今のDeFiレースは一体どうなっているのか？プロジェクトチームの吹聴が目立ち、財務報告を開くと——収入はほぼゼロで、発行通貨に頼って無理やり持ちこたえている状況だ。しかし、Lista DAOというプロジェクトは少し違う。

まずはハードデータを見てみよう。去年、この仲間は1500万米ドルの純粋な収益を上げており、これは資金を燃やし続けて補助しているプロトコルの中では異例だ。資金はどうやって得たのか？主に二つの部分に分かれる。一つは、ユーザーがBNBやETHを預けて流動性ステーキングを行い、Lisa DAOが保管料を徴収している——これが収入の60%。もう一つは、ユーザーが資産を担保にしてlisUSDステーブルコインを借り、その利ざやを得ている——これが30%。

ここで重要なポイントは、Lisa DAOはBNB Chain上にあり、オンチェーンの取引コストが非常に低い（1回の取引で数セント程度）。つまり、1500万の収入のうち約600万は純粋な利益だということだ。インフレ幻想に満ちたDeFiの世界の中で、これは確かに少数派の清流と言える。

さらに面白いのは、このプロトコルが得た利益を使って自社のトークン$LISTAを買い戻し、その後焼却している点だ。これは、企業が利益を出した後に自社株を市場から買い戻して焼却するのに似ている。結果として、トークンの供給量が減少し、希少性が高まり、価格も安定しやすくなる。このロジックだけで、$LISTAは市場の変動に逆らって25%も上昇した。