セルサイドの立場がもたらす矛盾　Tom Lee氏の強気と慎重のギャップをCryptoQuantのCEOが指摘

CryptoQuantのCEO、Ki Young Ju氏が興味深い指摘を行った。暗号資産アナリストのTom Lee氏の投資スタンスには、セルサイド（売り手側のリサーチ）という立場の影響が大きく反映されているというのだ。PANewsの報道によると、同氏は12月中旬、Tom Lee氏のポジション管理戦略について詳しく言及し、業界の注目を集めた。

強気一辺倒の分析スタイル

Ki Young Ju氏の分析では、Tom Lee氏は典型的な強気派投資家として知られている。通常、彼のロングポジションとショートポジションの比率は約10対0に達するほど、圧倒的にロング寄りの立場を維持しているとのこと。市場心理が強気で一貫している際には、この比率が継続することが多い。

しかし市場調整が不可避と判断される局面では、彼も一時的にリスク管理を強化し、その比率を約9対1に調整する。つまり、わずかながらショートポジションを組み入れ、ダウンサイドリスクへの配慮を示すという戦術を採るのだ。

セルサイドリサーチの制約が生む立場の葛藤

Ki Young Ju氏が指摘するのは、こうした微妙な立場の変化が、セルサイドリサーチという職務上の立場から生じているということだ。セルサイドの分析家は、一般に相場上昇を前提とした強気的見解を提示することが多い。Tom Lee氏が完全なロング姿勢を貫くのは、おそらくこの職務上の背景があるためと考えられる。同時に、市場の現実に対応するために、慎重なポジション調整も余儀なくされているのだろう。

内部報告書と公開発言の相違

以前の報道によると、Tom Lee氏のファンドが作成した内部調査報告書では、1月末に新たな高値に達するという氏自身の公開主張とは異なり、BTCとETHは大幅な調整を経験する可能性があると述べられていたという。つまり、セルサイドとしての公開的立場と、ファンド内部の現実的な分析の間に、顕著なズレが存在しているわけだ。

この乖離は、セルサイドリサーチの本質的な課題を浮き彫りにしている。市場に対する楽観的なメッセージを発信する職務と、実際の投資判断の間に生じる葛藤が、Tom Lee氏のポジション管理戦略に反映されているといえよう。