【币界】看现在的加密市场，那股FOMO的劲儿跟当年互联网泡沫简直一个模样——估值疯涨，一些项目的交易价格竟然是实际收入的100多倍，但赚的钱却少得可怜。
有意思的变化在这两年出现了。比特币、以太坊这样的头部项目开始通过质押、DeFi这类手段产生真实收益，咱们终于能按市盈率这套常规方法给它们估值了。一算账才发现——很多币确实被严重高估了。
歴史は繰り返す。Pets.comやeToysは泡沫崩壊後に直接死んだが、AmazonやGoogleは生き残り、逆に躍進した。今の暗号界の状況もほぼ同じ：ファンダメンタルが弱いプロジェクトは市場に容赦なく淘汰されるが、土台のしっかりしたプロトコルは生き残る道を見つけている。
データはそこにある——ビットコインは12.6万ドルの高値からすでに約3分の1近く下落し、他のコインはさらに急落している。皆さんは2026年に大規模な市場の再編が訪れると予想している：ゴミコインは退出し、真に価値のあるプロトコルが試練を乗り越え、Web 3の長期的な発展の土台を築く。このリストラは、ある意味で市場の自己修復の過程だ。
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暗号市場のバブルと分裂：2026年に生き残るのは誰か？
【币界】看现在的加密市场，那股FOMO的劲儿跟当年互联网泡沫简直一个模样——估值疯涨，一些项目的交易价格竟然是实际收入的100多倍，但赚的钱却少得可怜。
有意思的变化在这两年出现了。比特币、以太坊这样的头部项目开始通过质押、DeFi这类手段产生真实收益，咱们终于能按市盈率这套常规方法给它们估值了。一算账才发现——很多币确实被严重高估了。
歴史は繰り返す。Pets.comやeToysは泡沫崩壊後に直接死んだが、AmazonやGoogleは生き残り、逆に躍進した。今の暗号界の状況もほぼ同じ：ファンダメンタルが弱いプロジェクトは市場に容赦なく淘汰されるが、土台のしっかりしたプロトコルは生き残る道を見つけている。
データはそこにある——ビットコインは12.6万ドルの高値からすでに約3分の1近く下落し、他のコインはさらに急落している。皆さんは2026年に大規模な市場の再編が訪れると予想している：ゴミコインは退出し、真に価値のあるプロトコルが試練を乗り越え、Web 3の長期的な発展の土台を築く。このリストラは、ある意味で市場の自己修復の過程だ。