「多くの人は、経営と投資は全く異なるものだと考えています。実際には、経営と投資は相互に関連しており、多くの共通点があります。もしあなたが投資の基本原理を理解していれば、より優れた起業家になれるでしょう；もしあなたが経営の基本原理を理解していれば、より成功した投資家になるでしょう。」バフェットのこのスピーチの一節は、彼が以前に述べた類似の内容と一致しています：人々が株式を投資購入する際には、自分自身を企業分析家として捉えるべきで、市場分析家、証券分析家やマクロ経済分析家ではない。なぜなら、私は自分を企業の経営者と考えているから、だからこそ優れた投資者になれるのです；私は自分を投資家と考えているから、優れた企業経営者になれるのです。価値投資を学び始めたときにこの言葉を聞けたことは幸運でした、私はこれを非常に核心的だと考えています。これが、実体企業を経営した経験のある多くの経営者が、投資に転向したときに一般の投資家よりも成功しやすい理由です、特に成功している企業の経営者は、価値投資をより受け入れ理解しやすいようです。バフェット本人も良い例です、私はいつも言っています：世間はバフェットを株の神と呼びますが、それはバフェットに対する最大の誤解です。私の見解では、彼は実は成功した企業家です。今日のバークシャー・ハサウェイの完全子会社は189社に上り、例えば、喜詩糖果、ゲーコ保険など、合計で40万人以上の従業員を抱え、総資産規模は1兆ドルを超えています。また、40以上の上場企業にも投資しています、例えば、皆さんもよく知るアップル、西方石油など。だから、あなたはまだバフェットは投資の神だけだと思いますか？実は、バフェットは常に会社を経営し、運営し、多くの企業を横断的に買収し、大量の企業経営の知識と経験を蓄積しています。だから、彼に余剰資金ができたとき、会社を運営する思考法を使ってその会社が良い会社かどうかを判断し、良いビジネスモデルかどうかを見極めるのです。つまり、起業家の思考法を用いて投資を行うのです。逆に、バフェットが多くの子会社を持つ中で、企業を運営する際には投資家のように考える必要があります。彼にとって、経営と投資は、全体の中の二つの相互に関連する部分にすぎません。本質的な違いはありません。私の投資モデルも、企業を自分が経営するかのように考え、企業のあらゆる側面を検討しています。そのため、時には私の文章を読む投資仲間が、細かい点についても自分の考えを述べることがあります。言えるのは、長年企業経営の経験があるからこそ、投資の際により気軽に考えられるのだと思います。もう一つの例は大道段永平です、こちらも、企業経営から投資へと同じ思考法を用いて成功したケースです。「私の考えでは、富を蓄積する秘密は、自分の能力範囲内で続けることにあります。ほぼ99％のマネージャーは、もし自分がある分野で非常に優れていると感じたら、他の分野でも同じように優れた結果を出せると考えています。実際には、彼らは池の中のアヒルのようなものです：雨が降ると、池の水位が上がり、アヒルも浮かび上がります。しかし、アヒルは自分の力だと思い込み、水面に浮かび上がることをしません。そのため、雨の降らない場所に来て、座ったまま水に浮かぼうとしますが、結果は想像に難くありません。」ここでバフェットは再び、富の秘密を世界に明かしています：坚持+自分の能力範囲内で行うこと。潮が引くと、誰が裸で泳いでいるのかがわかります。これは第三者の視点から見た他人が裸で泳いでいるかどうかですが、私たちは自分自身の投資をしているのです。自分が裸で泳いでいるかどうかを自覚しなければなりません。自分の能力範囲内で行うことは、投資だけでなく、多くのことに適用できます。あなたの人生の進むべき道、仕事の選択や会社・役職の選び方などもこれに当てはまります。もちろん、ここから二つの重要な問題が浮かび上がります——能力範囲は固定されたものか、変わらないものか。能力範囲の境界問題です。まず、私たちは一つ理解し、受け入れるべきです：わからなければやらない。これにより、理解できない企業を避けることができます。例えば、半導体企業の工芸は非常に複雑で理解できない場合、投資しないのが良いでしょう。2025年のテクノロジーのブームのように、もし半導体企業が絶えず上昇し、新高値を更新し続けているのに、自分は理解できずに買わなかったら、大きな損失を被ることになります。たとえ理解できなくても、目を閉じて個別株や科創ETFを買えば、多くの利益を得られることもあります。良いでしょう、こうしたやり方で、実際にお金を稼ぐことも十分に可能です。しかし、このやり方は「わからなければやらない」という原則に反します。その代償はもちろん、今回あなたが利益を得たとしても、次はどうでしょうか？次はないと考えるかもしれません。私の答えはこうです：キッチンでゴキブリを見つけたとき、それは一匹だけではないことが多いです。他人が理解できない分野で稼いでいるのを見ると、あなたがすべきことは、他人の稼ぎを羨むことではなく、「わからなければやらない」という原則を盲目的に守ることでもありません。むしろ、二つの選択肢があります：一つは、自分の能力範囲を広げるために学習を通じて拡大できるかどうか、将来もっと多くの分野で稼ぐために。二つ目は、自分の既存の能力範囲を堅持し、自分の能力範囲内で投資をし、他人の騒ぎには関わらない。ここでこの言葉が浮かびます：自分の能力範囲の境界を知ることは、能力範囲の大きさよりも重要です。つまり、多くの人にとって、自分の能力範囲の境界を明確にし、拡大しようとせず、自分の範囲内で良い結果を出すことができるのです。バフェットも言っています、「すべての会社に精通する必要はない、理解できる少数の会社でだけ稼げば良い。」もしこれらの言葉が理解できなければ、心配ありません、実践と振り返りを重ねるうちに自然と理解できるようになります。もちろん、自分のエネルギーと学習能力に自信があれば、能力範囲を拡大しようと挑戦しても良いでしょう。しかし、一人の能力範囲は、どこまで広げられるのか、その基準をどう設定するかもまた芸術的な問題です。理解している部分と理解していない部分の間には、多くの曖昧な境界線があります。理解しているといっても、全てを理解しているわけではありません。全く理解していないといっても、ビジネスモデルを見抜くことができる場合もあります。ここで、最も大きな落とし穴になるのは、多くの人が経験している航空会社の失敗例です。彼はすでに非常に慎重ですが、それでも失敗を避けられません。私たちはどうでしょうか？だから、一つは実践を重ねること、二つは小さな規模から始めて実践を積むこと、三つは他人の失敗経験を学び、自分の教訓に変えることです。最後に一つだけ言いたいのは、投資は誰よりも早く稼ぐことではなく、誰よりも長く生き延びることです。
バフェットの1990年スタンフォード大学ロースクールでの講演の解説 - 世界で最もコンプライアンスが厳しい暗号デジタル通貨取引所プラットフォーム
「多くの人は、経営と投資は全く異なるものだと考えています。
実際には、
経営と投資は相互に関連しており、
多くの共通点があります。
もしあなたが投資の基本原理を理解していれば、
より優れた起業家になれるでしょう；もしあなたが経営の基本原理を理解していれば、
より成功した投資家になるでしょう。
」
バフェットのこのスピーチの一節は、
彼が以前に述べた類似の内容と一致しています：人々が株式を投資購入する際には、
自分自身を企業分析家として捉えるべきで、
市場分析家、
証券分析家やマクロ経済分析家ではない。
なぜなら、私は自分を企業の経営者と考えているから、
だからこそ優れた投資者になれるのです；私は自分を投資家と考えているから、
優れた企業経営者になれるのです。
価値投資を学び始めたときにこの言葉を聞けたことは幸運でした、
私はこれを非常に核心的だと考えています。
これが、実体企業を経営した経験のある多くの経営者が、
投資に転向したときに一般の投資家よりも成功しやすい理由です、
特に成功している企業の経営者は、
価値投資をより受け入れ理解しやすいようです。
バフェット本人も良い例です、
私はいつも言っています：世間はバフェットを株の神と呼びますが、
それはバフェットに対する最大の誤解です。
私の見解では、
彼は実は成功した企業家です。
今日のバークシャー・ハサウェイの完全子会社は189社に上り、
例えば、喜詩糖果、
ゲーコ保険など、
合計で40万人以上の従業員を抱え、
総資産規模は1兆ドルを超えています。
また、40以上の上場企業にも投資しています、
例えば、皆さんもよく知るアップル、
西方石油など。
だから、
あなたはまだバフェットは投資の神だけだと思いますか？実は、バフェットは常に会社を経営し、
運営し、
多くの企業を横断的に買収し、
大量の企業経営の知識と経験を蓄積しています。
だから、
彼に余剰資金ができたとき、
会社を運営する思考法を使ってその会社が良い会社かどうかを判断し、
良いビジネスモデルかどうかを見極めるのです。
つまり、起業家の思考法を用いて投資を行うのです。
逆に、
バフェットが多くの子会社を持つ中で、
企業を運営する際には投資家のように考える必要があります。
彼にとって、
経営と投資は、
全体の中の二つの相互に関連する部分にすぎません。
本質的な違いはありません。
私の投資モデルも、企業を自分が経営するかのように考え、
企業のあらゆる側面を検討しています。
そのため、時には私の文章を読む投資仲間が、
細かい点についても自分の考えを述べることがあります。
言えるのは、
長年企業経営の経験があるからこそ、
投資の際により気軽に考えられるのだと思います。
もう一つの例は大道段永平です、
こちらも、企業経営から投資へと同じ思考法を用いて成功したケースです。
「私の考えでは、
富を蓄積する秘密は、自分の能力範囲内で続けることにあります。
ほぼ99％のマネージャーは、
もし自分がある分野で非常に優れていると感じたら、
他の分野でも同じように優れた結果を出せると考えています。
実際には、
彼らは池の中のアヒルのようなものです：雨が降ると、
池の水位が上がり、
アヒルも浮かび上がります。
しかし、アヒルは自分の力だと思い込み、
水面に浮かび上がることをしません。
そのため、
雨の降らない場所に来て、
座ったまま水に浮かぼうとしますが、
結果は想像に難くありません。
」
ここでバフェットは再び、富の秘密を世界に明かしています：坚持+自分の能力範囲内で行うこと。
潮が引くと、
誰が裸で泳いでいるのかがわかります。
これは第三者の視点から見た他人が裸で泳いでいるかどうかですが、
私たちは自分自身の投資をしているのです。
自分が裸で泳いでいるかどうかを自覚しなければなりません。
自分の能力範囲内で行うことは、
投資だけでなく、
多くのことに適用できます。
あなたの人生の進むべき道、
仕事の選択や会社・役職の選び方などもこれに当てはまります。
もちろん、
ここから二つの重要な問題が浮かび上がります——
能力範囲は固定されたものか、
変わらないものか。
能力範囲の境界問題です。
まず、
私たちは一つ理解し、受け入れるべきです：わからなければやらない。
これにより、
理解できない企業を避けることができます。
例えば、半導体企業の工芸は非常に複雑で理解できない場合、
投資しないのが良いでしょう。
2025年のテクノロジーのブームのように、
もし半導体企業が絶えず上昇し、
新高値を更新し続けているのに、
自分は理解できずに買わなかったら、
大きな損失を被ることになります。
たとえ理解できなくても、
目を閉じて個別株や科創ETFを買えば、
多くの利益を得られることもあります。
良いでしょう、
こうしたやり方で、実際にお金を稼ぐことも十分に可能です。
しかし、
このやり方は「わからなければやらない」という原則に反します。
その代償はもちろん、今回あなたが利益を得たとしても、
次はどうでしょうか？次はないと考えるかもしれません。
私の答えはこうです：キッチンでゴキブリを見つけたとき、
それは一匹だけではないことが多いです。
他人が理解できない分野で稼いでいるのを見ると、
あなたがすべきことは、
他人の稼ぎを羨むことではなく、
「わからなければやらない」という原則を盲目的に守ることでもありません。
むしろ、二つの選択肢があります：一つは、自分の能力範囲を広げるために学習を通じて拡大できるかどうか、
将来もっと多くの分野で稼ぐために。
二つ目は、自分の既存の能力範囲を堅持し、
自分の能力範囲内で投資をし、
他人の騒ぎには関わらない。
ここでこの言葉が浮かびます：自分の能力範囲の境界を知ることは、
能力範囲の大きさよりも重要です。
つまり、
多くの人にとって、
自分の能力範囲の境界を明確にし、
拡大しようとせず、
自分の範囲内で良い結果を出すことができるのです。
バフェットも言っています、
「すべての会社に精通する必要はない、
理解できる少数の会社でだけ稼げば良い。」
もしこれらの言葉が理解できなければ、
心配ありません、
実践と振り返りを重ねるうちに自然と理解できるようになります。
もちろん、
自分のエネルギーと学習能力に自信があれば、
能力範囲を拡大しようと挑戦しても良いでしょう。
しかし、一人の能力範囲は、
どこまで広げられるのか、
その基準をどう設定するかもまた芸術的な問題です。
理解している部分と理解していない部分の間には、
多くの曖昧な境界線があります。
理解しているといっても、
全てを理解しているわけではありません。
全く理解していないといっても、
ビジネスモデルを見抜くことができる場合もあります。
ここで、
最も大きな落とし穴になるのは、
多くの人が経験している航空会社の失敗例です。
彼はすでに非常に慎重ですが、
それでも失敗を避けられません。
私たちはどうでしょうか？だから、
一つは実践を重ねること、
二つは小さな規模から始めて実践を積むこと、
三つは他人の失敗経験を学び、
自分の教訓に変えることです。
最後に一つだけ言いたいのは、
投資は誰よりも早く稼ぐことではなく、
誰よりも長く生き延びることです。