株は12月に記録を更新するのか？市場のプロは今年の上昇に意見が分かれる

12月は伝統的に株式市場の最も強い月の一つですが、2025年は異なる展開を示すかもしれません。年末ラリー現象は金融界では「サンタクロース・ラリー」と呼ばれ、歴史的に見て印象的なリターンをもたらしてきました。以下にデータが示す内容と、専門家たちの議論を紹介します。

12月効果：歴史的証拠

過去40年にわたり、そのパターンは否定できません。S&P 500は12月においておよそ4回中3回（(74%勝率)）上昇し、平均月次リターンは1.44%です。これにより、12月は年間で2番目にパフォーマンスの良い月となり、11月に次ぎます。

大西洋を渡るヨーロッパのトレーダーも同様の傾向を見ています。ユーロストックス50指数は、ユーロ圏のトップ50企業を追跡し、1987年以降12月に71%の確率で上昇し、平均リターンは1.87%です。ヨーロッパ株式にとっても、11月の1.95%に次ぐ2番目に良い月と位置付けられています。

小売投資家もこれに気づいています。12月の株式市場の取引時間は、ホリデーのムードやファンドマネージャーが年末前に最終調整を行うため、参加者が増える傾向があります。

なぜ12月は盛り上がるのか？

多くの動きは機関投資家によって仕組まれています。ファンドマネージャーは「ポートフォリオ・ウィンドウドレッシング」と呼ばれる行動をとり、年末の結果を良く見せるために好調な銘柄を買い増しします。この買い圧力は、最終週に集中し、価格を押し上げます。

心理的な要素も重要です。ホリデースピリットは投資家の楽観性を高め、ボラティリティの低下や取引活動の減少（(ブラックフライデースタイルのショッピングモール効果)のようなもの）も、勢いを生むことがあります。この季節的な上昇は偶然ではなく、テクニカルな仕組みと人間の行動の両方の結果です。

2025年の疑問：再び稲妻は落ちるのか？

ウォール街は意見が分かれています。一部の専門家は懐疑的です。 RBCキャピタル・マーケッツのAmy Wu Silvermanは、2025年はすでに季節性のパターンを覆していると警告し、例年の12月の戦略が通用しない可能性を示唆しています。

しかし、強気派は自信を持っています。 Fundstrat Global AdvisorsのTom Leeは、強力なきっかけとして次の点を挙げています：連邦準備制度は12月に利下げを行い、3年間続いた量的引き締め（流動性の枯渇）が終了しつつあります。この流動性の増加が積極的な買いを促し、S&P 500を押し上げると予測しています。もしマネージャーたちが11月にパフォーマンスを出せなかった場合、12月の買いは激しくなる可能性があります。

懐疑派と楽観派の戦いは、月内を通じて世界の株式市場の時間帯にわたって展開されるでしょう。欧州の指数は米国の上昇を模倣するか、ECBの政策やユーロ圏の経済データ次第で大きく乖離する可能性もあります。

結論： 12月の歴史的優位性は確かですが、2025年は未確定です。ラリーの条件は整いつつありますが、何も保証されているわけではありません。