連邦準備制度が引き締めを加速させたらどうなるか：企業債券投資家を不安にさせるシナリオ

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ユリ・セリガー率いるチームは、来年に米国の企業債市場を大きく変える可能性のあるシナリオについて警告しています。彼らの最新の分析によると、連邦準備制度理事会（FRB）が市場が予想するよりも積極的に金利を引き下げ、最終的に2%まで低下させる可能性が現実的であると指摘しています。

即時的な利回りへの影響

この予測が実現すれば、その影響は非常に大きいものとなるでしょう。米国10年国債の利回りは3.0%-3.5%の範囲に急落し、市場が2026年に予想している4.25%を大きく下回ることになります。この初期の動きは、予測可能な現象を引き起こします：機関投資家からの需要の殺到です。

安全性の高い金融商品で利回りが低下する中、ポートフォリオマネージャーはより高いリターンを求めて、格付けの高い企業債や長期満期の債券に資金を移す圧力に直面します。この資金の移動は、最初は価格を支える触媒として機能します。

第二段階：ダイナミクスの逆転

しかし、バンク・オブ・アメリカのチームは、その後に何が起こるかについても警告しています。リターン最大化だけを追求する投資家の需要が尽き、特に企業が低金利環境を利用して長期セグメントで大量に債務を発行する場合、市場のメカニズムは根本的に変化します。

その時点で、企業債と国債のスプレッドや差異は拡大し始めるでしょう。利回り曲線は新たな傾斜を描き始め、これらの信用商品にとって最初の上昇局面の終わりを示すことになります。

この分析は、現在の企業債市場の複雑さを反映しており、金融政策の決定が市場参加者にとって同時に機会とリスクを生み出していることを示しています。