マイク・ノヴォグラッツが「強いコミュニティ」と表現するものを育んでいます。しかし、ノヴォグラッツは、コミュニティの強さが自動的にネットワークの利用に直結しないと指摘しています：「彼はCardanoコミュニティを、多くの人があまり使わないブロックチェーンとともに保っています。」オンチェーンの指標はこの懸念を裏付けています。Cardanoのホルダー数はほぼ1000万アドレスに及びますが、XRPは750万アドレスを超えています。これらの数字は、Solanaのような競合プラットフォームと比較すると見劣りします。Solanaは700億ドル超の時価総額を持ち、DeFiプロトコルや分散型アプリ、NFT活動によって毎日何百万ものアクティブトランザクションを処理しています。## 収益に基づくトークン評価への移行マイク・ノヴォグラッツは、市場のより広範な変革を次のように表現しています：ビットコインと異なり、デジタルマネーとして機能しないトークンは、ますますビジネスの基本的な要素に従って評価されるようになるということです。これは、収益生成、測定可能な利用パターン、持続可能な経済モデルの検討を意味します。特にXRPについては、Rippleはこのトークンを、RippleNetインフラを通じて高速かつ低コストの国際送金を促進するブリッジ資産として設計しました。さまざまな金融機関と提携しています。しかし、批評家は、オーガニックなネットワーク活動がトークンの数十億ドルの市場ポジションを正当化していないと指摘し続けています。組織は、オーガニックな採用よりも提携発表に依存しているため、評価の継続的な課題となっています。この根本的な変化は、コミュニティの熱狂から指標に基づく評価への移行を示し、市場の成熟を表しています。ノヴォグラッツは、将来のパフォーマンスは、プロジェクトがファンの忠誠心から実用性の証明へと移行できるかどうかにかかっていると強調しています—これは初期の盛り上がりを築くよりもはるかに難しい移行です。## 実収益モデル：新たな成功の方程式マイク・ノヴォグラッツの指摘を効果的に示す新たな例があります。分散型永久取引所プラットフォームのHyperliquidは、実際の収益を生み出し、そのほとんどの利益をトークンの買い戻しに投入しており、プラットフォームとトークン保有者の間のインセンティブを整合させる株式のような経済を作り出しています。これは、ユーザーの感情に主に依存するコミュニティ依存型モデルとは対照的です。同様に、Pudgy Penguinsは、投機的な「デジタルラグジュアリーグッズ」から進化しています。このプラットフォームは、玩具、小売パートナーシップ、バイラルメディアを通じて主流ユーザーを獲得し、その後ゲームやNFT体験を通じてWeb3環境に導入する、多垂直の消費者IPエコシステムへと変貌を遂げました。プロジェクトのトークン配布は600万以上のウォレットに及び、小売事業は1300万ドル超の売上と100万個以上の販売を記録し、Pudgy Partyのゲーム体験は2週間で50万ダウンロードを達成しました。これらのモデルは、マイク・ノヴォグラッツや他の市場観察者が期待する方向性を示しています。検証可能な収益を生み出し、運営経済を維持し、最初の投機サイクルを超えた真のユーザ需要を示すプロトコルです。## 既存コミュニティの試練XRPとCardanoが直面する根本的な課題は変わりません：忠実なコミュニティを、測定可能なユーティリティと収益生成活動を持つネットワークへと変革することです。コミュニティの強さは土台を提供しますが、マイク・ノヴォグラッツが示すように、実質的な価値創造メカニズムを提供するプラットフォームと競合する際には不十分です。これらのプロジェクトが市場評価を正当化するためには、次の重要な問いに答える必要があります：コミュニティの忠誠心は、新しいトークンが継続的に実収益と測定可能な価値創造を提供する環境で持続し、拡大できるのか？この答えが、これらの確立されたコミュニティが成熟したブロックチェーンネットワークとして浮上するのか、それとも感情に基づく資産の例として残るのかを決定します。
マイク・ノヴォグラッツが警告：XRPとカルダノはファンコミュニティを超えた本物のユーティリティを提供しなければならない
暗号通貨市場が成熟するにつれ、業界の観察者はますます誇大宣伝に基づくストーリーと実質的な価値提案を持つ資産とを区別し始めています。Galaxy Digitalの創設者兼CEOであるマイク・ノヴォグラッツによると、主要な暗号通貨のうちXRPとCardanoのネイティブトークンADAは、忠実なコミュニティを超えた実用性を示すために重要な圧力に直面しています。
最近の議論で、マイク・ノヴォグラッツはコミュニティ依存型トークンの持続可能性について根本的な疑問を投げかけました：「Rippleは持ちこたえられるのか？Cardanoは持ちこたえられるのか？」この懐疑は、市場評価と実際のオンチェーンユーティリティとの間の重大なギャップに由来しています。
オンチェーン活動の弱さが巨大な市場評価と矛盾
XRPとADAはともに重要な市場ポジションを占めているにもかかわらず、市場資本に比べて驚くほど限定的なオンチェーンの関与を示しています。最新のデータはこの格差を明確に示しています：XRPの時価総額は約1144億ドルで、世界で5番目に大きな暗号通貨ですが、アクティブな参加指標は控えめです。同様に、ADAは約128.9億ドルの市場価値で、12位付近に位置しています。
両資産のコミュニティの存在感は依然として強く、XRPは熱心な支持者層を維持し続けており、Charles Hoskinson率いるCardanoは、マイク・ノヴォグラッツが「強いコミュニティ」と表現するものを育んでいます。しかし、ノヴォグラッツは、コミュニティの強さが自動的にネットワークの利用に直結しないと指摘しています：「彼はCardanoコミュニティを、多くの人があまり使わないブロックチェーンとともに保っています。」
オンチェーンの指標はこの懸念を裏付けています。Cardanoのホルダー数はほぼ1000万アドレスに及びますが、XRPは750万アドレスを超えています。これらの数字は、Solanaのような競合プラットフォームと比較すると見劣りします。Solanaは700億ドル超の時価総額を持ち、DeFiプロトコルや分散型アプリ、NFT活動によって毎日何百万ものアクティブトランザクションを処理しています。
収益に基づくトークン評価への移行
マイク・ノヴォグラッツは、市場のより広範な変革を次のように表現しています：ビットコインと異なり、デジタルマネーとして機能しないトークンは、ますますビジネスの基本的な要素に従って評価されるようになるということです。これは、収益生成、測定可能な利用パターン、持続可能な経済モデルの検討を意味します。
特にXRPについては、Rippleはこのトークンを、RippleNetインフラを通じて高速かつ低コストの国際送金を促進するブリッジ資産として設計しました。さまざまな金融機関と提携しています。しかし、批評家は、オーガニックなネットワーク活動がトークンの数十億ドルの市場ポジションを正当化していないと指摘し続けています。組織は、オーガニックな採用よりも提携発表に依存しているため、評価の継続的な課題となっています。
この根本的な変化は、コミュニティの熱狂から指標に基づく評価への移行を示し、市場の成熟を表しています。ノヴォグラッツは、将来のパフォーマンスは、プロジェクトがファンの忠誠心から実用性の証明へと移行できるかどうかにかかっていると強調しています—これは初期の盛り上がりを築くよりもはるかに難しい移行です。
実収益モデル：新たな成功の方程式
マイク・ノヴォグラッツの指摘を効果的に示す新たな例があります。分散型永久取引所プラットフォームのHyperliquidは、実際の収益を生み出し、そのほとんどの利益をトークンの買い戻しに投入しており、プラットフォームとトークン保有者の間のインセンティブを整合させる株式のような経済を作り出しています。これは、ユーザーの感情に主に依存するコミュニティ依存型モデルとは対照的です。
同様に、Pudgy Penguinsは、投機的な「デジタルラグジュアリーグッズ」から進化しています。このプラットフォームは、玩具、小売パートナーシップ、バイラルメディアを通じて主流ユーザーを獲得し、その後ゲームやNFT体験を通じてWeb3環境に導入する、多垂直の消費者IPエコシステムへと変貌を遂げました。プロジェクトのトークン配布は600万以上のウォレットに及び、小売事業は1300万ドル超の売上と100万個以上の販売を記録し、Pudgy Partyのゲーム体験は2週間で50万ダウンロードを達成しました。
これらのモデルは、マイク・ノヴォグラッツや他の市場観察者が期待する方向性を示しています。検証可能な収益を生み出し、運営経済を維持し、最初の投機サイクルを超えた真のユーザ需要を示すプロトコルです。
既存コミュニティの試練
XRPとCardanoが直面する根本的な課題は変わりません：忠実なコミュニティを、測定可能なユーティリティと収益生成活動を持つネットワークへと変革することです。コミュニティの強さは土台を提供しますが、マイク・ノヴォグラッツが示すように、実質的な価値創造メカニズムを提供するプラットフォームと競合する際には不十分です。
これらのプロジェクトが市場評価を正当化するためには、次の重要な問いに答える必要があります：コミュニティの忠誠心は、新しいトークンが継続的に実収益と測定可能な価値創造を提供する環境で持続し、拡大できるのか？この答えが、これらの確立されたコミュニティが成熟したブロックチェーンネットワークとして浮上するのか、それとも感情に基づく資産の例として残るのかを決定します。