連準会は今週議息会議を開催し、市場の利下げ期待は各資産価格に十分に織り込まれている。ホワイトハウス国家経済会議委員長ハセットの最新発言にはハト派的な傾向は見られず、データに基づく決定の必要性を強調しており、この態度は投資家の緩和サイクルに対する楽観的な見通しを打ち砕いている。シカゴ商品取引所FedWatchツールによると、25ベーシスポイントの利下げ確率は約89%だが、これは市場がすでに十分に織り込んだ結果である。## トランプ、Nvidiaの対中輸出を許可、ハイテク株は明暗米国大統領トランプはNvidiaによるH200人工知能チップの中国向け販売を承認し、売上の25%を収益分配することを決定した。この動きは、世界最大の時価総額を誇るテクノロジー企業が対中ロビー活動で大きな進展を遂げ、重要な海外市場で数十億ドル規模の事業回復が見込まれることを示している。これを受けて、Nvidiaの株価は取引中に一時3.1%上昇し、最終的に1.7%の上昇で引けた。一方、他の大型テクノロジー株はパフォーマンスが分かれた。マイクロソフトは1.6%上昇、グーグルの親会社アルファベットは2.3%下落、テスラは3.4%下落した。これらの差は、市場が政策変化に伴う各サブセクターの評価を差別化していることを反映している。## 株・債券の同時上昇、恐怖指数は上昇VIX恐怖指数は8.25%上昇し、MOVE指数は7.46%上昇した。これにより、市場のボラティリティが顕著に高まる兆しとなっている。米国10年国債利回りは4.196%に上昇し、5.6ベーシスポイント増加。2年国債利回りは3.608%に上昇し、4.4ベーシスポイント増加した。全体として、利回り曲線は利下げ期待の下でも上昇傾向を維持しており、市場は長期的なインフレ懸念を抱いている。ドイツの環境・グローバルマクロ調査責任者リードは、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が記者会見で、来年初頭のさらなる利下げのハードルは高いと強調し、短期的には利下げを一時停止する可能性を示唆していると予測。これが実現すれば、株式市場に試練をもたらすだろう。## 世界株式は軟調、商品価格は圧迫米国株式の主要3指数は揃って下落：ダウは0.45%、S&P500は0.35%、ナスダックは0.14%下落。中国の金龍指数は0.08%上昇。欧州株式は比較的安定し、FTSE100は0.23%、CAC40は0.08%、DAX30は0.07%上昇。商品市場は明らかに圧迫されている。WTI原油は2.14%下落し58.83ドル/バレル、金は0.17%下落し4190ドル/オンスとなり、いずれも直近の重要水準を割り込んだ。## 仮想通貨は逆行高、ビットコインは高値を維持伝統的資産の弱気と対照的に、ビットコインは24時間で0.27%上昇し、最新価格は92699ドルとなった。イーサリアムは2.09%上昇し3129ドルに達した。仮想通貨市場の相対的な強さは、投資家が利下げサイクル中の代替資産への配分を傾けていることを示している。豪ドルと香港ドルの短期的な変動が激化し、30日間の為替レートは、世界の金融政策の分化に対する市場の期待調整を反映している。## 消費者期待の悪化と失業懸念の緩和ニューヨーク連銀の最新消費者期待調査によると、米国の消費者は今後1年のインフレ率予想を3.2%でほぼ横ばいと見ている。ただし、家計の現状財務状況の評価は明らかに悪化し、回答者のうちより多くが「家計の財務状況は1年前より悪化した」と回答している。今後3か月間に最低返済額を支払えないと考える消費者の割合は、10月の13.1%から13.7%に上昇。失業リスクの予想は緩和され、今後12か月の失業可能性の平均予想は13.8%に低下し、2024年12月以来の最低値となった。1年以内のガソリン価格は4.09%、食品価格は5.87%、医療費は10.08%、大学教育費は8.39%、家賃は8.27%上昇すると予測されている。## 世界の為替取引は史上最高を記録、トランプの関税が一因国際決済銀行（BIS）の四半期評価報告によると、4月の世界の為替取引高は9.5兆ドルに達し、2022年同月比27%増加、史上最高を記録した。トランプの関税政策が取引の変動要因となり、ドルは予想外に下落した。これは、関税に関するヘッジ取引やドルのリスクエクスポージャー回避によるものと考えられる。全体の為替取引量は、2022年の前回調査時より25%以上増加し、2020年3月の新型コロナウイルス感染拡大による市場の動揺時のピークを超えた。## 橋水、達裡奧が警告：世界経済は危機的状況ヘッジファンドの創設者橋水の創設者達裡奧は、債務問題、米国の政治対立、地政学的リスクの三大サイクルが重なることで、今後1〜2年で世界経済はより大きなリスクに直面すると警告している。彼は、市場は2000年のバブル期に似ていると考えており、1929年の大恐慌前の時期ではないと述べている。達裡奧は、世界の債務負担が市場の一部に圧力をかけており、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、再融資債務など多くの分野に亀裂が生じていると指摘。米国の2026年大統領選挙に近づくにつれ、政治的な動乱が増す可能性も示唆している。高金利と市場の過度な集中も脆弱性を高めている。現在のAIブームについては、泡沫段階にあるとの見解を再確認しつつも、投資家には過剰な評価に慌てて退出しないよう助言している。## ChatGPTの有料利用者急増、企業AI採用率は記録的OpenAIの報告によると、ChatGPTの週アクティブユーザーは8億を超えた。過去6か月で、国際市場におけるAI採用率は大幅に上昇し、オーストラリア、ブラジル、オランダ、フランスなどの市場では有料法人顧客の年増加率が1.4倍を超えた。企業従業員のフィードバックでは、AIを使うことで毎日40〜60分の作業時間を節約でき、データサイエンス、エンジニアリング、コミュニケーション分野では60〜80分の時間節約が見られる。75%の回答者は、AIによって仕事のスピードや質が向上したと回答し、75%はAIを使って従来困難だった技術的タスクを完了したと述べている。過去1年で、ChatGPTエンタープライズ版の週次メッセージ数は約8倍に増加し、従業員一人あたりのメッセージ送信数も30%増加した。高度な推論能力の利用は12か月で約320倍に急増し、テクノロジー、医療、製造業での利用が最も拡大している。OpenAIは現在、100万以上の企業有料ユーザーを抱え、ChatGPTの職場向け製品の有料席数は700万に達している。## GoogleのAI眼鏡2026年登場、ハードウェアエコシステム拡大加速Googleは2026年に最初のAI眼鏡を発売すると発表し、Metaの既存製品と競合する。2種類の製品を開発中で、一つはディスプレイ搭載、もう一つは音声に特化している。サムスン電子、Warby Parker、Gentle Monsterなどが最初のハードウェアパートナーだ。また、サムスンのGalaxy XRヘッドセット向けのソフトウェアアップグレードも概要を示し、旅行モードの追加や、車や飛行機内での使用が可能なハイブリッド現実デバイスの展開も予定している。## IBM、Confluentを93億ドルで買収、データストリーミング分野の統合加速IBMはデータストリーミングプラットフォームのConfluentを93億ドルで買収すると発表した。この取引は、企業向けソフトウェアの統合トレンドと、AI時代におけるリアルタイムデータ処理の戦略的重要性を示している。これにより、IBMの株価は0.4%上昇した。## Appleのチップ責任者、退職噂を否定、企業へのコミットメントを再表明Appleのチップ事業責任者スロッキーは、チームに対し、退職の噂を否定し、引き続き在籍すると伝えた。Bloombergは以前、スロッキーが退職を検討していると報じていたが、彼は内部メモで、ディスプレイ、カメラ、センサー、チップ、バッテリーなどの技術面での成果に誇りを持ち、チームとAppleでの仕事を愛していると強調した。スロッキーは2008年にAppleに入社して以来、MacのMシリーズチップやiPhoneのAシリーズチップの開発を主導し、Appleの最重要幹部の一人とされている。## JPモルガン、利下げ後の米国株の停滞を警告JPモルガンのストラテジストMislav Matejka率いるチームは、FRBの利下げ後、米国株の最近の上昇は投資家の利益確定により停滞する可能性があると予測。過去数週間にわたり積極的なシグナルを出してきた決定者たちの見通しはすでに価格に反映されており、市場は高水準に戻っている。投資家は年末に利益確定を優先し、方向性のあるエクスポージャーを増やすことは控える可能性が高い。ただし、中期的な見通しには引き続き楽観的であり、FRBのハト派姿勢が株式市場を支えると考えている。原油価格の低迷、賃金の伸び鈍化、米国の関税緩和も、インフレを悪化させずに金融緩和を可能にする要因だ。その他の支援要因としては、貿易不確実性の低下、中国経済の見通し改善、ユーロ圏の財政支出増加、米国におけるAIの急速な普及などが挙げられる。## 市場展望今週の注目イベントは、オーストラリア連邦準備銀行の金利決定とブロック議長の記者会見、米国11月のNFIB小規模企業信頼感指数、米国10月JOLTS求人件数、EIA月次短期エネルギー展望レポート、米国10年国債の入札結果である。
連邦準備制度の利下げが間近に迫り、世界の資本市場の変動が激化する中、暗号通貨が逆風にもかかわらず上昇しています
連準会は今週議息会議を開催し、市場の利下げ期待は各資産価格に十分に織り込まれている。ホワイトハウス国家経済会議委員長ハセットの最新発言にはハト派的な傾向は見られず、データに基づく決定の必要性を強調しており、この態度は投資家の緩和サイクルに対する楽観的な見通しを打ち砕いている。シカゴ商品取引所FedWatchツールによると、25ベーシスポイントの利下げ確率は約89%だが、これは市場がすでに十分に織り込んだ結果である。
トランプ、Nvidiaの対中輸出を許可、ハイテク株は明暗
米国大統領トランプはNvidiaによるH200人工知能チップの中国向け販売を承認し、売上の25%を収益分配することを決定した。この動きは、世界最大の時価総額を誇るテクノロジー企業が対中ロビー活動で大きな進展を遂げ、重要な海外市場で数十億ドル規模の事業回復が見込まれることを示している。これを受けて、Nvidiaの株価は取引中に一時3.1%上昇し、最終的に1.7%の上昇で引けた。
一方、他の大型テクノロジー株はパフォーマンスが分かれた。マイクロソフトは1.6%上昇、グーグルの親会社アルファベットは2.3%下落、テスラは3.4%下落した。これらの差は、市場が政策変化に伴う各サブセクターの評価を差別化していることを反映している。
株・債券の同時上昇、恐怖指数は上昇
VIX恐怖指数は8.25%上昇し、MOVE指数は7.46%上昇した。これにより、市場のボラティリティが顕著に高まる兆しとなっている。米国10年国債利回りは4.196%に上昇し、5.6ベーシスポイント増加。2年国債利回りは3.608%に上昇し、4.4ベーシスポイント増加した。全体として、利回り曲線は利下げ期待の下でも上昇傾向を維持しており、市場は長期的なインフレ懸念を抱いている。
ドイツの環境・グローバルマクロ調査責任者リードは、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が記者会見で、来年初頭のさらなる利下げのハードルは高いと強調し、短期的には利下げを一時停止する可能性を示唆していると予測。これが実現すれば、株式市場に試練をもたらすだろう。
世界株式は軟調、商品価格は圧迫
米国株式の主要3指数は揃って下落：ダウは0.45%、S&P500は0.35%、ナスダックは0.14%下落。中国の金龍指数は0.08%上昇。欧州株式は比較的安定し、FTSE100は0.23%、CAC40は0.08%、DAX30は0.07%上昇。
商品市場は明らかに圧迫されている。WTI原油は2.14%下落し58.83ドル/バレル、金は0.17%下落し4190ドル/オンスとなり、いずれも直近の重要水準を割り込んだ。
仮想通貨は逆行高、ビットコインは高値を維持
伝統的資産の弱気と対照的に、ビットコインは24時間で0.27%上昇し、最新価格は92699ドルとなった。イーサリアムは2.09%上昇し3129ドルに達した。仮想通貨市場の相対的な強さは、投資家が利下げサイクル中の代替資産への配分を傾けていることを示している。
豪ドルと香港ドルの短期的な変動が激化し、30日間の為替レートは、世界の金融政策の分化に対する市場の期待調整を反映している。
消費者期待の悪化と失業懸念の緩和
ニューヨーク連銀の最新消費者期待調査によると、米国の消費者は今後1年のインフレ率予想を3.2%でほぼ横ばいと見ている。ただし、家計の現状財務状況の評価は明らかに悪化し、回答者のうちより多くが「家計の財務状況は1年前より悪化した」と回答している。今後3か月間に最低返済額を支払えないと考える消費者の割合は、10月の13.1%から13.7%に上昇。
失業リスクの予想は緩和され、今後12か月の失業可能性の平均予想は13.8%に低下し、2024年12月以来の最低値となった。1年以内のガソリン価格は4.09%、食品価格は5.87%、医療費は10.08%、大学教育費は8.39%、家賃は8.27%上昇すると予測されている。
世界の為替取引は史上最高を記録、トランプの関税が一因
国際決済銀行（BIS）の四半期評価報告によると、4月の世界の為替取引高は9.5兆ドルに達し、2022年同月比27%増加、史上最高を記録した。トランプの関税政策が取引の変動要因となり、ドルは予想外に下落した。これは、関税に関するヘッジ取引やドルのリスクエクスポージャー回避によるものと考えられる。
全体の為替取引量は、2022年の前回調査時より25%以上増加し、2020年3月の新型コロナウイルス感染拡大による市場の動揺時のピークを超えた。
橋水、達裡奧が警告：世界経済は危機的状況
ヘッジファンドの創設者橋水の創設者達裡奧は、債務問題、米国の政治対立、地政学的リスクの三大サイクルが重なることで、今後1〜2年で世界経済はより大きなリスクに直面すると警告している。彼は、市場は2000年のバブル期に似ていると考えており、1929年の大恐慌前の時期ではないと述べている。
達裡奧は、世界の債務負担が市場の一部に圧力をかけており、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、再融資債務など多くの分野に亀裂が生じていると指摘。米国の2026年大統領選挙に近づくにつれ、政治的な動乱が増す可能性も示唆している。高金利と市場の過度な集中も脆弱性を高めている。
現在のAIブームについては、泡沫段階にあるとの見解を再確認しつつも、投資家には過剰な評価に慌てて退出しないよう助言している。
ChatGPTの有料利用者急増、企業AI採用率は記録的
OpenAIの報告によると、ChatGPTの週アクティブユーザーは8億を超えた。過去6か月で、国際市場におけるAI採用率は大幅に上昇し、オーストラリア、ブラジル、オランダ、フランスなどの市場では有料法人顧客の年増加率が1.4倍を超えた。
企業従業員のフィードバックでは、AIを使うことで毎日40〜60分の作業時間を節約でき、データサイエンス、エンジニアリング、コミュニケーション分野では60〜80分の時間節約が見られる。75%の回答者は、AIによって仕事のスピードや質が向上したと回答し、75%はAIを使って従来困難だった技術的タスクを完了したと述べている。
過去1年で、ChatGPTエンタープライズ版の週次メッセージ数は約8倍に増加し、従業員一人あたりのメッセージ送信数も30%増加した。高度な推論能力の利用は12か月で約320倍に急増し、テクノロジー、医療、製造業での利用が最も拡大している。OpenAIは現在、100万以上の企業有料ユーザーを抱え、ChatGPTの職場向け製品の有料席数は700万に達している。
GoogleのAI眼鏡2026年登場、ハードウェアエコシステム拡大加速
Googleは2026年に最初のAI眼鏡を発売すると発表し、Metaの既存製品と競合する。2種類の製品を開発中で、一つはディスプレイ搭載、もう一つは音声に特化している。サムスン電子、Warby Parker、Gentle Monsterなどが最初のハードウェアパートナーだ。
また、サムスンのGalaxy XRヘッドセット向けのソフトウェアアップグレードも概要を示し、旅行モードの追加や、車や飛行機内での使用が可能なハイブリッド現実デバイスの展開も予定している。
IBM、Confluentを93億ドルで買収、データストリーミング分野の統合加速
IBMはデータストリーミングプラットフォームのConfluentを93億ドルで買収すると発表した。この取引は、企業向けソフトウェアの統合トレンドと、AI時代におけるリアルタイムデータ処理の戦略的重要性を示している。これにより、IBMの株価は0.4%上昇した。
Appleのチップ責任者、退職噂を否定、企業へのコミットメントを再表明
Appleのチップ事業責任者スロッキーは、チームに対し、退職の噂を否定し、引き続き在籍すると伝えた。Bloombergは以前、スロッキーが退職を検討していると報じていたが、彼は内部メモで、ディスプレイ、カメラ、センサー、チップ、バッテリーなどの技術面での成果に誇りを持ち、チームとAppleでの仕事を愛していると強調した。
スロッキーは2008年にAppleに入社して以来、MacのMシリーズチップやiPhoneのAシリーズチップの開発を主導し、Appleの最重要幹部の一人とされている。
JPモルガン、利下げ後の米国株の停滞を警告
JPモルガンのストラテジストMislav Matejka率いるチームは、FRBの利下げ後、米国株の最近の上昇は投資家の利益確定により停滞する可能性があると予測。過去数週間にわたり積極的なシグナルを出してきた決定者たちの見通しはすでに価格に反映されており、市場は高水準に戻っている。
投資家は年末に利益確定を優先し、方向性のあるエクスポージャーを増やすことは控える可能性が高い。ただし、中期的な見通しには引き続き楽観的であり、FRBのハト派姿勢が株式市場を支えると考えている。原油価格の低迷、賃金の伸び鈍化、米国の関税緩和も、インフレを悪化させずに金融緩和を可能にする要因だ。その他の支援要因としては、貿易不確実性の低下、中国経済の見通し改善、ユーロ圏の財政支出増加、米国におけるAIの急速な普及などが挙げられる。
市場展望
今週の注目イベントは、オーストラリア連邦準備銀行の金利決定とブロック議長の記者会見、米国11月のNFIB小規模企業信頼感指数、米国10月JOLTS求人件数、EIA月次短期エネルギー展望レポート、米国10年国債の入札結果である。