2026-01-12 23:34:53

Ethereumの2025年の物語は逆説的に読める：総ロックされた価値（TVL）は減少し、DeFiの活動は冷え込み、流動性は少数のトッププロトコルに集中している。それにもかかわらず、資本基盤の縮小にもかかわらず、ネットワークは記録的な収益を生み出した。

一体何が起きているのか？Ethereumは relevance を失っているのではなく、統合しているのだ。世界のデフォルトのグローバル決済層へと成熟する中で、市場は自然と効率の低いプロトコルを整理した。資本は最も重要な場所へと移動した。

この年は成熟したエコシステムを明らかにした。小規模で投機的なプロジェクトは消えつつあり、コアインフラは強化された。TVLは減少しているかもしれないが、資本の質と粘着性は劇的に向上した。Ethereumのクロスチェーン決済や機関投資家の採用における基盤としての地位はさらに深まった。

2025年は一つのことを証明した：暗号資産において、成長は常に直線的ではないが、実際の価値を提供するインフラは不可欠になる。

ETH-6.81%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。

19 いいね

報酬
19
10
リポスト
共有

0/400

0xLostKey

· 01-15 23:32

この記事は正しい、質>量、早くそうすべきだった

原文表示返信0

gaslight_gasfeez

· 01-15 05:27

tvl下降記録収入がむしろ過去最高に...この論理はちょっと絶望的だね

原文表示返信0

GateUser-ccc36bc5

· 01-14 17:05

tvl下降就慌的人没理解以太坊早就成基础设施了

返信0

DAOplomacy

· 01-13 00:02

ngl 「統合は衰退ではない」というフレーミングは、おそらく私たちがたどり着ける最も便利なストーリーだったと思う... しかし、小規模なプロトコルに関するインセンティブ構造の最適化が、正直なところ、剪定を加速させた可能性もある。歴史的な前例は、機関投資家の資金が意思決定を握り始めると、この経路依存性が異なる影響を及ぼすことを示唆している、わかるだろう？

原文表示返信0

GasFeeCrier

· 01-13 00:01

TVLの下落は悪いことではありません。ゴミプロジェクトは死ぬべきです。そうした方がむしろ健全です。

原文表示返信0

SlowLearnerWang

· 01-12 23:59

ああ、今になってやっとわかった...TVLが下がっているのに収益が逆に過去最高を更新している？このロジックは正直予想していなかった

原文表示返信0

YieldHunter

· 01-12 23:57

ねえ、実際にリスク調整済みの指標で数字を計算してみると、tvlの減少はただのデゲンの清算に過ぎない。本当の資本の粘着性？それがポイントだ。より少ないシットコインが利回りを稼ぐことで、データの相関ノイズが減る。

原文表示返信0

MondayYoloFridayCry

· 01-12 23:55

tvl下降但收入创新高这事儿说白了就是留下来的都是真金白银，垃圾项目该死都死了

返信0

MEVictim

· 01-12 23:40

tvlが下がっても収益が過去最高？この論理はちょっと絶望的だな、まるでゴミのようなプロトコルが死んだ後の自然選択みたいだ。

原文表示返信0

WhaleSurfer

· 01-12 23:40

正直に言うと、TVLは下降しているのに収益は過去最高を記録しており、このギャップは確かに絶望的だ。まるで大波に洗われるようで、ゴミプロジェクトは本当に排除すべきだ。 --- イーサリアムは老舗を食っているのか？いや、正確には本物の金銀を食っていると言うべきだ。投機的な資金は散らばったが、真に価値のあるものはむしろ耐久性が高い。 --- 去年の今頃はイーサリアムの衰退を叫ぶ人もいたが、今はどうだろうか...まだ生きている。 --- 質 > 数量、この論理は明確だ。しかし問題は、我々小規模投資家がどのプロジェクトが本当に質が高いのか、または次の大きなリスクなのかをどう見極めるかだ。 --- だから、TVLという数字は実はかなり誤解を招きやすい。真の収益と流動性の質を見ることが最も重要だろう。 --- ところで、機関投資家は本当にオンチェーンで活動しているのか、それともまだデリバティブを使った裁定取引を繰り返しているだけなのか。 --- インフラが強力なのは信じるが、このサイクルで個人投資家を乗せることができるかどうかが本当に重要だ。

原文表示返信0