混合したFRBのシグナルがUSD/JPYの勢いを抑え、156.50付近で推移

USD/JPYはアジアの早朝取引で156.50付近にとどまりつつ、控えめな上昇モメンタムを維持しています。ペアの方向性は、ワシントンの政策立案者からの対立するシグナルに左右されており、東京の当局者が為替介入について警告を続ける中で、方向性の判断が難しい状況です。

FRBの利上げ方針の分裂がドル高を後押し

連邦準備制度理事会（FRB）は、トレーダーが注意深く解読すべき混合メッセージを発信しています。ボストン連邦準備銀行のサ Susan Collins議長は、現行の金融政策は「適切な位置にある」と示唆し、即時の方針転換は必要ないとしています。一方、ダラス連邦準備銀行のLorie Logan議長は、経済全体への影響を評価するために「しばらく」金利を維持すべきだと主張しています。これらのより慎重なコメントは、以前のハト派的な見通しと対照的であり、短期的にはドルに一定の支援を与えています。

さらに複雑さを増すのは、10月のFRB議事録で、多くの政策立案者が12月まで金利を据え置くことに傾いていることです。これは理論的には、円の弱さに対してドルの強さを後押しすべきですが、金曜日にニューヨーク連邦準備銀行のJohn Williams議長は、「短期的には」金利を引き下げる可能性があると述べ、インフレ目標を妨げることなく調整可能であると示唆しました。これはドルの熱狂を抑える要因となり得ます。

インフレデータと日銀の金利見通しが相場を曇らせる

トレーダーは今週後半に発表される米国の9月生産者物価指数（PPI）に備えています。これはインフレの持続性を評価するための重要な指標となります。予想以上に高い数値が出れば、金利を長く維持する必要性を強め、USDにとって追い風となる可能性があります。

日本の金融政策も同様に流動的です。日本銀行は1月以降、金利を0.5%に維持していますが、植田和男総裁は12月または1月初旬に何らかの措置を取る可能性を示唆しています。ロイターの調査によると、多くのエコノミストは12月に0.75%への引き上げを予測していますが、市場のコンセンサスは以前、1月の動きを想定していました。よりタイムリーな日銀の引き締めは、USD/JPYのキャリーアピールを狭め、ドル高の上限を設定する可能性があります。

為替介入リスクが上昇余地を制限

日本の片山さつき財務大臣は金曜日に、過度なボラティリティや投機的な円安を抑えるために、「言葉による介入や実際の介入も『可能性がある』」と再度強調しました。この警告は、公式の反発が出る前にUSD/JPYがどこまで上昇できるかに実質的な制限を設けており、156.50以上の水準は、さらなる上昇のための踏み台ではなく、争点となるゾーンとなっています。