2026年の米国住宅市場を決める鍵は「金利安定」にある

金利低下よりも金利の安定性が2026年の米国住宅市場を左右するという見方が、業界アナリストから注目を集めています。HousingWireのシニアアナリストLogan Mohtashamiは、FRBの政策動向よりも、住宅ローン金利が一定水準で推移し続けるかどうかが市場活動の真の鍵を握ると指摘しました。

彼の主張は、現在の金融環境では住宅ローン金利が5.75%を大きく下回る可能性が低いという現実的な認識に基づいています。劇的な値下がりを期待するのではなく、金利が6%付近で落ち着くことの方が市場参加者にもたらす恩恵は遥かに大きいというのが彼の分析です。

なぜ金利安定が住宅市場を活性化させるのか

米国の住宅市場は歴史的に、金利の急激な変動を避ける時期に最も堅調な反応を示してきました。急激な1%の変動は、購買力を一気に損ないます。一方、金利が一定水準で推移する環境では、買い手と売り手の双方が予測可能な状況下で判断できるようになります。

2023年に金利が7%を超えた時期には、市場全体が凍結状態に陥ったことはまだ記憶に新しいところです。これに対し、金利が安定を保つシナリオでは、2026年に控えめながらも実質的な販売成長が期待できるとMohtashamiは述べています。

金利の一貫性こそが、買い手の信頼と売り手の価格設定判断を支え、市場全体に安定した流れをもたらすのです。

住宅市場改善を後押しする複数の要因

Mohtashamiは、金利安定以外にも2026年の市場改善を支える材料があると指摘しています。

住宅ローンスプレッド（貸し手の利幅）が2023年の3%から約2%へと縮小したことが、FRBの制限的な政策下でも金利が6%付近に留まるのを助けています。これは市場にとってポジティブな信号です。

同時に、住宅在庫の増加が買い手にもたらす選択肢を広げ、購買圧力を緩和する効果も期待できます。さらに、賃金の上昇が購買力をわずかながら改善している点も見落とせません。

これらの要因が重なることで、2025年の傾向を継続し、翌年も穏やかながら販売数の増加が見込まれるという見方です。

残された不確実性と労働市場リスク

しかし楽観的すぎるのは禁物です。現在の金利水準が維持される唯一の理由は、失業率が上昇傾向にあるからだとMohtashamiは指摘します。

ここに潜むリスクは明白です。もし労働市場が予想外に強化され、失業率が低下し、賃金上昇率が加速すれば、FRBはより強気の姿勢に転じ、金利を引き上げる可能性があります。インフレが目標を約1%上回ったまま推移している現状を考えると、金融当局が動く余地は十分に残されています。

強い労働市場は一見ポジティブですが、金利上昇を通じて購買力を奪い、販売成長を蝕む可能性があります。

逆に労働市場が軟弱なまま推移すれば、金利はより安定し、2026年の米国住宅市場の需要増加を支える可能性が高まります。つまり、市場の前景は労働市場の動きと、それに伴うFRBの反応にかかっているのです。