方正证券：市場は1月に米連邦準備制度が利下げを行わないと価格付けており、最も早くて6月に利下げが始まる可能性があります

深潮 TechFlow メッセージ、1 月 10 日、金十データの報告によると、方正証券のリサーチレポートは、12月の非農業部門雇用データは良い点と悪い点が入り混じっており、米国の雇用市場全体は穏やかな下落傾向にあるものの、失業率はわずかに改善しており、1月の米連邦準備制度理事会（FRB）にとっては様子見の理由となっていると述べている。最高裁判所がIEEPA関税の違憲を宣言する可能性もあり、短期的には米国株とドルにとっては好材料となる一方、米国債には不利となる可能性がある。新規雇用、求人倍率、時給の伸び率などのデータは、12月の米国雇用市場は依然として比較的軟弱であることを示しているが、失業率のわずかな改善は数少ない明るい点である。金利先物や米国債の動きから、データ発表後、市場は1月のFRBの利下げを織り込まず、最も早くて6月に利下げが始まると見ている。一方、最高裁判所が最近IEEPA関税の違憲を宣言する可能性もあり、経済の見通しがわずかに改善し、インフレ圧力が弱まる一方、財政赤字は拡大している。FRBが利下げに急がず、関税の抑制が進む状況下では、短期的に米国債には不利な要素が多く、高値での推移確率も高い。米国株はAI景気や関税の混乱が減少することから恩恵を受けており、特に必需品消費や工業などの関税被害を受けやすいセクターは弾力性が高い。