2026年初に注目すべき米国株5選：バリュープレイとターンアラウンドストーリー

人材派遣セクター、数年の低迷後に回復の兆し

Kforce Inc. (KFRC) は、雇用市場の軟化とコンサルティング需要の減速という困難な時期を乗り越えましたが、最近の業績は最悪期を脱した可能性を示唆しています。同社は、フォーチュン500企業に技術専門家や会計専門家を展開し、年間約18,000人のコンサルタントを管理しています。

2025年11月に、Kforceは予想を上回る第3四半期の結果を発表し、投資家を驚かせました。売上高は前年同期比5.9%減の3億3260万ドルとなった一方、利益は0.63ドルで、市場予想の0.57ドルを0.06ドル上回りました。より重要なのは、テクノロジー部門と金融・会計部門の両方が改善を示し、特にテクノロジーセグメントは底打ちし、四半期を通じて安定したことです。

今後の見通しは持続可能な勢いを持っているようです。アナリストは最近数週間で2025年と2026年の見積もりを引き上げています。2025年のコンセンサスは現在2.13ドルに上昇しています（(2.06ドルから)）、ただし前年比で20.5%の減少を示しています。しかし、2026年は予想利益2.28ドルで、3年連続の減少の後に前年比7%の増加を見込んでいます。

評価面では、Kforceは将来利益の14.7倍、売上高比0.4倍で取引されています。両指標とも、過去の平均と比較して大きな割引を示唆しています。さらに、$100 百万株の買い戻し承認と5%の配当利回りを加味すると、一時的に低迷したセクターでのターンアラウンドを狙うバリュー志向の投資家にとってリスクとリターンのバランスが取れているようです。

屋外用生活用品メーカー、持続的な逆風に直面

Trex Company (TREX) は、木材代替デッキ、手すりシステム、パーゴラ、スパイラル階段、フェンスソリューション、格子、規格サイズのコーンホール製品、屋外家具など、多彩な製品ポートフォリオを持つ一方で、厳しい状況に直面しています。同社は、世界中の6,700以上の小売店に広がる広範な流通ネットワークを維持しています。

2025年第3四半期の結果は期待外れでした。Trexは利益0.51ドルを報告し、市場予想の0.56ドルを下回り、3年ぶりの失敗となりました。手すりの売上は22.1%増の収益(百万ドル$285 に達しましたが、コアのデッキ事業は引き続き苦戦しています。経営陣は、リフォーム需要の継続的な軟化を弱さの原因とし、この傾向が遅い第4四半期にも続くと予想しています。

この利益の失望は、見積もりの引き下げを引き起こしました。2025年については7人のアナリストが修正を行い、年間コンセンサスは2.21ドルから1.83ドルに下落（12.4%減）しました。2026年も8つの見積もりが下方修正され、コンセンサスは2.51ドルから1.66ドルに下落（9%減）しています。過去60日間に見積もりを引き上げたアナリストはなく、慎重な見方が強まっています。

将来利益の19.4倍という評価は、割安感を示すものではなく、割引評価の範囲内です。配当収入もなく、パフォーマンスの低迷を緩和できないため、住宅リフォーム分野に投資を検討している投資家は、2026年初頭に資本投入前に状況をより注意深く見守る必要があります。

3つの市場リーダー、内在価値以下で取引

これらの特定の銘柄以外にも、2026年に向けて反発候補となり得るカテゴリーのリーディングフランチャイズが3つあります。各社は2025年に逆風に直面しましたが、堅固なバランスシートと実績のあるビジネスモデルを維持しています。

The Trade Desk )TTD( は、AIの破壊的変化に関するソフトウェアセクターの懸念が高まる中、ほぼ70%の下落を経験しました。しかし、独立した需要側プラットフォーム事業は基本的に堅調です。TTDは、広告主とデジタル在庫をつなぐオープンインターネット、コネクテッドTV、ストリーミングプラットフォーム、モバイル、オーディオ、ディスプレイチャンネルを結びつけています。「ウォールガーデン」的なGoogleやMetaから独立していることが、透明性とクロスプラットフォームのリーチを求める広告主にとって構造的な優位性をもたらしています。

同社のUnified ID 2.0フレームワークは、サードパーティクッキーの段階的廃止とプライバシー規制の強化に伴い、良好な位置にあります。成長は以前の30-50%の年次拡大から緩やかになっていますが、今後3〜5年間で高い10代の収益成長と約20.4%の年間利益複利を見込んでいます。将来利益の21.4倍という評価は、かつてこの高品質なビジネスが持っていたプレミアム倍率から大きく圧縮されたものです。

Blackstone Group )BX( は、First Brands Groupの崩壊後、プライベートクレジットに関する懸念から大きな売り圧力を受けました。しかし、体系的な分析によると、この出来事は広範な市場の機能不全を示すものではなく、ほぼ孤立した事象のようです。デフォルト率は大きく加速しておらず、一流のマネージャーによる引き受けの規律も堅実です。

根本的に、Blackstoneは、プライベートエクイティ、不動産、インフラ、ヘッジファンド、プライベートクレジットの分野で比類のない規模を持ち、アセットクラスの多様化と長期資本基盤により、機関投資家のオルタナティブ投資への回帰を享受しています。将来利益の29倍は、過去5年の中央値25.6倍をわずかに上回り、評価はより妥当な範囲にあります。収益は来年26%の成長、利益は年22.1%の複利成長が見込まれ、アナリストの信頼も回復し、Rank #2)Buy(の評価を得ています。

Salesforce )CRM( は、資本が純粋なAIインフラ名に向かう中で、評価を落としました。この回転は、Salesforceの製品が企業のワークフローに深く組み込まれていることや、AIがプラットフォーム全体にわたる大きな選択肢をもたらすことを見落としています。同社は、営業、マーケティング、サービス、顧客エンゲージメントにわたる最も豊富なデータセットを持つエンタープライズソフトウェアの一角を占めています。

Einstein、Data Cloud、Agentforceなどのツールは、AIをより深く業務に組み込むことで、生産性と意思決定を向上させることを約束します。将来利益の22.6倍、今後3〜5年間の利益成長率15%のコンセンサス予測と相まって、評価はSalesforceの市場リーダーシップと向上するユニット経済性に比して魅力的に映ります。同社は四半期ごとに利益を上回っており、最新の四半期では14%の上振れを示し、市場の懐疑的な見方にもかかわらず、実行力の強さを示しています。テクニカル的には、早期の底打ち形成が見られ、センチメントが正常化すれば大きな上昇を予感させる基盤形成と考えられます。

2026年の投資全体戦略

これら3つの機会銘柄は、いずれも新しい年に向けて共通の展望を持っています：市場をリードする競争優位、重要な下落後の評価リセット、堅実な長期成長ドライバー。2025年のパフォーマンス低迷は、ファンダメンタルズの悪化よりも、センチメントの回転やナarrativeの懸念によるものと見られます。ボラティリティは常に起こり得ますが、堅実なフランチャイズ、改善された評価エントリーポイント、明確な利益見通しの組み合わせは、2025年の弱さを超えて長期的に見れば、忍耐強い資本にとって魅力的なリスク・リターンのバランスを生み出しています。