資産配分の十字路において、リスク回避特性に関する対話が展開されている。

伝統的な金の背後には中央銀行の金庫と地政学的な後ろ盾がある。それは相対的に安定した実質金利を通じて現実世界の変動をヘッジし、貿易摩擦やドル建て債務危機の中で古典的な防御手段となっている。歴史はそれに厚い信用を与え、投資家の認識は数百年にわたり鍛えられてきた。

しかし、ビットコインは別の論理でこのゲームのルールを書き換えつつある。実体も中央発行者も持たず、暗号学を通じて国境を超えた検閲耐性を織り込んでいる。さらに重要なのは、ビットコインの供給の硬直性は金よりも優れている点だ——総量2100万枚がコードに書き込まれている。世界的な流動性の潮流が変化する中で、ビットコインのパフォーマンスは次第に伝統的な株式市場との強い相関から離れ、よりマクロな資金面の変化を追い始めている。低いポジションのレバレッジ効果の中で、極端な尾部リスクのヘッジ手段としてより鋭いツールになりつつある。

確かに、金のボラティリティは山のように安定しており——これはリスク回避型投資家にとって大きな利点だ。一方、ビットコインはリスクと避難資産の間で揺れ動き、高いボラティリティは新興事象の不安な鼓動のようであり、保守的な資産配分者に疑念を抱かせる。極端なブラックスワンイベントにおいて、金は盾となるが、ビットコインは未知への冒険のようだ。

これは代替関係ではなく、補完関係だ。金は過去の価値の共通認識を守り、ビットコインはデジタル時代の境界を測っている。賢明な投資家はおそらく二者選択ではなく、これら二つの信頼の形態をポートフォリオ内でどのようにバランスさせるかを考えるべきだ。