**Fundstrat研究主管発見：驚くべき現象 — ホルダーと伝統的投資家の巨大なギャップ、そして市場には200倍の成長余地があることを示唆**## データが語るFundstrat Global Advisorsのリサーチディレクター、Tom Leeは次のような深い疑問を投げかけている：なぜ世界には9億の10,000ドル以上の資産を持つ投資口座があるのに、ビットコインはたった数百万のウォレット規模に過ぎないのか？この比較は非常に厳しいものだ。最新のオンチェーンデータによると、世界のホルダーアドレス数は5,530万に達しているが、その中で実質的な資金量（10,000ドルクラス）を持つものはそれよりもずっと少ない。対照的に、伝統的金融の広がりは明らかだ——米国の退職口座や証券会社口座、海外投資口座など、その規模は暗号市場の数百倍に及ぶ。この格差は何を意味するのか？伝統的投資家が少しでもビットコインを採用すれば、市場規模は想像を超える拡大を見せる可能性がある。## なぜ差はずっと続くのか数年前を振り返ると、普通の投資家にとってビットコインの購入は外国語を学ぶように難しかった。未知の取引所、複雑なウォレットアドレス、安全性の懸念……これらがリスク回避型の投資家の足を引っ張っていた。より大きな問題は制度的な壁だ。ETFもなく、主流の機関投資家の支援もなく、規制の枠組みも曖昧なため、従来のファイナンシャルアドバイザーは顧客に暗号資産を推奨できなかった。大口口座を持つ投資家（多くは高齢者層）はデジタル資産に対して疎遠であり、そのギャップをさらに拡大させている。世代間の差も重要な要素だ。若者はビットコインをより受け入れやすいが、口座残高は一般的に少ない。一方、大きな資金を持つ投資家（IRA所有者や退職基金の管理者）は暗号通貨に対する理解が乏しい。## 今、すべてが変わりつつある過去2年で、この状況は急速に変化している。現物ビットコインETFの登場は転換点だ——FidelityやSchwabなどの伝統的巨頭が今や直接ビットコインのエクスポージャーを提供し、株式ファンドを組み入れるのと同じくらい簡単になった。これが何を意味するのか？これまでの摩擦はすべて消えつつある。ファイナンシャルアドバイザーは今や躊躇なく顧客に暗号資産の配置を推奨できる。主要なカストディアンもインフラを整備しつつある。規制の枠組みも成熟しつつあり——先進国の規制不確実性は後退している。ビットコインの購入はもはや技術的に複雑な問題ではなく、選択の問題になりつつある。## 過小評価された退職金のチャンスTom Leeは特に見落とされがちな機会を強調している：米国の退職口座（IRA）は3兆5,000億ドル以上の資産を保有している。これは巨大な資金プールだ。長年にわたり、自己管理型IRAは暗号投資を許可してきたが、その手続きは非常に複雑だった。今やETFの登場により状況は一変——投資家は既存の退職口座の枠内でビットコインを簡単に組み入れ、税制上の優遇も享受できる。変動性は高いが長期的な価値上昇の可能性も大きい資産を、数十年の周期を持つ退職口座に置くのは理想的な選択だ。この論理はますます多くの投資家の頭の中に形成されつつある。## 取り込みスピードがすべてを決める400万から9億へのギャップはどれほど大きいのか？重要なのは、その縮小が可能かどうかではなく、どれだけ早く縮まるかだ。歴史的な技術採用の曲線は教えてくれる：臨界点を超えれば、採用速度は指数関数的に増加し、非線形になる。ビットコインが「アーリーアダプター」段階から「アーリーマジョリティ」段階に進むと、新規アドレスの作成数は激増する可能性がある。しかし、採用は必ずしも保証されているわけではない——規制の打撃やセキュリティインシデント、長期的な弱気市場がこの進行を妨げることもある。200倍の潜在性は上限であり、好環境が整わなければ到達は難しい。## 境界需要と供給制約の交差点このゲームは非常に興味深い。ビットコインの供給は固定されており、大部分は長期保有者にロックされているため、市場の流動性は限定的だ。一方、多くの伝統的資金が流入すれば、境界需要の増加は非常に激しい価格反応に変わる。暗号市場の自己強化性はさらに拡大を促す——価格が上昇→関心が高まる→採用が促進される→需要が増す→価格が再び上昇。Tom Leeのフレームワークは、このサイクルがまだ飽和点に達していないことを示している。## タイミングと展望Tom Leeは長期的にビットコインに楽観的な見解を持ち続けている一方、市場の短期的な変動も尊重している。現在、ビットコインの価格は$90,400付近で変動し、市場のセンチメントは時に極度の恐怖に包まれている。こうした時に彼は投資家に短期的なノイズに惑わされないよう促す——構造的な成長のギャップこそが注目すべき核心だ。採用の差は一夜にして消えるものではないが、インフラの障壁が徐々に取り除かれるにつれ、それも長続きしないだろう。ビットコインの最良の時代は、もしかするとまだ訪れていない。
Tom Leeの大胆な予測：ビットコインの本当の成長時代はまだ始まっていない
Fundstrat研究主管発見：驚くべき現象 — ホルダーと伝統的投資家の巨大なギャップ、そして市場には200倍の成長余地があることを示唆
データが語る
Fundstrat Global Advisorsのリサーチディレクター、Tom Leeは次のような深い疑問を投げかけている：なぜ世界には9億の10,000ドル以上の資産を持つ投資口座があるのに、ビットコインはたった数百万のウォレット規模に過ぎないのか？
この比較は非常に厳しいものだ。最新のオンチェーンデータによると、世界のホルダーアドレス数は5,530万に達しているが、その中で実質的な資金量（10,000ドルクラス）を持つものはそれよりもずっと少ない。対照的に、伝統的金融の広がりは明らかだ——米国の退職口座や証券会社口座、海外投資口座など、その規模は暗号市場の数百倍に及ぶ。
この格差は何を意味するのか？伝統的投資家が少しでもビットコインを採用すれば、市場規模は想像を超える拡大を見せる可能性がある。
なぜ差はずっと続くのか
数年前を振り返ると、普通の投資家にとってビットコインの購入は外国語を学ぶように難しかった。未知の取引所、複雑なウォレットアドレス、安全性の懸念……これらがリスク回避型の投資家の足を引っ張っていた。
より大きな問題は制度的な壁だ。ETFもなく、主流の機関投資家の支援もなく、規制の枠組みも曖昧なため、従来のファイナンシャルアドバイザーは顧客に暗号資産を推奨できなかった。大口口座を持つ投資家（多くは高齢者層）はデジタル資産に対して疎遠であり、そのギャップをさらに拡大させている。
世代間の差も重要な要素だ。若者はビットコインをより受け入れやすいが、口座残高は一般的に少ない。一方、大きな資金を持つ投資家（IRA所有者や退職基金の管理者）は暗号通貨に対する理解が乏しい。
今、すべてが変わりつつある
過去2年で、この状況は急速に変化している。現物ビットコインETFの登場は転換点だ——FidelityやSchwabなどの伝統的巨頭が今や直接ビットコインのエクスポージャーを提供し、株式ファンドを組み入れるのと同じくらい簡単になった。
これが何を意味するのか？これまでの摩擦はすべて消えつつある。ファイナンシャルアドバイザーは今や躊躇なく顧客に暗号資産の配置を推奨できる。主要なカストディアンもインフラを整備しつつある。規制の枠組みも成熟しつつあり——先進国の規制不確実性は後退している。
ビットコインの購入はもはや技術的に複雑な問題ではなく、選択の問題になりつつある。
過小評価された退職金のチャンス
Tom Leeは特に見落とされがちな機会を強調している：米国の退職口座（IRA）は3兆5,000億ドル以上の資産を保有している。これは巨大な資金プールだ。
長年にわたり、自己管理型IRAは暗号投資を許可してきたが、その手続きは非常に複雑だった。今やETFの登場により状況は一変——投資家は既存の退職口座の枠内でビットコインを簡単に組み入れ、税制上の優遇も享受できる。
変動性は高いが長期的な価値上昇の可能性も大きい資産を、数十年の周期を持つ退職口座に置くのは理想的な選択だ。この論理はますます多くの投資家の頭の中に形成されつつある。
取り込みスピードがすべてを決める
400万から9億へのギャップはどれほど大きいのか？重要なのは、その縮小が可能かどうかではなく、どれだけ早く縮まるかだ。
歴史的な技術採用の曲線は教えてくれる：臨界点を超えれば、採用速度は指数関数的に増加し、非線形になる。ビットコインが「アーリーアダプター」段階から「アーリーマジョリティ」段階に進むと、新規アドレスの作成数は激増する可能性がある。
しかし、採用は必ずしも保証されているわけではない——規制の打撃やセキュリティインシデント、長期的な弱気市場がこの進行を妨げることもある。200倍の潜在性は上限であり、好環境が整わなければ到達は難しい。
境界需要と供給制約の交差点
このゲームは非常に興味深い。ビットコインの供給は固定されており、大部分は長期保有者にロックされているため、市場の流動性は限定的だ。
一方、多くの伝統的資金が流入すれば、境界需要の増加は非常に激しい価格反応に変わる。暗号市場の自己強化性はさらに拡大を促す——価格が上昇→関心が高まる→採用が促進される→需要が増す→価格が再び上昇。Tom Leeのフレームワークは、このサイクルがまだ飽和点に達していないことを示している。
タイミングと展望
Tom Leeは長期的にビットコインに楽観的な見解を持ち続けている一方、市場の短期的な変動も尊重している。現在、ビットコインの価格は$90,400付近で変動し、市場のセンチメントは時に極度の恐怖に包まれている。
こうした時に彼は投資家に短期的なノイズに惑わされないよう促す——構造的な成長のギャップこそが注目すべき核心だ。採用の差は一夜にして消えるものではないが、インフラの障壁が徐々に取り除かれるにつれ、それも長続きしないだろう。
ビットコインの最良の時代は、もしかするとまだ訪れていない。