日本利率が17年ぶりの高水準に！中央銀行の利上げは既定路線、2025年の見どころは何か？

利上げの矢は弦の上に、市場の8割が賭ける

1月24日、日本銀行は金利決定を発表予定であり、今回はほぼ疑いの余地がない。オーバーナイトインデックススワップのデータによると、トレーダーの今週の利上げへの賭けは80%に達しており、市場は1月の利上げ予想をほぼ織り込んでいる。複数の関係筋によると、日本銀行の政策委員会の大多数のメンバーは利上げを推進する方向に傾いており、これにより日本の基準金利は0.25%から0.5%に引き上げられ、過去17年ぶりの高水準を更新する見込みだ。

今回の利上げの背景は単純ではない。前回の利上げは昨年7月で、その決定は世界の市場に動揺をもたらし、8月初旬には世界株式市場の崩壊を引き起こしたこともあった。教訓を踏まえ、日本銀行は今回は備えを整えている。総裁の植田和男と副総裁は最近頻繁に情報を発信し、市場心理の構築を事前に行い、円相場も反発して市場の安定性が向上している。

専門家の見解は？市場は利上げのペースに注目

利上げがほぼ確定した今、投資家やアナリストの関心は次の動きに移っている：次はどうなるのか？

みずほ証券の首席市場経済学者、上野康成は次のように判断している——今週の利上げ後、日本銀行は長期的な一時停止に入る可能性が高い。彼の論理は、政策金利が中立水準に徐々に近づくにつれ、中央銀行はより慎重な段階的調整を行う必要があるというものだ。つまり、今回の利上げの次のステップはあまり急がないだろう。

7月の参議院選挙も考慮すると、時間の枠はさらに圧縮されている。上野は、今回の利上げと次の利上げの間隔は、昨年7月の利上げから現在までの6ヶ月よりも長くなると見ている。

IMFのチーフエコノミスト、クランシャの予測はより具体的だ：日本銀行は2025年に2回の利上げを行い、2026年にさらに2回の利上げを行う見込みだ。これにより、正常化のプロセスは緩やかで秩序立ったものとなる。

インフレ高止まり、中央銀行の姿勢は堅固

なぜ利上げが必要なのか？日本のインフレ率は3年連続で中央銀行の目標である2%を超えている。さらに、円安が輸入コストを押し上げ、物価圧力は依然として高いままだ。植田和男は今後の発言でも、金融正常化を推進する決意を再確認する可能性が高い。

リスクは無視できず、政策の変動要因は増加

しかし、利上げの道のりは平坦ではない。一方で、国際通貨基金（IMF）は2025年の世界経済成長予測を引き上げたものの、トランプ政策の変動が市場を混乱させ、日本の輸出志向型経済の見通しに圧力をかける可能性もある。

もう一つは国内政治の不確実性だ。石破茂首相率いる少数党連合の議会での立場は安定しておらず、予算案の通過や7月の参議院選挙も試練となる。

DeepMacroのCEO、ジェフリー・ヤングはより深い懸念を示している：「日本の経済成長、インフレ、金利水準は長期的に低迷しており、市場は依然として問いかけている：本当に底を打ったのか？」この問いは、日本経済の持続的な回復に対する市場の懸念を反映している。

投資への示唆

要するに、今週の日本銀行の利上げはほぼ確定的だが、その後のペースは緩やかになる見込みだ。2025年にはさらに2回の利上げの機会があると予想されるが、その間隔は長くなるだろう。投資家にとっては、植田和男の発言の言葉遣いや、世界的な政策変動が日本経済に与える影響に注目する必要がある。