イーサリアムは革新的でしたが、当初はビットコインと同じProof of Work（(PoW)）コンセンサスメカニズムを採用していました。これにより堅牢なセキュリティと分散性が確保されましたが、重大な問題も生じました。処理速度の遅さ、膨大なネットワークコスト（(gas fees)）、そして大量のエネルギー消費です。
2020年12月、イーサリアムはProof of Stake（(PoS)）への移行を開始し、Beacon Chain（イーサリアム2.0）を立ち上げました。この移行は2022年9月に完了しました。Vitalik Buterinによると、現在のネットワークは以前と比べて99.9%のエネルギー消費削減を実現しており、革命的な改善とされています。
Liquid Staking: 仮想通貨保有者のための高度な収益システム
リクイディティステーキング、通称ソフトステーキングは、従来のステーキングモデルにおける革新的な進化を表しています。この高度なコンセプトにより、ユーザーは暗号資産をネットワークのセキュリティ支援に投入しながら、同時に資金への完全なアクセスを維持できます。これにより、リクイディティステーキングは長期間資金をロックする従来のステーキング方法と根本的に異なります。
2022年の分散型金融（(DeFi)）の大規模拡大以降、リクイディティステーキングは爆発的に成長しています。このセクターは現在、180億ドルを超える預託資産を持つ数百万ドル規模の産業へと発展しています。本記事では、リクイディティステーキングの仕組み、メリット、リスク、最も信頼できるサービス提供者について解説します。
イーサリアムのProof of Stakeへの移行
イーサリアムネットワークは、リクイディティステーキングを理解する上で中心的な役割を果たします。2015年にVitalik Buterinとそのチームによって立ち上げられたイーサリアムは、ビットコインに比べて大きな進歩を示しています。ビットコインが価値の移転に焦点を当てているのに対し、イーサリアムはスマートコントラクト—事前に定義されたルールに従う自己実行型コード—を用いて、より複雑なアプリケーションへの展開を目指しました。
イーサリアムは革新的でしたが、当初はビットコインと同じProof of Work（(PoW)）コンセンサスメカニズムを採用していました。これにより堅牢なセキュリティと分散性が確保されましたが、重大な問題も生じました。処理速度の遅さ、膨大なネットワークコスト（(gas fees)）、そして大量のエネルギー消費です。
2020年12月、イーサリアムはProof of Stake（(PoS)）への移行を開始し、Beacon Chain（イーサリアム2.0）を立ち上げました。この移行は2022年9月に完了しました。Vitalik Buterinによると、現在のネットワークは以前と比べて99.9%のエネルギー消費削減を実現しており、革命的な改善とされています。
ステーキングの理解：伝統的から現代へ
ステーキングは、古典的な貯蓄口座から着想を得ています。従来の銀行では、顧客は資金を預けて利子を得ます。銀行はこの資金を用いて企業に融資を行い、部分準備制度の下で最小限の利子を顧客に支払います。
暗号通貨のステーキングは根本的に異なります。
デジタル資産の利用：法定通貨の代わりに暗号通貨をステークします。
高いリターン：ブロックチェーンネットワークは透明性が高く仲介者を必要としないため、ステーカーは全報酬を受け取り、仲介者と分け合う必要がありません。
ネットワークガバナンス：ステーカーは資産を一定期間ロックし、その見返りに新たに発行されるコインを報酬として受け取ります。
このエコシステムは爆発的に成長し、現在では数十億ドル規模の独立した産業となっています。
伝統的なステーキングモデル3つ
(セルフステーキング：高いハードルと直接管理
セルフステーキングは、ユーザーが自らイーサリアムPoSネットワークのバリデーターとなる必要があります。バリデーターは取引を検証し、ネットワークを守りますが、以下の制約があります。
)取引所ステーキング：柔軟性と信頼性のバランス
分散型取引所（DEX）は、より資本効率の良い代替手段を提供します。
ただし、これにはデメリットもあります。取引所が資産をどう管理しているか不明確であり、仲介者が資金をコントロールし、引き出し手数料がかかる場合もあります。
###ロックドステーキング：厳格な制約
このモデルは資産を完全にロックし、ロック期間が終了するまで引き出せません。規律ある貯蓄者には適していますが、アクティブなトレーダーには不向きです。多くのプラットフォームでは1〜3ヶ月の期間です。
リクイディティステーキング：ゲームチェンジャー
リクイディティステーキングは、従来の制約を巧みに回避する仕組みです。
仕組み：
この二重のリターンメカニズムは、多くの人が「ウィンウィン」シナリオと呼ぶものを生み出します。ステーキング報酬は流れ続け、派生資産は強力なDeFi戦略に利用されます。
リクイディティステーキングのメリット
流動性と柔軟性：暗号市場は変動性が高いため、長期ロックなしでポジションを素早く変更可能です。派生資産を使ってリターンを得たり、損失をヘッジしたりできます。
複数の収入源：トークン化資産を担保にして融資を行い、追加の収益を得ることも可能です。借入資金は高利回りのプラットフォームに投入され、リターンが指数関数的に増加します。
低ハードル：32 ETHの最低額を必要とするセルフステーキングに対し、リクイディティプロトコルは任意の金額を受け入れます。
即時流動性：資金にいつでもアクセスできるため、リスク分散や市場対応に有利です。
リクイディティステーキングのリスク
メリットがある一方で、重大なリスクも伴います。
デペッグリスク：トークン化されたstETHは、原資産から乖離する可能性があります。例えば、Ethereumでは、需要と供給の不均衡によりstETHがETHと乖離した例があります。
スマートコントラクトの脆弱性：洗練された仕組みですが、スマートコントラクトにはバグや脆弱性が潜んでいます。ハッカーによる攻撃で資産が盗まれるリスクもあります。一度ハッキングされると、資産は回復不能です。
トークンの価値喪失：派生資産を失うと、預入資産の請求権も失います。回復には新たな預入が必要です。
信頼性の問題：分散型プロトコルでも中央集権的リスクは存在します。プラットフォームの倒産や不正行為により資産を失う可能性があります。
リクイディティステーキングの主要プレイヤー
###Lido Finance：支配的なプレイヤー
2020年に設立されたLidoは、リクイディティステーキング業界をリードしています。複数のチェーンをサポート。
ユーザーは資産のstバージョン（例：stETH、stSOL）を受け取り、27以上のDeFiアプリで利用可能。Lidoはまた、ガバナンス用のLDOトークン（)現在価格$0.63###）を提供し、ネットワークの意思決定に参加できます。サービス料は10%。
(Rocket Pool：イーサリアムの分散型代替
このプロトコルは二つの収益源を提供。
Rocket Poolは、ノード運営のハードルを下げ、分散化を促進します。
)Tempus Finance：固定収益戦略
Tempusは、複数のチェーンにわたりステーキングリターンを固定化できる仕組みです。stETH、yvDAI、xSUSHIなどの利回りトークンをサポート。ステーキング手数料はなく、流動性のスワップ手数料のみ。
(Hubble Protocol：ステーキング担保の融資
このSolanaベースのプロトコルは、預けた資産を担保にして融資を可能にします。内蔵のUSDHステーブルコインを用いて、最大11倍のレバレッジで融資を行います。預けた資産は運用しながら、借入資金で投資も可能。貸出手数料は0.5%。
)Meta Pool：NEAR向けリクイディティステーキング
Meta PoolはNEARプロトコルに焦点を当て、NEAR（(現在価格$1.78)）を預けるとstNEAR派生資産を得られます。報酬は65以上のバリデーターを通じて流れ、年利約9.76%、引き出し手数料0.3%。
DeFi戦略におけるリクイディティステーキング
リクイディティステーキングの真価は、複合的なDeFi戦略にあります。
イールドファーミング：stETHなどの派生資産をAave（(現在価格$174.38)）などに預けて追加報酬を得る。ステーキングリターンとイールドファーミング手数料の両方を享受。
担保付き融資：stETHを担保にしてETHや他の資産を借り、元のステーキング報酬を維持しつつ、レバレッジを効かせる。
流動性提供：stETHペアをAMMに追加し、取引手数料とともにリターンを得る。
これらの多層的戦略は、リクイディティステーキングを単なる投資から高度な収益構築へと変貌させます。
結論：誰にリクイディティステーキングは適しているか？
リクイディティステーキングは、暗号資産の最大化を追求する最上位の手法です。流動性を犠牲にせずに資産を「働かせる」ことが可能です。
ただし、この高度な仕組みには以下が必要です。
理想的な対象：積極的にリターン最適化を行いたい経験豊富なDeFiトレーダー。
不向きな対象：シンプルな長期ステーキングを求める初心者投資家。
リクイディティステーキングは、良い悪いではなく、適切な知識と経験を持つユーザーだけが利用すべき高度なツールです。
よくある質問
リクイディティステーキングはリスクが高いですか？
はい。トークン化された資産は原資産から乖離する可能性があり、スマートコントラクトの脆弱性やデペッグリスクも存在します。
従来のステーキングとリクイディティステーキングの違いは？
従来は資産をロックしますが、リクイディティステーキングは取引可能な派生トークンを提供し、取引や運用をしながら報酬を得られます。
リクイディティステーキングトークンとは？
預けた資産のトークン化された表現で、原資産とステーキング報酬に対する請求権を表します。
リクイディティステーキングは従来のステーキングより良いですか？
用途次第です。長期保有者には従来の方がシンプルですが、DeFiトレーダーには高いリターンの可能性があります。
どのリクイディティステーキングを選ぶべきですか？
以下の要素を考慮してください：
投資前に十分な調査を行うことを推奨します。