2026年に向けて、長い沈黙を続けていたNFT市場に突然さざ波が立ち始めた。CoinGeckoのデータによると、過去1週間でNFT市場の総時価総額は2億2000万ドル以上増加した。一部のプロジェクトでは三桁から四桁の上昇も見られ、連続して下落を経験したプレイヤーにとってはまるで別世界のような状況だ。しかし、注意深く観察すれば、この回復は巨大なNFT市場にとってはほんの一滴に過ぎず——既存の資金の範囲内での博打に過ぎず、増加する資金による本格的な復活ではないことがわかる。流動性の極度の不足こそが、表面の現象の背後にある真の困難だ。
取引データを見ればその端緒がつかめる。1700以上のNFTプロジェクトのうち、週取引額が100万ドルに達しているのはわずか6つ、数十万ドルレベルは14個、数万ドル区間ですら72個に過ぎない。言い換えれば、大多数のプロジェクトは「眠ったまま」だ。
たとえ取引量が多いトッププロジェクトでも、活発に取引されているNFTの数は総供給の一桁の割合に過ぎない。大量のNFTの週取引量はさらに一桁、あるいはゼロに近い。これは何を意味するのか？所有者はすでに換金の道を失い、手元のNFTは実質的に「押し入れの奥にしまい込まれたまま」の状態になっている。
The Blockが発表した2025年のレポートデータはさらに失望を招く。年間のNFT総取引額はわずか55億ドルで、2024年と比べて37％減少。総時価総額も約90億ドルから約24億ドルに縮小した。かつての「マルチチェーンの花盛り」も縮小し、市場は完全にイーサリアム一強の状況に回帰している。
これらの数字の背後にあるストーリーは明白だ：新たな資金はもはや参入の興味を持たず、残るのは塩漬けされた古参プレイヤーと自助を試みるプロジェクトだけだ。NFTはすでに投機のホットスポットから「老舗資産」へと堕ちており、待つのは時間の経過だけだ。
仮想資産の物語が語りづらくなった今、生き残った参加者たちはそれぞれの生存戦略を始めている。
OpenSeaはJPEG画像の取引に固執せず、エアドロップによるインセンティブを通じてトークン取引事業にシフトした。かつてのNFTスターのブロックチェーンFlowはDeFiの道を模索し始め、Zoraは「コンテンツ＝トークン」の新しいモデルを直接採用した。象徴的なNFTのパリイベントも資金枯渇により中止を余儀なくされ、返金トラブルに巻き込まれている。
さらに市場を失望させるのは、Web2大手の決別だ。RedditはNFTサービスを停止し、Nikeは子会社のRTFKTを売却——これらの背後の支援はかつてNFTの主流化を信じさせたが、実際には一時的な試みであり、大手企業は最終的に見切りをつけた。
しかし、NFTの衰退はコレクションや投機需要の消失を意味しない。資金は新たな戦場へと流れている。ポケモンTCGカードの取引量は10億ドルを超え、年収も1億ドルを突破。トレンド玩具や高級コレクション市場も依然として盛況だ。暗号界のエリートたちも足で投票を始めている——
暗号アーティストのBeepleは実体ロボットの制作に転向し、有名人のロボ犬は即完売。Wintermuteの共同創設者Yoann Turpinは恐竜化石に500万ドルを投じ、Animocaの創設者Yat Siuはストラヴァリのヴァイオリンを900万ドルで買収。これらの動きは一つのシグナルを伝えている：現在の市場環境では、実体資産や現実世界のコレクションの方が仮想画像よりも魅力的だ。
しかし、これがNFTの完全な死を意味するわけではない。市場の資金は全面的に枯渇しているわけではなく、高い収益潜在や明確な価値支えを持つ対象を模索している。言い換えれば、実用性や明確な期待を持つNFTは再評価されつつある。
投機やアービトラージの機会は依然として存在し、一部のプレイヤーは市場の底を打ったと考え、価格のミスマッチを捉えて短期的なバンド操作を行っている。こうした戦略のリスクとリターンは比較的高い。
「金の斧」的なNFTは、現在の市場で最も取引されている品種だ。これらのNFTは本質的にコレクション品ではなく、将来のトークンエアドロップを得るための金融証券——取得すればエアドロップやホワイトリスト資格を得られる。ただし、これは両刃の剣でもあり、スナップショット完了やエアドロップ取得後に、プロジェクト側がNFTに新たな実用機能を付与しなければ、フロア価格は急落し、最悪の場合ゼロになることもある。したがって、こうしたNFTは短期的なアービトラージツールとしては適しているが、長期的な価値保存には向かない。
著名人やトッププロジェクトの後押しを受けたNFTは、注目経済の恩恵を受けてプレミアムを獲得している。HyperLiquidが早期ユーザーにエアドロップしたHypurrシリーズは上昇を続け、イーサリアム創始者のVitalik ButerinがアイコンをMilady NFTに変更した後、そのフロア価格も上昇した。これらのNFTの価値は有名人効果に由来し、短期的に明確な価格上昇をもたらす。
トップIPのNFTは、純粋な投機から脱却し、文化的同一性やコレクション価値に焦点を当てている。昨年、ニューヨーク近代美術館（MoMA）が正式に永久所蔵品に採用したCryptoPunksはその典型例だ。こうしたNFTは価格の下落に耐えやすく、長期的な価値保存機能を持つ。
買収ストーリーも価格の再評価を促進している。Pudgy PenguinsやMoonbirdsなどのプロジェクトが強力な資金提供者に買収された後、市場はそのIPの収益化能力やブランドの防御力が大きく向上すると期待し、価格も顕著に上昇した。
実物資産のオンチェーン化も新たな成長点だ。Collector CryptやCourtyardなどのプラットフォームは、ポケモンカードなどの実物をトークン化し、所有権をオンチェーンで取引できるようにし、同時にプラットフォームが実物を管理する。このモデルはNFTに明確な実体価値を与え、下落リスクも低減させる。
実用性のある機能もNFTの新たな基盤となりつつある。NFTチケット、DAOの投票権証明、AIオンチェーンアイデンティティ（例：イーサリアムが導入したNFTベースのAIエージェント）などの応用例が次々と実現している。これらはもはや空虚な投機ではなく、実用的なツールの属性を持つ。
このように、無意味な小さな画像を追い求める時代は終わった。実用性や明確な価値支え、または投機の機会を持つNFTこそが、現段階の資金の関心を集めている。一般投資家にとっては、リスクを冷静に判断し、基本的な裏付けのある対象を選ぶことが、無謀な追い上げよりもはるかに重要だ。
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2026年NFT復興只是杯水車薪？探秘存活玩家的新玩法
2026年に向けて、長い沈黙を続けていたNFT市場に突然さざ波が立ち始めた。CoinGeckoのデータによると、過去1週間でNFT市場の総時価総額は2億2000万ドル以上増加した。一部のプロジェクトでは三桁から四桁の上昇も見られ、連続して下落を経験したプレイヤーにとってはまるで別世界のような状況だ。しかし、注意深く観察すれば、この回復は巨大なNFT市場にとってはほんの一滴に過ぎず——既存の資金の範囲内での博打に過ぎず、増加する資金による本格的な復活ではないことがわかる。流動性の極度の不足こそが、表面の現象の背後にある真の困難だ。
市場の動きはあるものの、流動性不足は致命的な傷
取引データを見ればその端緒がつかめる。1700以上のNFTプロジェクトのうち、週取引額が100万ドルに達しているのはわずか6つ、数十万ドルレベルは14個、数万ドル区間ですら72個に過ぎない。言い換えれば、大多数のプロジェクトは「眠ったまま」だ。
たとえ取引量が多いトッププロジェクトでも、活発に取引されているNFTの数は総供給の一桁の割合に過ぎない。大量のNFTの週取引量はさらに一桁、あるいはゼロに近い。これは何を意味するのか？所有者はすでに換金の道を失い、手元のNFTは実質的に「押し入れの奥にしまい込まれたまま」の状態になっている。
The Blockが発表した2025年のレポートデータはさらに失望を招く。年間のNFT総取引額はわずか55億ドルで、2024年と比べて37％減少。総時価総額も約90億ドルから約24億ドルに縮小した。かつての「マルチチェーンの花盛り」も縮小し、市場は完全にイーサリアム一強の状況に回帰している。
これらの数字の背後にあるストーリーは明白だ：新たな資金はもはや参入の興味を持たず、残るのは塩漬けされた古参プレイヤーと自助を試みるプロジェクトだけだ。NFTはすでに投機のホットスポットから「老舗資産」へと堕ちており、待つのは時間の経過だけだ。
Web2大手の撤退、資金はどこへ向かうのか
仮想資産の物語が語りづらくなった今、生き残った参加者たちはそれぞれの生存戦略を始めている。
OpenSeaはJPEG画像の取引に固執せず、エアドロップによるインセンティブを通じてトークン取引事業にシフトした。かつてのNFTスターのブロックチェーンFlowはDeFiの道を模索し始め、Zoraは「コンテンツ＝トークン」の新しいモデルを直接採用した。象徴的なNFTのパリイベントも資金枯渇により中止を余儀なくされ、返金トラブルに巻き込まれている。
さらに市場を失望させるのは、Web2大手の決別だ。RedditはNFTサービスを停止し、Nikeは子会社のRTFKTを売却——これらの背後の支援はかつてNFTの主流化を信じさせたが、実際には一時的な試みであり、大手企業は最終的に見切りをつけた。
しかし、NFTの衰退はコレクションや投機需要の消失を意味しない。資金は新たな戦場へと流れている。ポケモンTCGカードの取引量は10億ドルを超え、年収も1億ドルを突破。トレンド玩具や高級コレクション市場も依然として盛況だ。暗号界のエリートたちも足で投票を始めている——
暗号アーティストのBeepleは実体ロボットの制作に転向し、有名人のロボ犬は即完売。Wintermuteの共同創設者Yoann Turpinは恐竜化石に500万ドルを投じ、Animocaの創設者Yat Siuはストラヴァリのヴァイオリンを900万ドルで買収。これらの動きは一つのシグナルを伝えている：現在の市場環境では、実体資産や現実世界のコレクションの方が仮想画像よりも魅力的だ。
JPEG小画像に別れを告げ、これらのNFTは再評価されつつある
しかし、これがNFTの完全な死を意味するわけではない。市場の資金は全面的に枯渇しているわけではなく、高い収益潜在や明確な価値支えを持つ対象を模索している。言い換えれば、実用性や明確な期待を持つNFTは再評価されつつある。
投機やアービトラージの機会は依然として存在し、一部のプレイヤーは市場の底を打ったと考え、価格のミスマッチを捉えて短期的なバンド操作を行っている。こうした戦略のリスクとリターンは比較的高い。
「金の斧」的なNFTは、現在の市場で最も取引されている品種だ。これらのNFTは本質的にコレクション品ではなく、将来のトークンエアドロップを得るための金融証券——取得すればエアドロップやホワイトリスト資格を得られる。ただし、これは両刃の剣でもあり、スナップショット完了やエアドロップ取得後に、プロジェクト側がNFTに新たな実用機能を付与しなければ、フロア価格は急落し、最悪の場合ゼロになることもある。したがって、こうしたNFTは短期的なアービトラージツールとしては適しているが、長期的な価値保存には向かない。
著名人やトッププロジェクトの後押しを受けたNFTは、注目経済の恩恵を受けてプレミアムを獲得している。HyperLiquidが早期ユーザーにエアドロップしたHypurrシリーズは上昇を続け、イーサリアム創始者のVitalik ButerinがアイコンをMilady NFTに変更した後、そのフロア価格も上昇した。これらのNFTの価値は有名人効果に由来し、短期的に明確な価格上昇をもたらす。
トップIPのNFTは、純粋な投機から脱却し、文化的同一性やコレクション価値に焦点を当てている。昨年、ニューヨーク近代美術館（MoMA）が正式に永久所蔵品に採用したCryptoPunksはその典型例だ。こうしたNFTは価格の下落に耐えやすく、長期的な価値保存機能を持つ。
買収ストーリーも価格の再評価を促進している。Pudgy PenguinsやMoonbirdsなどのプロジェクトが強力な資金提供者に買収された後、市場はそのIPの収益化能力やブランドの防御力が大きく向上すると期待し、価格も顕著に上昇した。
実物資産のオンチェーン化も新たな成長点だ。Collector CryptやCourtyardなどのプラットフォームは、ポケモンカードなどの実物をトークン化し、所有権をオンチェーンで取引できるようにし、同時にプラットフォームが実物を管理する。このモデルはNFTに明確な実体価値を与え、下落リスクも低減させる。
実用性のある機能もNFTの新たな基盤となりつつある。NFTチケット、DAOの投票権証明、AIオンチェーンアイデンティティ（例：イーサリアムが導入したNFTベースのAIエージェント）などの応用例が次々と実現している。これらはもはや空虚な投機ではなく、実用的なツールの属性を持つ。
このように、無意味な小さな画像を追い求める時代は終わった。実用性や明確な価値支え、または投機の機会を持つNFTこそが、現段階の資金の関心を集めている。一般投資家にとっては、リスクを冷静に判断し、基本的な裏付けのある対象を選ぶことが、無謀な追い上げよりもはるかに重要だ。