フランス国債先物とドイツ国債先物は、トランプ氏の新たな関税計画発表後に急騰しました。この政策の変化は、固定収入市場全体で大きな価格再評価を引き起こしており、投資家はインフレの軌道と中央銀行の対応シナリオの両方を見直しています。

現状は次の通りです：トランプ氏の関税枠組みは、ヨーロッパ経済に二重の圧力をかけています。一方では、輸入関税がインフレ期待を高め、通常は債券価格に重しをかけます。もう一方では、これらの措置が成長懸念や景気後退の恐れを引き起こす場合、安全資産としての国債への需要が高まります—まさに今見られている状況です。

市場の見方は？関税の不確実性が、守備的な投資として欧州の国債に資金を引き寄せています。ユーロ圏内で比較的安全と見なされるフランス国債とドイツ国債は、特に買い注文を集めています。

マクロフローを監視する暗号資産トレーダーやポートフォリオマネージャーにとって、このパターンは重要です。債券市場の動きは、しばしば代替資産のリスク志向の変化に先行します。地政学的リスクや政策懸念による伝統的な固定収入の上昇は、通常、リスクオンサイクルの前に資金が低リスクのポジションに集約される回転の瞬間を示します。

注目すべき点は、この関税を背景とした債券ラリーが持続するのか、それとも交渉が緊張緩和に向かえば逆転するのかです。