最近Web3社群对FILの議論が沸騰している。誰かは底値買いを堅く信じている一方で、誰かは早々に損切りして退場しようとしている。暗号市場で長年活動してきた投資家として、今日はこの話題の本質について話したい。

まず、FILの基本背景を整理しよう。分散型ストレージのこの分野は、かつて神格化されていた——Web3インフラ革命の核心と称されていた。論理的には筋が通っている：従来のHTTPストレージモデルは高価で安全性も不足している一方、IPFSプロトコルは低コストで高安全な分散型ストレージを謳い、FILはこのシステムのインセンティブ層のトークンとして、さらにはシリコンバレーの大手投資機関であるRedwood Capitalの支援も受けていた。確かに魅力的に映る。

しかし、現実はそう理想的にはいかないことが多い。これが私がFILの今後の動きに慎重な理由の根底だ——この分野自体に変化が起きているからだ。分散型ストレージの領域は、もはやFIL一社だけのものではなくなっている。Arweaveのような「一度支払えば永久に保存できる」プロジェクトが多くの実需を奪い、影響力は大きい。さらに重要なのは、FILが謳うストレージシナリオにおいて、実際に形になっているまともなアプリケーションは依然として少ないことだ。よく観察すると、多くのストレージ需要は実はマイナー間の自己循環から来ている——本質的には虚構の繁栄であり、市場の実需による有効なデータではない。

真の需要が支えになければ、トークンの価値は空中楼閣のように脆弱だ。これが暗号市場の最も素朴な論理だ——製品は真の問題を解決すべきであり、そうでなければトークンは長期的な支えを持てない。現状のFILはこのハードルに引っかかっている。こうした観点から見ると、3ドルは確かに退場の相対的にまともなポイントかもしれない。