Ondo Financeは、2026年初頭にSolana上で直接トークン化された米国株式とETFをローンチすることで、株式市場に変革をもたらす準備を進めています。この動きは、現在のトークン化された国債やマネーマーケット商品にとどまらず、伝統的な金融とブロックチェーンインフラを橋渡しするという本格的な野望を示しています。## なぜこれが重要なのか：従来の市場のガラス天井を打ち破る実は、米国株式市場は平日(9:30 AM–4:00 PM ET)の約6.5時間しか取引されておらず、市場が閉じると投資家は手詰まりになってしまいます。Ondoのアプローチはこれを根本的に変えます。トークン化された証券は**24時間365日の取引**とほぼ瞬時のオンチェーン決済を可能にし、株式取引の時間的制約を永遠に排除します。競合他社が合成デリバティブを扱う中で、Ondoの差別化ポイントは**カストディバック構造**にあります。実際の証券は適格なカストディ（(伝統的な銀行)）に保管されており、各トークンは実在の株式やETFの所有権を正当に表しています。単なる価格動向への賭けではありません。Solanaを選択した理由も明白です。ネットワークは秒間数千の取引を処理し、手数料は数セントの単位で済むため、頻繁な取引や小口購入も経済的に成立します。これに対し、Ethereumのガスコストは歴史的に高く、Solanaが明らかに選ばれる理由となっています。## Ondoの実績：国債トークン化から株式市場へ株式に先立ち、Ondoは**USDY**（(米ドル利回り)）や**OUSG**（(Ondo短期米国政府債券)）といったトークン化された国債商品で信頼を築いてきました。USDYはローンチ以来$500 百万ドル以上の資産を管理し、SECの要件をクリアし、機関投資家とのカストディ提携やコンプライアンスインフラの構築に成功しています。このインフラは単なる技術的基盤だけでなく、暗号ネイティブのスタートアップが持たない機関との関係性も提供します。Ondoは既に、規制された証券分野での運用方法を理解し、ブロックチェーンの能力を活用していることを証明しています。## 規制のハードル：2026年初頭でも楽観的に見える理由正直なところ、ローンチまで12ヶ月以上あるため、規制の予期せぬ変化の可能性は否定できません。トークン化された株式やETFは米国法の下で証券に該当し、SECの登録や適切な免除措置が必要です。SECのハードルを超えるだけでなく、Ondoは以下の点もクリアしなければなりません：- **譲渡代理人の登録**：トークン化された株式の所有権追跡- **ブローカー・ディーラーの要件**：資産の分配と取引に関わる- **SECのカストディ規則の遵守**：厳格な運用・保険基準を満たす適格カストディの確保- **AML/KYCの徹底**：ブロックチェーンの疑似匿名性にも関わらず- **認定投資家の制限**：最初の提供を資格のある投資家に限定する可能性これらのスケジュールは、Ondoが市場へのスプリントではなく、多段階の規制承認プロセスを認識していることを示しています。## 何が得られるのか：実際に恩恵を受けるのは誰か？**機関投資家や国際投資家**が最も現実的なターゲットです。ヘッジファンドは市場オープンを待たずにアルゴリズム戦略を継続でき、海外の資産運用者は現地時間内に米国株にアクセスでき、運用効率が向上します。暗号ネイティブのファンドは、従来の株式に簡単に分散投資でき、複雑な法定通貨の銀行口座変換を避けられます。零コストのブローカーや馴染みのあるインターフェースに満足する個人投資家は、あまり明確なターゲットではありません。切り替えコストや学習曲線が従来のプラットフォームの粘着性を高めているためです。**DeFiとの連携**は予想外の扉を開きます。トークン化された株式は貸出プロトコルの担保や自動マーケットメイカーの流動性ペア、革新的な金融商品を構築するための基盤となります。この構成性は、暗号ネイティブの観客にとって重要です。## 競争と市場のダイナミクスOndoだけがこの分野にいるわけではありません。**Backed Finance**はスイスの規制環境を活用し、主要企業や指数のトークン化を行っています。**SynthetixのようなDeFiプロトコル**は、合成株式エクスポージャーをデリバティブを通じて提供しています(リスクプロファイルや規制の扱いが異なる)。**Securitize**は、KKRなどと提携し、プライベートマーケット向けのトークン化インフラを提供しています。伝統的な金融の巨頭—BlackRock (BUIDL)やFranklin Templeton (BENJI)—は、現状株式よりも固定収入商品に注力しています。Ondoの強みは、確立されたRWAプラットフォームの信頼性、Solanaのインフラ、国債商品を通じて築いた機関関係、そして規制対応の実績にあります。競争の激しさは重要です。技術的にトークン化された株式が「可能」かどうかだけでなく、十分な流動性とユーザー採用を達成し、従来の取引に代わる実行可能な選択肢を作り出せるかどうかが焦点です。## 技術的な現実検証カストディバックの株式を24時間取引可能にするには、いくつかの難題を解決する必要があります。**営業時間外の価格設定**は複雑さを増します。従来の株価は取引時間中の評価基準ですが、市場が閉じた後はどうなるのか？最後の終値や公正価値の推定が適用される可能性が高く、アービトラージのギャップが生じる恐れがあります。**企業行動**（配当、株式分割、合併）は、自動化されたスマートコントラクトや手動介入によって、トークン化株主に比例配分される必要があります。**投票権**は複雑です。ブロックチェーンアドレスは自動的に株主記録の要件を満たさないため、Ondoは検証や委任メカニズムを導入する必要があるでしょう。**流動性の断片化**も問題です。伝統的な取引所（(NYSE、Nasdaq)）とオンチェーンのトークン化市場間で注文フローが分散すると、価格のパリティを維持するために効率的なアービトラージメカニズムが必要です。十分な流動性が実現しなければ、これらは機能しません。## 2026年に向けた本当の疑問機関投資家は実際にトークン化された株式市場に資本を移すのか？既存のインフラに満足し続けるのか？Ondoは主要な金融機関とのカストディ関係を維持できるのか？潜在的な規制変更（(ステーブルコイン規制、MiCAの欧州導入、ブロックチェーン金融商品の監督強化)）は予期せぬ障害を生むのか？これらの不確実性は軽視できません。技術が動作し、規制承認が最終的に得られるだけでは成功は保証されません。市場の受容、流動性の形成、機関投資家の採用は依然として未解決の課題です。しかし、24時間取引とSolanaのコスト構造は、Ondoにとって競争上の実質的な優位性をもたらす要素です。2026年初頭のタイムラインは、トークン化された株式取引が従来の市場構造を本当に変革するのか、それとも暗号に精通したプレイヤーのためのニッチなインフラにとどまるのか、その見極めまであと約1年であることを示唆しています。
Ondo Finance、Solanaに本格的な米国株取引を導入へ—暗号資産投資家にとっての意味
Ondo Financeは、2026年初頭にSolana上で直接トークン化された米国株式とETFをローンチすることで、株式市場に変革をもたらす準備を進めています。この動きは、現在のトークン化された国債やマネーマーケット商品にとどまらず、伝統的な金融とブロックチェーンインフラを橋渡しするという本格的な野望を示しています。
なぜこれが重要なのか：従来の市場のガラス天井を打ち破る
実は、米国株式市場は平日(9:30 AM–4:00 PM ET)の約6.5時間しか取引されておらず、市場が閉じると投資家は手詰まりになってしまいます。Ondoのアプローチはこれを根本的に変えます。トークン化された証券は24時間365日の取引とほぼ瞬時のオンチェーン決済を可能にし、株式取引の時間的制約を永遠に排除します。
競合他社が合成デリバティブを扱う中で、Ondoの差別化ポイントはカストディバック構造にあります。実際の証券は適格なカストディ（(伝統的な銀行)）に保管されており、各トークンは実在の株式やETFの所有権を正当に表しています。単なる価格動向への賭けではありません。
Solanaを選択した理由も明白です。ネットワークは秒間数千の取引を処理し、手数料は数セントの単位で済むため、頻繁な取引や小口購入も経済的に成立します。これに対し、Ethereumのガスコストは歴史的に高く、Solanaが明らかに選ばれる理由となっています。
Ondoの実績：国債トークン化から株式市場へ
株式に先立ち、OndoはUSDY（(米ドル利回り)）やOUSG（(Ondo短期米国政府債券)）といったトークン化された国債商品で信頼を築いてきました。USDYはローンチ以来$500 百万ドル以上の資産を管理し、SECの要件をクリアし、機関投資家とのカストディ提携やコンプライアンスインフラの構築に成功しています。
このインフラは単なる技術的基盤だけでなく、暗号ネイティブのスタートアップが持たない機関との関係性も提供します。Ondoは既に、規制された証券分野での運用方法を理解し、ブロックチェーンの能力を活用していることを証明しています。
規制のハードル：2026年初頭でも楽観的に見える理由
正直なところ、ローンチまで12ヶ月以上あるため、規制の予期せぬ変化の可能性は否定できません。トークン化された株式やETFは米国法の下で証券に該当し、SECの登録や適切な免除措置が必要です。
SECのハードルを超えるだけでなく、Ondoは以下の点もクリアしなければなりません：
これらのスケジュールは、Ondoが市場へのスプリントではなく、多段階の規制承認プロセスを認識していることを示しています。
何が得られるのか：実際に恩恵を受けるのは誰か？
機関投資家や国際投資家が最も現実的なターゲットです。ヘッジファンドは市場オープンを待たずにアルゴリズム戦略を継続でき、海外の資産運用者は現地時間内に米国株にアクセスでき、運用効率が向上します。暗号ネイティブのファンドは、従来の株式に簡単に分散投資でき、複雑な法定通貨の銀行口座変換を避けられます。
零コストのブローカーや馴染みのあるインターフェースに満足する個人投資家は、あまり明確なターゲットではありません。切り替えコストや学習曲線が従来のプラットフォームの粘着性を高めているためです。
DeFiとの連携は予想外の扉を開きます。トークン化された株式は貸出プロトコルの担保や自動マーケットメイカーの流動性ペア、革新的な金融商品を構築するための基盤となります。この構成性は、暗号ネイティブの観客にとって重要です。
競争と市場のダイナミクス
Ondoだけがこの分野にいるわけではありません。Backed Financeはスイスの規制環境を活用し、主要企業や指数のトークン化を行っています。SynthetixのようなDeFiプロトコルは、合成株式エクスポージャーをデリバティブを通じて提供しています(リスクプロファイルや規制の扱いが異なる)。Securitizeは、KKRなどと提携し、プライベートマーケット向けのトークン化インフラを提供しています。
伝統的な金融の巨頭—BlackRock (BUIDL)やFranklin Templeton (BENJI)—は、現状株式よりも固定収入商品に注力しています。Ondoの強みは、確立されたRWAプラットフォームの信頼性、Solanaのインフラ、国債商品を通じて築いた機関関係、そして規制対応の実績にあります。
競争の激しさは重要です。技術的にトークン化された株式が「可能」かどうかだけでなく、十分な流動性とユーザー採用を達成し、従来の取引に代わる実行可能な選択肢を作り出せるかどうかが焦点です。
技術的な現実検証
カストディバックの株式を24時間取引可能にするには、いくつかの難題を解決する必要があります。
営業時間外の価格設定は複雑さを増します。従来の株価は取引時間中の評価基準ですが、市場が閉じた後はどうなるのか？最後の終値や公正価値の推定が適用される可能性が高く、アービトラージのギャップが生じる恐れがあります。企業行動（配当、株式分割、合併）は、自動化されたスマートコントラクトや手動介入によって、トークン化株主に比例配分される必要があります。
投票権は複雑です。ブロックチェーンアドレスは自動的に株主記録の要件を満たさないため、Ondoは検証や委任メカニズムを導入する必要があるでしょう。
流動性の断片化も問題です。伝統的な取引所（(NYSE、Nasdaq)）とオンチェーンのトークン化市場間で注文フローが分散すると、価格のパリティを維持するために効率的なアービトラージメカニズムが必要です。十分な流動性が実現しなければ、これらは機能しません。
2026年に向けた本当の疑問
機関投資家は実際にトークン化された株式市場に資本を移すのか？既存のインフラに満足し続けるのか？Ondoは主要な金融機関とのカストディ関係を維持できるのか？潜在的な規制変更（(ステーブルコイン規制、MiCAの欧州導入、ブロックチェーン金融商品の監督強化)）は予期せぬ障害を生むのか？
これらの不確実性は軽視できません。技術が動作し、規制承認が最終的に得られるだけでは成功は保証されません。市場の受容、流動性の形成、機関投資家の採用は依然として未解決の課題です。しかし、24時間取引とSolanaのコスト構造は、Ondoにとって競争上の実質的な優位性をもたらす要素です。
2026年初頭のタイムラインは、トークン化された株式取引が従来の市場構造を本当に変革するのか、それとも暗号に精通したプレイヤーのためのニッチなインフラにとどまるのか、その見極めまであと約1年であることを示唆しています。