ビットコインは大きな打撃を受け、10月6日のピークである$126,000から32%下落しました。この下落の背景にある物語は主に機関投資家の資本流出に焦点を当てていますが、より詳細に検討すると、はるかに微妙な状況が見えてきます。機関投資家全員が一様に市場から撤退しているわけではなく、一部は資金を増やしています。## **ETF大脱出：55億ドル流出**米国のスポットビットコインETFは、運命の逆転を迎えています。CryptoQuantのデータによると、累積の資金流出額は55億ドルに達し、運用資産総額は以前のピークである1632.7億ドルから1165.8億ドルに減少しています。これは、価格の変動性が高まる中で、伝統的な投資家がビットコインのエクスポージャーから資金を引き揚げていることを示しています。BTCは85,000ドルから90,000ドルの間で取引されています。このタイミングは、市場全体の不確実性と一致していますが、これらの資金流出だけでは全体像の一部に過ぎません。ETF全体の流れは純粋にマイナスですが、誰が買い、誰が売っているのかの構成を見ると、機関投資家の間で対立する力が働いていることがわかります。## **選択的な強さ：ブラックロックの動きはトレンドに逆らう**ETF全体のデータは後退を示していますが、ブラックロックのビットコインETFは異なります。過去12日間、ブラックロックの米国スポットビットコインETFを通じて資金を投入した投資家は、他のすべての機関投資家を上回るペースでBTCを積み増しています。CryptoQuantは、この期間中に6回の資金流入を記録し、純購入額は合計132万ビットコインに達し、現在の評価額で約11.6億ドルに相当します。このグループは現在、約675.6億ドル相当のビットコインを保有しており、多くのアナリストはこれを強気の土台と解釈しています。ブラックロックの機関投資家におけるビットコイン保有の支配力は、市場心理に大きな影響を与えています。## **リテール投資家：見落とされがちな積み増しの物語**従来のETFチャネルを超えて、中央集権型取引所で直接取引するリテール投資家は静かに積み増しを続けています。12月初旬以降、この層は一貫してBTCを購入し続けており、先週の取引量は約8916.1億ドルに達しました。4週連続の買い吸収は、ヘッドラインのボラティリティにもかかわらず、草の根レベルの信頼が維持されていることを示しています。このリテールの粘り強さと、ブラックロックを通じた機関投資家の巨大資金の買いが相まって、市場構造に逆説的な状況を生み出しています。ヘッドラインのETF流入はマイナスに見えますが、実際の積み増しは投資家の両端で継続しているのです。## **フィンクのビットコイン転換：機関投資の解放か、それともPRか？**強気の流れに火をつけるのは、ブラックロックのCEO、ラリー・フィンクの最近の発言です。かつてビットコインを「マネーロンダリングのためのインデックス」とし、犯罪者の手段とみなしていたフィンクは、2025年のDealBookサミットで、BTCは「巨大な将来のユースケース」を持つと認めました。フィンクは1兆ドル超の資産を管理し、その純資産も非常に高いため、金融界のパワーブローカーの一人とされています。このようなコメントは、機関投資家の重鎮がビットコインの長期的な可能性を正当化するものであり、影響力は大きいです。これは本気の確信を示すものなのか、それとも戦略的なポジショニングなのかは議論の余地がありますが、外見上のインパクトは重要です。金融界の重鎮がビットコインの長期的な可能性を正当化すれば、資本配分の決定に影響を与える可能性があります。## **市場構造：合意よりも断片化へ**現状は、市場が単一の物語にまとまるのではなく、断片化していることを示しています。ETFの資金流出は機関投資家の躊躇を示唆していますが、ブラックロックのようなトップクラスのプレイヤーによる集中買いと、継続的なリテールの買いが、特定の投資家層の間での確信を示しています。ビットコインの現在の価格動向は、85,000ドルから91,170ドルの間でこの緊張を反映しています。総合的なETFの流出(ネガティブ)と、選択的な機関投資家の積み増し(ポジティブ)の乖離は、従来のコンセンサスが崩壊していることを示唆しています。もはや、観察者は統一されたETFの動きだけを見て、機関投資家のセンチメントを判断できなくなっています。代わりに、確信を持つ投資家による資本の選択的な投入と、周辺のプレイヤーの撤退というダイナミクスが、歴史的に大きな方向性の動きに先行することが多いのです。
ブラックロック信者は買い続ける一方、ビットコインETFの資金は逃げている – なぜこの分裂が重要なのか
ビットコインは大きな打撃を受け、10月6日のピークである$126,000から32%下落しました。この下落の背景にある物語は主に機関投資家の資本流出に焦点を当てていますが、より詳細に検討すると、はるかに微妙な状況が見えてきます。機関投資家全員が一様に市場から撤退しているわけではなく、一部は資金を増やしています。
ETF大脱出：55億ドル流出
米国のスポットビットコインETFは、運命の逆転を迎えています。CryptoQuantのデータによると、累積の資金流出額は55億ドルに達し、運用資産総額は以前のピークである1632.7億ドルから1165.8億ドルに減少しています。これは、価格の変動性が高まる中で、伝統的な投資家がビットコインのエクスポージャーから資金を引き揚げていることを示しています。BTCは85,000ドルから90,000ドルの間で取引されています。
このタイミングは、市場全体の不確実性と一致していますが、これらの資金流出だけでは全体像の一部に過ぎません。ETF全体の流れは純粋にマイナスですが、誰が買い、誰が売っているのかの構成を見ると、機関投資家の間で対立する力が働いていることがわかります。
選択的な強さ：ブラックロックの動きはトレンドに逆らう
ETF全体のデータは後退を示していますが、ブラックロックのビットコインETFは異なります。過去12日間、ブラックロックの米国スポットビットコインETFを通じて資金を投入した投資家は、他のすべての機関投資家を上回るペースでBTCを積み増しています。CryptoQuantは、この期間中に6回の資金流入を記録し、純購入額は合計132万ビットコインに達し、現在の評価額で約11.6億ドルに相当します。
このグループは現在、約675.6億ドル相当のビットコインを保有しており、多くのアナリストはこれを強気の土台と解釈しています。ブラックロックの機関投資家におけるビットコイン保有の支配力は、市場心理に大きな影響を与えています。
リテール投資家：見落とされがちな積み増しの物語
従来のETFチャネルを超えて、中央集権型取引所で直接取引するリテール投資家は静かに積み増しを続けています。12月初旬以降、この層は一貫してBTCを購入し続けており、先週の取引量は約8916.1億ドルに達しました。4週連続の買い吸収は、ヘッドラインのボラティリティにもかかわらず、草の根レベルの信頼が維持されていることを示しています。
このリテールの粘り強さと、ブラックロックを通じた機関投資家の巨大資金の買いが相まって、市場構造に逆説的な状況を生み出しています。ヘッドラインのETF流入はマイナスに見えますが、実際の積み増しは投資家の両端で継続しているのです。
フィンクのビットコイン転換：機関投資の解放か、それともPRか？
強気の流れに火をつけるのは、ブラックロックのCEO、ラリー・フィンクの最近の発言です。かつてビットコインを「マネーロンダリングのためのインデックス」とし、犯罪者の手段とみなしていたフィンクは、2025年のDealBookサミットで、BTCは「巨大な将来のユースケース」を持つと認めました。フィンクは1兆ドル超の資産を管理し、その純資産も非常に高いため、金融界のパワーブローカーの一人とされています。このようなコメントは、機関投資家の重鎮がビットコインの長期的な可能性を正当化するものであり、影響力は大きいです。
これは本気の確信を示すものなのか、それとも戦略的なポジショニングなのかは議論の余地がありますが、外見上のインパクトは重要です。金融界の重鎮がビットコインの長期的な可能性を正当化すれば、資本配分の決定に影響を与える可能性があります。
市場構造：合意よりも断片化へ
現状は、市場が単一の物語にまとまるのではなく、断片化していることを示しています。ETFの資金流出は機関投資家の躊躇を示唆していますが、ブラックロックのようなトップクラスのプレイヤーによる集中買いと、継続的なリテールの買いが、特定の投資家層の間での確信を示しています。ビットコインの現在の価格動向は、85,000ドルから91,170ドルの間でこの緊張を反映しています。
総合的なETFの流出(ネガティブ)と、選択的な機関投資家の積み増し(ポジティブ)の乖離は、従来のコンセンサスが崩壊していることを示唆しています。もはや、観察者は統一されたETFの動きだけを見て、機関投資家のセンチメントを判断できなくなっています。代わりに、確信を持つ投資家による資本の選択的な投入と、周辺のプレイヤーの撤退というダイナミクスが、歴史的に大きな方向性の動きに先行することが多いのです。