## プラチナは2380ドルに上昇：この上昇トレンドは持続するのか？

2025年の貴金属市場は波乱に満ちており、その中でもプラチナのパフォーマンスは特に注目に値する。現物価格は既に1オンス2200ドルの節目を突破し、年末には史上最高の2381.25ドルに達した。これほど強い上昇局面に直面し、投資家は自然に問いかける：今のタイミングで投資すべきか？この上昇トレンドは続くのか、それとも激しい調整が近づいているのか？

## 何がプラチナの強さを支えているのか？

これらの疑問に答えるには、まずプラチナ価格上昇の背後にある主要な原動力を理解する必要がある。要約すると、主に4つの要因が相互に作用している。

**第一に、世界的な供給逼迫**

世界最大のプラチナ生産国である南アフリカは、全生産量の70%以上を占める。しかし、この重要な供給源は複数の困難に直面している。電力不足により鉱山のフル稼働ができず、老朽化した鉱山設備の故障率が高く、極端な天候の頻発が生産計画を乱している。2025年の南アフリカのプラチナ生産量は前年比6.4%減少し、これが過去3年間にわたる構造的な供給不足の主な原因となっている。

世界プラチナ投資協会（WPIC）のデータによると、今年の供給ギャップは50万〜70万オンスと予測されている。さらに注目すべきは、地上在庫が史上最低水準に落ち込み、市場需要のわずか5ヶ月分しか支えられない点だ。この「見える不足」が現物・先物価格を直接押し上げている。

**第二に、グリーン水素経済の加速**

2025年は業界内で水素エネルギー産業の商用元年と認識されている。プラチナはプロトン交換膜（PEM）電解槽や燃料電池において重要な触媒役を果たす。世界的なグリーン水素インフラの整備が加速する中、その工業的需要は爆発的に増加している。

同時に、EUの2035年内燃機関禁止政策の微調整は、意外にもハイブリッド車市場の回復を促進した。これにより、自動車産業におけるプラチナ触媒コンバーターの需要は減少せず、新たな成長ポイントとなっている。

**第三に、価格比効果とリスク回避資金の追加入金**

2025年前半の金銀価格の堅調な上昇により、長期的に割安とされていたプラチナは資金の新たな追い風となった。多くの投資家はその「追い上げ」ポテンシャルに注目し、多額のリスク回避資金が市場に流入した。さらに、広州期貨取引所（GFEX）が年末にプラチナ先物契約を導入し、アジア市場の流動性を大きく高め、価格変動を拡大させている。

**第四に、世界的な金利引き下げサイクルと地政学的リスク回避需要**

2025年下半期、各国の中央銀行は次々と金利引き下げに入り、プラチナの保有コストは低下した。同時に、地政学的リスクが各国に戦略物資の安全性を再考させている。米国など先進国はすでてプラチナを重要鉱物リストに加え、リスク回避資産と戦略的備蓄資源の二重の役割を担わせている。

## 投資タイミング：高値追いか、それとも仕込みか？

多くの投資家が直面しているのは、「史上最高の2381ドルで今買うのは遅すぎるのか？」という実際のジレンマだ。

テクニカル分析から見ると、プラチナは短期的にかなりの上昇を積み上げており、買われ過ぎのリスクもある。アナリストの見解は概ね、市場は「短期的に急騰後に調整、長期的には構造的な上昇基調」となる可能性を示唆している。つまり、直近では調整局面が必要かもしれないが、長期的な上昇余地は依然として存在している。

重要なのは、供給側の困難が短期的に根本的に解決しない点だ。南アフリカの電力危機や鉱山の老朽化などは構造的な問題であり、価格が高騰してもすぐに解消されるわけではない。これにより、需給のアンバランスが中長期的なプラチナ価格の底値を支えることになる。ドイツ銀行は2026年にはプラチナの投資需要が50万盎司に回復し、その時点で供給不足は全供給量の13%に達すると予測している。

したがって、「高値追い」の衝動には慎重になるべきだ。短期的には調整リスクが存在し、高値での調整局面もあり得るが、これがむしろ理性的な投資家にとっては良い買い場となる。

## プラチナの歴史的変遷と市場の教訓

プラチナの投資価値を真に理解するには、その長期的な価格変遷を振り返る必要がある。

**1970年代末**、自動車排ガス触媒の需要増加により、プラチナは初めて工業的に注目され、価格は上昇局面に入った。

**1980年代**、南アフリカの政情不安により供給が断たれ、価格は激しく変動した。この出来事は、「南アフリカ供給リスク」という長期テーマを確立させた。

**1990年代**、世界経済の成長に伴い需要が拡大し、プラチナ価格は堅調に推移。

**2000-2008年**、8年にわたる上昇局面を経て、2008年には1オンス2000ドル超の高値に達した。

**2008年の金融危機**、価格は急落したが、その後徐々に回復し、避難資産としての一面を示した。

**2011-2015年**、世界経済の減速と中国の需要低迷により、プラチナは下落局面に入った。

**2019年以降**、南アの国営電力会社の債務問題により、電力供給が不安定化。断続的な停電が常態化し、鉱山の操業は困難に。

**2020年初**、新型コロナウイルスの流行と南アの封鎖措置が重なり、供給と需要の両面からプラチナは低迷。

**2020年中〜2021年初**、世界経済の再始動とともに自動車製造や工業活動が反発し、政府の景気刺激策による流動性供給もあり、プラチナは強気に反発。

**2021年中〜2022年中**、半導体不足により自動車生産が乱れ、南アやロシアの生産回復により市場過剰となり、価格は圧迫された。

**2022年末〜2023年中**、中国の長期的なコロナ対策解除後の需要回復期待から、価格は持ち直した。

**2023年〜2025年中**、価格はレンジ内での振動を繰り返し、米連邦準備制度のタカ派政策や中国経済の予想外の低迷などが抑制要因となった。

**2025年5月以降**、供給不足、投資需要の急増、工業用途の支援などが相まって、プラチナは130%以上の上昇を見せ、1000ドル台から2300ドル超へと飛躍した。

この歴史は明確に示している：プラチナの長期的な動向は供給の安定性と工業需要に密接に関係し、短期的な変動はマクロ環境や市場心理に左右されやすい。

## プラチナ vs パラジウム vs 金：どれに投資すべきか？

貴金属の中で、プラチナ、パラジウム、金はそれぞれ異なる性質と投資論理を持つ。

**金は純粋なリスクヘッジ資産**。ドルと逆相関、経済状況とも逆相関。インフレ高騰や地政学リスクの高まり、株価下落時に投資家は金を買い、資産を守る。中央銀行の準備資産やリスク回避の需要が支えとなる。

**パラジウムとプラチナは工業品**。供給と需要の関係で価値が決まり、経済の景気動向に強く連動する。景気好調や自動車生産の加速時に需要が高まり、価格も上昇。逆に景気後退や供給過剰時は下落する。2020年のパンデミック時には、パラジウムとプラチナの下落は金の下落を大きく上回った。

さらに詳細に比較すると：

**パラジウム**は主にガソリン車の触媒コンバーターに使われる。過去10年で継続的に上昇し、2017年以降は一時的にプラチナを大きく上回った。価格はガソリン車の排出基準の改定やハイブリッド車の普及に大きく依存している。ただし、電気自動車の台頭や排出基準の改革リスクもある。

**プラチナ**はディーゼル車の触媒やジュエリー、化学触媒に使われる。歴史的にパラジウムより高値を保ってきたが、近年はディーゼル車需要の低迷で相対的に低迷している。長所は、グリーン水素経済の台頭により新たな戦略的価値を得つつある点だ。

**金**は埋蔵量が豊富で供給も安定、流動性も高い。値上がり余地は限定的だが、価格変動は最も少なく、長期的な資産配分に適している。

一言でまとめると：金は「保険」、パラジウムは「自動車景気への賭け」、プラチナは「工業的な底力と新エネルギーの期待を兼ね備えた多角的な投資対象」となる。

## プラチナへの投資方法とそのメリット・デメリット

**現物プラチナ**：実物を直接購入し所有権を得るが、販売税、保険料、保管料を負担する必要がある。プラチナの冶金は金よりも難しくコストも高いため、プレミアム率は一般的に高い。この方式は重くコストも高いため、通常は機関投資家や大口投資家向き。

**プラチナETF**：ファンドを通じて間接的に投資し、現物の引き渡しや税金、保管コストを負担しない。管理費は低廉で流動性も高く、個人投資家の短期売買に適している。ただし、実物の所有権は持たない。

**プラチナ先物**：取引所（例：GFEX）で標準化された契約を売買し、将来の価格をロックできる。レバレッジ効果があり、少額の資金で大きなポジションをコントロールできるが、その分リスクも拡大し、一定の専門知識が必要。

**プラチナCFD（差金決済取引）**：最も柔軟な取引手法。取引プラットフォームと契約し、買い（ロング）や売り（ショート）を行い、差益を得る。実物の引き渡しは不要で、取引コストも低く、双方向取引やレバレッジも可能。少額資金で大きな利益を狙える。

CFDのメリットは：低ハードル、低コスト、手数料無料、双方向取引、レバレッジの柔軟性。デメリットは：レバレッジリスクが高く、証拠金要件が厳しく、損失が拡大する可能性があるため、リスク管理能力が求められる。

## 投資のアドバイスとまとめ

プラチナは比較的ニッチでありながら高度な専門性を持つ投資対象であり、価格は史上最高値を更新し、ファンダメンタルズも堅調な局面にある。しかし、これこそ冷静かつ合理的な判断を求められる。

**短期的には**、テクニカル的に買われ過ぎのリスクがあり、高値圏での調整も避けられない。盲目的に高値追いをせず、むしろ調整後の買い場を待つべきだ。

**中期的には**、供給不足の継続、グリーン水素経済の加速などが価格を支える主要な理由となる。

**長期的には**、プラチナは希少性、工業需要、戦略的価値を兼ね備え、過去の平均水準を超える評価が妥当と考えられる。

投資方法の選択は、自身のリスク許容度、資金規模、運用経験に応じて決めるべきだ。保守的な投資家はETFや少額の現物を選び、積極的なトレーダーは先物やCFDを検討できるが、レバレッジリスクには十分注意を。

要は、プラチナ投資の鍵は、その供給制約、工業需要、マクロ環境の相互作用を理解し、盲目的な追随を避けることにある。しっかりと調査し、リスクをコントロールし、長期的な視点を持つことで、このプラチナの上昇局面で理想的なリターンを得ることができる。