2026年暗号エコシステムの重要な進化：インフラからアプリケーションへのパラダイムシフト

暗号通貨は、周辺のイノベーションから主流の金融インフラへと移行する重要な転換点を迎えています。本稿では、2026年の暗号業界のコアな発展方向を整理し、ステーブルコイン、スマートエージェント、プライバシー保護、新興アプリケーションの4つの分野をカバーします。

ステーブルコインとオンチェーン金融：エッジツールから決済層インフラへ

現実とデジタルをつなぐチャネルが開通中

昨年のステーブルコインの取引量は46兆ドルに達し、PayPalの取引量の20倍近く、Visaの約3倍に迫り、米国自動清算センター(ACH)の規模に近づいています。ブロックチェーン上では、ステーブルコインの送金は1秒以内に完了し、手数料は1セント未満です。

問題は：この高効率なシステムを、日常的に使われる従来の金融インフラとシームレスに連携させるにはどうすればよいかです。新世代のスタートアップはこのギャップを埋めるべく、暗号認証技術、地域決済ネットワーク、QRコードシステム、リアルタイム決済機能を駆使し、ステーブルコインをローカル銀行システムに直接接続しています。これらの革新は最終的に、真に相互運用可能なグローバルなデジタルウォレット層と発行プラットフォームを形成するでしょう。

これらの入出場チャネルの整備に伴い、新たなビジネスロジックが出現し始めています：国境を越える労働者がリアルタイムで給与を受け取り、商店は銀行口座を持たずにグローバルステーブルコインを受け入れ、決済アプリは瞬時にグローバルユーザーと価値を清算できるようになるのです。ステーブルコインはニッチな金融ツールからインターネットの基盤決済層へと進化します。

RWAの真の可能性：ネイティブ暗号思考、単なるトークン化ではない

伝統的な金融機関は、米国株、商品、指数をブロックチェーンに移行させることに強い関心を示しています。しかし、多くの資産トークン化の方案は表面的であり、暗号ネイティブの特性を十分に活用できていません。

それに比べて、永続契約などの合成商品はより深い流動性を提供し、実現の難易度も低いです。永続契約は理解しやすいレバレッジメカニズムを持ち、暗号ネイティブなデリバティブの中で最もプロダクトとマーケットの適合性が高いツールと証明されています。新興市場の株式は特に永続契約形式に適しており（中には現物市場の流動性を超える零オプション市場もあります）。

これは本質的に、「契約の永続性」と「資産のトークン化」の選択の問題です。いずれにせよ、2026年にはより多くのネイティブ暗号思考のRWAイノベーションが見られるでしょう。受動的なトークン化の移植ではありません。

ステーブルコインのトレンドも類似しており、単純なトークン化には限定的な意味しかありません。真のチャンスはネイティブ発行にあります。信用インフラの乏しいステーブルコインは、狭義の銀行（超安全な特定の流動資産のみを保有）に似ていますが、長期的にはオンチェーン経済の柱にはなり得ません。

新たな資産管理者やキュレーションプロトコルは、オンチェーン上で資産担保型ローンを発行し始めています。重要な変化は、ローンはチェーン上に由来すべきであり、チェーン外からのトークン化後に始まるべきではないという点です。オンチェーン発行は、ローン管理コストやバックエンド運用コストを削減し、アクセス性を向上させます。規制と標準化は課題ですが、構築者たちは既に推進しています。

銀行ソフトウェアのアップグレードと決済革新のサイクル

従来の銀行が使うソフトウェアシステムの多くは既に時代遅れです。コアシステムは多くの場合、ホスト上でCOBOLコードを動かし、バッチファイルを通じて通信し、APIはほとんど使われていません。リアルタイム決済などの機能追加には数か月、場合によっては数年を要します。

これこそがステーブルコインの価値です。過去数年、ステーブルコインはプロダクトとマーケットの適合を見出しました。今や、従来の金融機関はこれを前例のないレベルで採用しています。ステーブルコイン、トークン化預金、オンチェーン国債や債券は、銀行やフィンテック、金融機関が新しい商品を構築し、新規顧客にサービスを提供するのを可能にしています。しかも、何十年も稼働してきた従来システムを書き換える必要はありません。これにより、機関のイノベーションの新たな道が開かれています。

スマートエージェント時代の経済とインフラの再構築

「顧客を知る」から「代理を知る」へ

AIエージェントの大規模な登場に伴い、ボトルネックは知能から身元認証へとシフトしています。金融サービスにおいて「非人間的な身元」すなわち「非人間のアイデンティティ」は、人間の従業員の96倍に達していますが、これらの身元は依然として虚無的です。

欠落している重要なインフラは、KYA(知己代理)です：代理は、取引を実行するために暗号学的署名を伴う証明を必要とし、これらの証明は代理とその権限を持つ実体、操作制限、責任を結びつけます。この仕組みが整うまでは、商人はファイアウォールレベルで代理を阻止し続けるでしょう。数十年かけて構築されたKYCインフラは、今や数か月でKYA問題を解決する必要があります。

AI支援の研究とネストされた代理システム

数学経済学者の視点から見ると、2025年初頭にはAIに複雑な研究ワークフローを理解させるのは困難でしたが、11月には博士課程の指導のように対話できるようになり、時には新規かつ正確な回答も得られるようになっています。

AIの推論分野での応用は特に注目に値します——現在のモデルは、科学的発見を直接支援できるだけでなく、プリンストン数学コンテストの問題を自主的に解決することさえ可能です。

これには新しいAIワークフローが必要です：単一の代理の相互作用だけでなく、ネストされた代理モデルを用いて、研究者が初期モデルの回答を評価し、価値のある内容を段階的に洗練させる仕組みです。この方法は、論文執筆、特許検索、芸術創作、さらには（不幸にも）新たなスマートコントラクトの攻撃手法の発見にも使われています。

このようなネストされた研究システムを実行するには、モデル間の相互運用性の向上と、各モデルの貢献を識別し公平に報酬を与える仕組みが必要です。暗号技術はこの両方の核心的課題を解決できます。

オープンネットワークが直面する「見えざる税」とリアルタイム報酬メカニズム

AIエージェントの台頭は、オープンネットワークに見えざる税を課しています。AIエージェントは、コンテンツ層の広告依存サイトからデータを抽出し（コンテンツ層）、ユーザーに便利さを提供しつつ、コンテンツ制作の収益源（広告やサブスクリプション）をシステム的に迂回しています。

オープンネットワークの侵食を防ぎ、AI推進のコンテンツ多様性を守るには、大規模な技術的・経済的解決策の展開が必要です。既存のAIライセンス契約は一時的な救済策として証明されており、多くの場合、AIによるトラフィック減少によるコンテンツ提供者の収入損失の一部しか補償しません。

重要な変化は、静的なライセンスからリアルタイム・利用ベースの報酬メカニズムへの移行です。これには、ブロックチェーンを活用したナノペイメントや正確な追跡性を持つ標準を用いた自動報酬システムのテストと普及が必要であり、情報提供者に対して情報を提供したごとに自動的に報酬を与える仕組みです。

ステップ指示から自動実行型の支払いフローへ

スマートエージェントが大規模に登場し、多くの商業活動がユーザーのクリックを待たずにバックグラウンドで自動的に行われるようになると、資金の流れと価値の流動の仕方も変わる必要があります。

意図駆動型の世界では、AIエージェントはニーズを認識し、義務を履行し、結果をトリガーして資金を動かすことができます。価値の流れは、今日の情報と同じくらい迅速かつ自由でなければなりません。

既にスマートコントラクトは数秒でグローバルなドル決済を完了できますが、2026年までにはx/402などの新たなプリミティブにより、決済はプログラム可能かつ反応的になります：エージェントは、データ、GPU計算能力、API呼び出しに対して即時かつ権限不要の支払いを行い、請求書や照合、バッチ処理を必要としません。

開発者がリリースするソフトウェアアップデートには、内蔵の支払いルール、制限、監査機能が含まれ、法定通貨との連携や商人の参加、金融機関の介入は不要です。予測市場は、イベントの進行に合わせてリアルタイムに自己決済し、レートは動的に更新され、エージェントは自由に取引でき、決済は数秒で完了します。これらはすべて、托管人や取引所を介さずに実現します。

価値がこのように流動できるなら、「支払いフロー」は独立した操作層ではなく、ネットワークの行動そのものとなるでしょう：銀行はインターネットのインフラとなり、資産はインフラとなるのです。資金がインターネット上でルーティング可能な情報パケットになると、ネットワークは単なる金融システムの支援にとどまらず、金融システムそのものへと進化します。

富の管理の民主化とスマート資産配分

従来、カスタマイズされた資産運用は高所得者層の銀行顧客に限定されていました。個別の提案や複雑な資産横断的な配分は高コストでした。

しかし、より多くの資産クラスのトークン化や暗号チャネル、AIによる個別戦略や協働システムの導入により、これらの戦略は即座に実行され、低コストでリバランス可能になっています。これはロボアドバイザーを超え、誰もが能動的なポートフォリオ管理を受けられる時代をもたらします。

2025年には、従来の金融機関が暗号資産へのエクスポージャー（直接投資またはETPを通じて）を増やしていますが、これは始まりに過ぎません。2026年には、「資産の保護」だけでなく、「資産の増加」を目的としたプラットフォームが登場します。

RevolutやRobinhoodなどのフィンテック、Coinbaseなどの集中取引所は、技術スタックを駆使して市場シェアを争います。同時に、Morpho VaultsなどのDeFiツールは、リスク調整後の最大リターンを狙った貸付市場に資産を自動的に配分します。

ステーブルコインや法定通貨の流動性バランスを維持しつつ、RWAの貨幣市場ファンドに投資し、従来のファンドを超えるリターンを追求できます。最後に、小口投資家は、プライベートクレジットや未上場企業、プライベートエクイティといった流動性の低い私的市場資産への投資も容易になり、トークン化はこれらの市場の潜在力を解き放ち、規制報告要件も満たします。

ポートフォリオ内の各資産クラスのトークン化（リスクが債券、株式からプライベートやオルタナティブ投資へと段階的に移行）により、資産の自動リバランスが可能となり、資金移動は不要です。

プライバシーとセキュリティ：防御から能動的設計へ

プライバシーは暗号業界の最強の防御壁となる

プライバシーは、ブロックチェーンによるグローバルな金融運用の重要要件ですが、ほぼすべての既存ブロックチェーンには欠如しています。多くのブロックチェーンにとって、プライバシーは事後的に付加される機能に過ぎません。しかし、今日では、プライバシーそのものが一つのブロックチェーンの差別化要素となっています。

さらに重要なのは、プライバシーがオンチェーンのロックイン効果——すなわちプライバシーネットワーク効果を生み出すことです。情報が公開されている場合、クロスチェーンの移動は容易ですが、秘密情報を含む場合は全く異なります：トークンのブリッジは容易でも、秘密は橋渡しが難しいのです。秘密の領域に出入りする際には、ブロックチェーン、メモリプール、ネットワークトラフィックを監視して身元を特定しようとするリスクがあります。プライベートチェーンとパブリックチェーン間、あるいは二つのプライベートチェーン間の越境は、取引時間やサイズに関するメタデータの漏洩を招き、追跡を容易にします。

競争の激しいコスト低減型の無差別なハイエンドハイブリッドチェーンと比べて、プライバシー重視のブロックチェーンはより強いネットワーク効果を形成しやすいです。実際、活気のないエコシステムや、キラーアプリや配信優位性に欠ける「汎用」パブリックチェーンは、ユーザーや開発者の利用理由に乏しいです。パブリックチェーンを使うと、他のチェーンのユーザーと簡単に取引できるため、チェーンの選択は重要ではありません。一方、プライベートチェーンでは、チェーンの選択が極めて重要です——一つのチェーンに参加すると、移行の可能性が低下し、プライバシー漏洩のリスクが高まり、「勝者総取り」の状況を生み出します。

プライバシーは、多くの実世界のユースケースにとって不可欠であるため、少数のプライバシーチェーンが暗号市場全体を支配する可能性があります。

未来の通信は量子耐性かつ分散化されるべき

量子時代の到来に備え、暗号ベースの通信アプリ(（例：Apple iMessage、Signal、WhatsApp)）は先行しています。しかし問題は：すべての主流通信アプリが、信頼された単一組織が運営する私設サーバーに依存していることです。

これらのサーバーは、政府による閉鎖やバックドアの埋め込み、プライベートデータの収集の標的となりやすいです。もし一国が一人のサーバーを閉鎖したり、企業が秘密鍵を握ったり、サーバー自体を所有したりできるなら、量子暗号の意義は何でしょうか？

私設サーバーは、「私を信頼せよ」と要求しますが、非私設サーバーは「あなたは私を信頼しなくてよい」と意味します。通信は企業の仲介を必要としません。通信はオープンなプロトコルに基づき、誰も信頼しなくてもよいのです。これはネットワークの分散化によって実現されます：私設サーバーなし、特定のアプリに依存しない、オープンソースで最高の暗号技術（量子耐性を含む）を採用します。

オープンネットワークでは、個人、企業、非営利団体、国家が私たちの通信能力を奪うことはできません。一国や企業がアプリを閉鎖しても、翌日には500の新バージョンが登場します。ノードがダウンしても、ブロックチェーンの経済的インセンティブは新たなノードの即時代替を促進します。人々が秘密鍵を通じて自分の情報を所有できるようになれば、すべてが変わります。アプリは来たり去ったりできますが、常に自分の情報と身元をコントロールし続けられます。エンドユーザーは、自分の情報を真に所有できるのです——たとえアプリ自体を所有していなくても。

これは単なる量子耐性や暗号学の超越だけの話ではなく、所有権と分散化に関わる問題です。どちらか一方でも欠ければ、我々が構築するのは見かけ上堅牢な暗号システムに過ぎず、いつでも閉鎖され得るのです。

プライバシーをサービスとして提供する

各モデル、エージェント、自動化プロセスの背後には、シンプルな要素：データがあります。しかし、今日のほとんどのデータチャネル(は、モデルの入出力が不透明で、変動しやすく、監査も困難です。

これは一部の消費者向けアプリには許容されるかもしれませんが、金融や医療など多くの業界やユーザーにとっては、企業は敏感なデータのプライバシーを保護しなければなりません。これも、多くの機関がRWA資産をトークン化する際の主な障壁です。

我々は、いかにして安全で規制に準拠し、自律的かつグローバルに相互運用可能なイノベーションを推進しつつ、プライバシーを守ることができるでしょうか？多くの方法がありますが、鍵はデータアクセス制御です：誰が敏感なデータを制御し、どう流通させるのか？)誰が、または何がアクセスできるのか？

データアクセス制御の仕組みがなければ、データの秘密性を保証したいユーザーは、中央集権的なプラットフォームやカスタムシステムに信頼を置くしかありません。これはコストが高く、時間もかかり、従来の金融機関がオンチェーンデータ管理の利点を十分に活用する妨げとなります。

スマートエージェントシステムが自律的にナビゲートし、取引し、意思決定を行うようになると、すべての業界のユーザーや機関は、"尽力して信頼"するのではなく、暗号学的検証メカニズムを必要とします。これこそが、「プライバシー・即・サービス」の価値です：この新技術は、プログラム可能なネイティブデータアクセスルール、クライアント側の暗号化、分散鍵管理を提供し、誰が何のデータをいつ、どの条件で解読できるかを正確に制御し、すべてオンチェーンで実行します。

検証可能なデータシステムと組み合わせることで、データプライバシー保護は、インターネットの公共インフラの中核的要素となり、単なるアプリ層のパッチではなく、真のインフラとなるのです。

「コードは法」から「ルールは法」へ

近年、検証済みのDeFiプロトコルのいくつかがハッカー攻撃を受けましたが、強力なチーム、厳格な監査、長年の安定運用にもかかわらず、これは現実の不安を浮き彫りにしています：現行の業界のセキュリティ基準は、依然としてケースバイケースと経験則に頼っています。

DeFiの安全性を成熟させるには、脆弱性パターンから設計原則への転換が必要です。つまり、「最善を尽くす」から「原則に基づく」へ。

展開前の静的段階（テスト、監査、形式検証）では、システムの全体的な不変条件を検証し、部分的な不変条件だけを手作業で選ぶのではなく、複数のチームがAI支援の証明ツールを開発し、技術仕様の草案作成や不変条件の仮定提案を支援し、検証コストを大幅に削減します。

展開後の動的段階（運用時監視、実行時検証など）では、これらの不変条件は動的な防御壁となります——最終防衛線です。これらの防御は、実行時アサーションとしてコードに直接エンコードされ、各取引はこれらの条件を満たす必要があります。こうして、すべての脆弱性を見つけ出すことを前提とせず、重要なセキュリティ属性をコード内で強制的に実行し、それに違反する取引は自動的にロールバックされる仕組みです。

これは理論だけの話ではありません。実際、ほぼすべての脆弱性利用攻撃は、実行中にこれらのセキュリティチェックのいずれかをトリガーし、攻撃を阻止しています。したがって、「コードは法」という考え方は、次第に「ルールは法」へと進化しています：新たな攻撃手法も、システムの完全性を維持するセキュリティ属性を遵守しなければならず、残る攻撃手法は微々たるものか、実行が困難です。

新興アプリと技術の展望

予測市場の拡大とスマート化

予測市場は次第に常態化し、来年は暗号とAIの融合により、より大規模で高度にインテリジェントになり、しかし新たな課題ももたらします。

まず、利用可能な契約は増加します。これにより、重要な選挙や地政学的イベントのリアルタイム価格だけでなく、稀な結果や複雑なクロスイベントの価格も得られるようになります。新たな契約が登場するたびに、より多くの情報が提供され、ニュースエコシステムの一部となります（すでに現実化しています）。これにより、社会的な問題も浮上します：こうした情報の評価はどうすべきか、より透明で監査可能、多機能な設計にどう最適化すべきか、暗号技術はこれらを実現可能にします。

契約の数が爆発的に増加する中で、その真偽を検証する新たなコンセンサス形式が必要です。特定の出来事の発生や確認を仲裁する中央集権的プラットフォームは重要ですが、ゼレンスキー訴訟やベネズエラの選挙などの論争例は、その限界を露呈しています。

境界ケースの解決や、予測市場のより実用的なアプリケーションへの拡張には、新たな分散型ガバナンスメカニズムや大規模言語モデルを用いた予言者機構が、論争の結果の真実性を判断する助けとなるでしょう。

AIの予測への潜在能力はすでに印象的です。これらのプラットフォームを操作するスマートエージェントは、世界中の取引信号をスキャンして短期的な優位性を獲得し、新たな認知次元を発見し、未来のイベント予測能力を向上させます。これらのエージェントは、上級の政治分析官として人間に助言したり、その戦略を研究して、社会の複雑な事象の予測因子を発見したりもします。

予測市場は世論調査に取って代わることができるでしょうか？いいえ。しかし、世論調査の情報を予測市場に取り込むことは可能です。政治経済学者としては、予測市場が豊かな動的世論調査エコシステムとどのように連携して動作するかに特に関心があります。ただし、そのためには、AIの活用による世論調査体験の改善や、調査者がロボットではなく実在の人間であることを暗号証明する技術など、新たな技術が必要です。

目標があまりに広範すぎない原則に基づき、メディアは進化中

従来のメディアモデルにおいて、「客観性」にはすでに亀裂が入りつつあります。インターネットはすべての人に発信権を与え、多くの運営者、専門家、クリエイターが直接一般にコミュニケーションを取るようになっています。彼らの意見は、世界の利益を反映しています。面白いのは、一般の人々は、彼らを尊重し、好む理由は、彼らがそうだからではなく、そうだからこそ、という点です。

この革新は、ソーシャルメディアの台頭ではなく、暗号ツールの登場によるものです。これにより、人々は公開可能で検証可能な約束を行えるようになりました。AIは、無限のコンテンツを廉価に生成できるため（真実の情報や虚構の情報も含む）、人は「人」や「ロボット」の言葉だけを信じるのでは不十分です。

トークン化された資産、プログラム可能なロック、予測市場、オンチェーンの履歴は、より堅固な信頼の基盤を提供します：評論家は意見を発表し、それに対して真剣に投資したことを証明できる。ポッドキャストのホストは、トークンをロックして、機会的な高速売買や「ポンプ・ダンプ」を行っていないことを証明できる。アナリストは、予測を公開の清算市場にリンクさせ、監査可能な履歴を作成できる。

これは、初期の「リスクに基づくメディア」の形態です：この種のメディアは、「自利」原則を認めるだけでなく、それを証明もします。信用は、偽りの中立や空虚な主張からではなく、公開可能なリスクを引き受ける意志から来るのです。

リスクに基づくメディアは、他のメディア形態を置き換えるのではなく、補完します。新たなシグナルを提供します：それは、「私を信じてください、私は中立です」ではなく、「これは私がリスクを取ることをいとわないものであり、あなたが私の言うことを真実と検証できるものです」というものです。

暗号学的プリミティブは、ブロックチェーンの枠を超える

長年にわたり、SNARK(暗号証明技術は、計算結果の検証を再実行なしに可能にしましたが、これは主にブロックチェーン分野に限定されてきました。コストが高すぎるのです：計算証明の生成には、計算の数百万倍の作業が必要です。検証ノードが数千あれば正当化できますが、他のシナリオでは実用的ではありません。

これが変わろうとしています。2026年までに、zkVM証明器のコストは約1万分の1に低下し、メモリ使用量は数百メガバイトに抑えられ、モバイル端末上でも動作可能となり、展開コストも非常に低くなります。

これは、ハイエンドGPUの並列性能がノートPCのCPUの約1万倍であることと関係しています。2026年末までに、単一GPUがリアルタイムでCPUの実行証明を生成できるようになる見込みです。

これにより、古い研究論文の検証可能なクラウドコンピューティングのビジョンが解き放たれます。すでにクラウド上でCPU作業を実行している場合、GPUを使った証明や専門知識の不足、レガシーシステムの理由に関係なく、計算結果の正しさの暗号証明を合理的なコストで得られるのです。

証明器自体はGPU向けに最適化され、コードの調整は不要です。

軽い取引と重い構築

取引を「点」を通じたものと捉えるのは、暗号企業の運営方式です。現在、ステーブルコインや一部のコアインフラを除き、成功している暗号企業の多くは、取引事業にシフトするか、シフトを計画しています。

しかし、「すべての暗号企業が取引プラットフォームになる」なら、業界はどうなるのでしょうか？多くの企業が同じことをすれば、激しい競争だけが残り、勝者は数社に絞られます。これは、取引に急速にシフトした企業は、より防御的で持続可能なビジネスモデルを構築する機会を失うことを意味します。

創業者が財務維持のために奮闘するのは理解できますが、すぐにプロダクト・マーケット・フィットを追求することも代償を伴います。暗号の世界では、この問題は特に深刻です。トークンや投機の環境は、創業者に即時満足を追求させ、真のプロダクト・マーケット・フィットを妨げることがあります。まるでマシュマロ実験のようです。

取引自体は悪くありません。それは市場の重要な機能です。しかし、それが最終目標である必要はありません。プロダクト・マーケット・フィットに焦点を当てた「プロダクト」部分の創業者こそ、真の長期的勝者になり得るのです。

法律と技術の調整：ブロックチェーンの潜在能力を解き放つ

過去10年、米国におけるブロックチェーンの最大の障壁は、法律の不確実性でした。証券法の濫用と選択的適用により、創業者は従来の企業向け規制枠組みに従うことを余儀なくされ、ブロックチェーンのための規制設計が妨げられてきました。

長年にわたり、企業はプロダクト戦略を通じて法的リスクを回避しようとし、エンジニアは軽視され、弁護士が中心となる奇妙な現象を生み出しました。これにより、奇妙なことに、創業者は不透明さを維持すべきだと提案されることもあります。トークン配分は恣意的になり、法的回避だけに導か