世界の市場がクリスマス休暇による穏やかな年初を観察する一方、2025年の最終データは主要資産間の顕著な乖離を明らかにしている。貴金属は素晴らしいパフォーマンスを祝福し、ドルは2017年以来最悪のパフォーマンスを記録し、歴史的な原油価格は近年最も顕著な下落を示している。## 貴金属が2025年のナarrativeを支配貴金属複合体は今年、新たな高みを達成し、複数のマクロ経済的触媒によって推進された。金は年内約64％の再評価を経験し、これは1979年以来ほぼ46年ぶりの最も重要な上昇であり、2025年の最後のセッションでは0.6％下落し、1オンスあたり4,318.67ドルで終えた。しかし、今年のハイライトは銀にあり、年間147％超の急騰を記録し、その歴史的な最高値を更新した。プラチナは122％上昇し、こちらも史上最高値を記録、パラジウムは75％超の上昇を見せ、過去15年間で最高のパフォーマンスを示した。取引終了時、銀は6.7％下落し71.36ドル、プラチナは8.7％下落し2,006.95ドルとなった。アナリストは、短期的な利益確定の圧力があるものの、展望は建設的なトーンを維持していると指摘している。2026年の上昇予測については合意があり、金は1オンスあたり5,000ドルに達し、銀は約100ドルに近づくと推定されている。これらの資産の堅調なパフォーマンスは、構造的要因の収束に起因している。連邦準備制度の連続的な金利引き下げ、持続する地政学的緊張、中央銀行による金の継続的な買い入れ、そして上場投資信託（ETF）への資金流入がその一例だ。特に銀は、供給の緊張、史上最低在庫、堅調な工業需要、そしてワシントンによる戦略的鉱物としての指定の恩恵を受けた。## 歴史的原油価格：持続的な下落が期待を覆す歴史的な原油価格は2025年を約20％の下落で終え、2020年以来最大の下落となった。年末の最後のセッションで、ブレント原油は0.8％下落し60.85ドル/バレル、WTIは0.9％下落し57.42ドルとなった。地政学的緊張の高まり、主要生産国への制裁、米国政府の貿易政策にもかかわらず、世界的な供給過剰の圧力が価格ダイナミクスを完全に支配した。ブレントは3年連続の下落を記録し、利用可能な記録の中で最長のサイクルとなった。米国のシェール油生産者は高値でのヘッジ戦略を実行し、価格変動に対する耐性を強化し、供給の安定に寄与した。エネルギー情報局の最新データによると、10月の原油生産は史上最高に達し、ガソリンとディーゼルの在庫も予想を大きく上回って拡大した。2026年に向けて、専門機関は歴史的原油価格が第1四半期中に圧力を受け続け、その後徐々に回復し、供給の安定に伴い60ドル/バレルに近づくと予測している。## 株式：年末修正も堅調な年間利益を妨げず米国主要株価指数は2025年を最終的に下落で締めくくったが、全期間を通じて大きな上昇を記録した。ダウ・ジョーンズは最終セッションで0.63％下落し、S&P 500は0.74％、ナスダックは0.76％下落した。これらの戦術的な修正にもかかわらず、主要3指数は二桁の利益を記録し、上昇サイクルを3年目に延長した。リーディング企業のNvidiaは、年間39％の上昇を見せ、時価総額5兆ドル超の上場企業となった。通信セクターは、Alphabetの65％の上昇に牽引され、S&P 500内でのパフォーマンスをリードした。市場の専門家は、最近の修正は正常な変動を示すものであり、全体的な建設的展望には影響しないと強調している。ラリーの幅は他のセクターや国際市場に拡大すると期待されている。## 通貨：ドルの弱さと代替通貨の強さドルは2025年を9％超の下落で締めくくり、2017年以来最悪のパフォーマンスとなった。最終セッションでドル指数は0.27％上昇し98.50となったが、労働市場のデータは予想を上回り、初申請失業者数は199,000に減少した。しかし、この一時的な強さは年間の支配的な傾向を逆転させなかった。連邦準備制度の金利引き下げサイクル、米国の財政バランスへの懸念、貿易政策の不確実性が通貨を年間通じて持続的に弱めた。ユーロはドルに対して13％以上の上昇を見せ、英ポンドは7％以上の上昇、スイスフランは14％、スウェーデン・クローナは20％の強化を示した。日本円は、日銀の2回の金利引き上げ後もほぼ変わらず156.96で推移し、市場は介入の可能性に注目している。## 2026年の展望アナリストは、2026年に連邦準備制度が追加の50ベーシスポイントの引き下げを実施する可能性に一致しているが、最新の関係者は慎重な姿勢を採用している。労働市場が引き続き改善すれば、Fedは金利を長期間据え置く可能性もある。ドルの弱さが持続するか、または下降サイクルの終わりに近づいているかについては議論が続いている。2026年の市場の軸は、引き続き米連邦準備制度の金融政策が中心となるだろう。
貴金属が原油の弱さに対して輝く：金は2025年にほぼ五十年ぶりの最大の年間上昇を記録して年末を迎え、一方で原油は歴史的な圧力と戦っている
世界の市場がクリスマス休暇による穏やかな年初を観察する一方、2025年の最終データは主要資産間の顕著な乖離を明らかにしている。貴金属は素晴らしいパフォーマンスを祝福し、ドルは2017年以来最悪のパフォーマンスを記録し、歴史的な原油価格は近年最も顕著な下落を示している。
貴金属が2025年のナarrativeを支配
貴金属複合体は今年、新たな高みを達成し、複数のマクロ経済的触媒によって推進された。金は年内約64％の再評価を経験し、これは1979年以来ほぼ46年ぶりの最も重要な上昇であり、2025年の最後のセッションでは0.6％下落し、1オンスあたり4,318.67ドルで終えた。
しかし、今年のハイライトは銀にあり、年間147％超の急騰を記録し、その歴史的な最高値を更新した。プラチナは122％上昇し、こちらも史上最高値を記録、パラジウムは75％超の上昇を見せ、過去15年間で最高のパフォーマンスを示した。取引終了時、銀は6.7％下落し71.36ドル、プラチナは8.7％下落し2,006.95ドルとなった。
アナリストは、短期的な利益確定の圧力があるものの、展望は建設的なトーンを維持していると指摘している。2026年の上昇予測については合意があり、金は1オンスあたり5,000ドルに達し、銀は約100ドルに近づくと推定されている。
これらの資産の堅調なパフォーマンスは、構造的要因の収束に起因している。連邦準備制度の連続的な金利引き下げ、持続する地政学的緊張、中央銀行による金の継続的な買い入れ、そして上場投資信託（ETF）への資金流入がその一例だ。特に銀は、供給の緊張、史上最低在庫、堅調な工業需要、そしてワシントンによる戦略的鉱物としての指定の恩恵を受けた。
歴史的原油価格：持続的な下落が期待を覆す
歴史的な原油価格は2025年を約20％の下落で終え、2020年以来最大の下落となった。年末の最後のセッションで、ブレント原油は0.8％下落し60.85ドル/バレル、WTIは0.9％下落し57.42ドルとなった。
地政学的緊張の高まり、主要生産国への制裁、米国政府の貿易政策にもかかわらず、世界的な供給過剰の圧力が価格ダイナミクスを完全に支配した。ブレントは3年連続の下落を記録し、利用可能な記録の中で最長のサイクルとなった。
米国のシェール油生産者は高値でのヘッジ戦略を実行し、価格変動に対する耐性を強化し、供給の安定に寄与した。エネルギー情報局の最新データによると、10月の原油生産は史上最高に達し、ガソリンとディーゼルの在庫も予想を大きく上回って拡大した。
2026年に向けて、専門機関は歴史的原油価格が第1四半期中に圧力を受け続け、その後徐々に回復し、供給の安定に伴い60ドル/バレルに近づくと予測している。
株式：年末修正も堅調な年間利益を妨げず
米国主要株価指数は2025年を最終的に下落で締めくくったが、全期間を通じて大きな上昇を記録した。ダウ・ジョーンズは最終セッションで0.63％下落し、S&P 500は0.74％、ナスダックは0.76％下落した。
これらの戦術的な修正にもかかわらず、主要3指数は二桁の利益を記録し、上昇サイクルを3年目に延長した。リーディング企業のNvidiaは、年間39％の上昇を見せ、時価総額5兆ドル超の上場企業となった。通信セクターは、Alphabetの65％の上昇に牽引され、S&P 500内でのパフォーマンスをリードした。
市場の専門家は、最近の修正は正常な変動を示すものであり、全体的な建設的展望には影響しないと強調している。ラリーの幅は他のセクターや国際市場に拡大すると期待されている。
通貨：ドルの弱さと代替通貨の強さ
ドルは2025年を9％超の下落で締めくくり、2017年以来最悪のパフォーマンスとなった。最終セッションでドル指数は0.27％上昇し98.50となったが、労働市場のデータは予想を上回り、初申請失業者数は199,000に減少した。
しかし、この一時的な強さは年間の支配的な傾向を逆転させなかった。連邦準備制度の金利引き下げサイクル、米国の財政バランスへの懸念、貿易政策の不確実性が通貨を年間通じて持続的に弱めた。
ユーロはドルに対して13％以上の上昇を見せ、英ポンドは7％以上の上昇、スイスフランは14％、スウェーデン・クローナは20％の強化を示した。日本円は、日銀の2回の金利引き上げ後もほぼ変わらず156.96で推移し、市場は介入の可能性に注目している。
2026年の展望
アナリストは、2026年に連邦準備制度が追加の50ベーシスポイントの引き下げを実施する可能性に一致しているが、最新の関係者は慎重な姿勢を採用している。労働市場が引き続き改善すれば、Fedは金利を長期間据え置く可能性もある。
ドルの弱さが持続するか、または下降サイクルの終わりに近づいているかについては議論が続いている。2026年の市場の軸は、引き続き米連邦準備制度の金融政策が中心となるだろう。