2026年开年，美国金融市場に稀有な動揺が現れました。政策の駆け引きが激化する中、世界の資本市場は実際の行動で応えています。

データを見ると、状況は確かに変化しています。ブルームバーグドル指数は0.3%下落し、月内最大の下げ幅を記録；S&P500先物は0.7%急落；10年物米国債の利回りは4.20%まで急上昇しています。これが示すものは何でしょうか？機関投資家は資産配分の調整を加速させています。

JPモルガン・チェース、インベスコ、ロンドバード・オディエなどの大手金融機関は一斉にドルと米国債の弱気見通しを示し、代わりに欧州やアジアの資産に注目しています。これは偶然ではありません。利回り曲線の急峻化リスクは複数の機関によって指摘されており、長期金利が短期金利を大きく上回ることは、通常、景気の減速やインフレ期待の変化を示唆しています。

より深い問題は、中央銀行の独立性の変化にあります。世界的に中央銀行のドル離れの動きが明らかに加速しており、各国の外貨準備に占めるドルの比率は40%の新低に落ち込みました。この数字は何を意味するのでしょうか？従来のドル覇権の基盤が揺らぎ始めていることを示しています。歴史と比較すると、ニクソン時代の金利引き下げ圧力は最終的に長期のスタグフレーションを引き起こし、深い教訓となっています。

金は市場の避難先として新たな人気を集めています。2025年に金価格が65%急騰した後、ゴールドマン・サックスとJPモルガン・チェースは新たな予測を示しました：2026年の金価格は6000ドル/トロイオンスに迫る可能性があります。マクロ取引担当者もドルのショートポジションを増やしており、これが貴金属の魅力をさらに高めています。

しかし、市場は一面だけの弱気ではありません。AIブームの継続や米国債の流動性が比較的十分であることから、ドル資産への買いの機会も依然として存在しています。買い手と売り手の意見は白熱しています。

根本的に、この対立の本質は政治と経済の駆け引きにあります。ドルの影響力が緩む大きな背景の中、投資家は資産配分を見直しています——金や非米資産にシフトするのか、それとも引き続きドルポジションを堅持するのか？この選択は、あなたの2026年の投資リターンに深く影響を与える可能性があります。