コミュニティバンクは、利回りを生むステーブルコインの仕組みに対してレッドフラッグを掲げる

従来の銀行機関は、利回りを生むステーブルコインモデルに埋め込まれた構造的脆弱性について深刻な懸念を表明しています。警鐘は、これらの仕組み内の規制のグレーゾーンや潜在的なシステムリスクに集中しています。

議論の核心は：利回りを生むステーブルコインは、どのようにしてペッグの安定性を維持しつつ、保有者にリターンを分配しているのか？銀行は、特定の設計特徴が従来の金融規制や監督枠組みを回避する抜け穴を作り出す可能性があると主張しています。

この懸念は軽視できません。DeFiが重要な資本流入を吸収し続ける中、ステーブルコインは主要なオンランプと流動性エンジンとして機能しています。利回りメカニズムが保有を促進し、償還よりも保持を優先させたり、スマートコントラクトを通じて複雑な層状リターンを生み出したりする場合、これらの構造が既存の法律の下で証券や預金活動に該当するかどうかについて疑問が生じます。

この緊張関係が注目される理由は、コミュニティバンクが通常、厳格な資本準備金要件や預金保険義務の下で運営されていることにあります。彼らは、規制されていない利回り商品を、同じコンプライアンス負担を回避する潜在的な競合相手と見なしており、不公平な競争環境を生み出しています。

この議論は、DeFiレンディングプロトコルに関する以前の議論を彷彿とさせます。エコシステムが成熟するにつれて、規制の明確化も進むでしょう。ステーブルコインの開発者やDeFiプラットフォームにとって、メッセージは明白です：コンプライアンスを考慮した設計はもはや選択肢ではありません。