## 外為市場の大幅変動、多通貨が圧力を受ける先週（12/15-12/19）外為市場は特に動きなく推移：ドル指数は0.33%上昇、主要な非米通貨はまちまちの動き。欧州通貨は0.23%下落、円は最大1.28%の下落、豪ドルは0.65%下落、英ポンドはわずかに0.03%上昇。こうした動きの背後には、各国中央銀行の政策予想の再調整が隠されている。## 欧州通貨は揺れながら底を模索、米連邦準備制度後の政策に不透明感欧米/ドルは先週、上昇後に下落し、最終的に0.23%の下落で終えた。欧州中央銀行は利率を据え置いたままだが、ラガルド総裁の発言は市場予想ほどハト派的ではなく、強気派の期待は裏切られた。米国のデータでは、11月の雇用統計は平凡な内容で、CPIデータは市場予想を下回った。ゴールドマン・サックスやバークレイズなど大手投資銀行は、これらのデータは季節調整の問題や統計の歪みの影響が明らかであり、実際のトレンドを判断しにくいと指摘している。現在、市場は2026年の米連邦準備制度の利下げ予測に概ね一致している。年内に2回の利下げを予想し、4月の利下げ確率は66.5%に達している。ダンシク銀行などは欧元の中期的なパフォーマンスに期待を寄せている。その核心は、米連邦準備制度が利下げサイクルに入り、欧州中央銀行は据え置きのままであることにより、両者の実質金利差が縮小し、欧元の上昇に好材料となる点だ。加えて、欧州資産の回復やドルの下落によるヘッジ需要の増加、米国経済成長予想の調整も、欧元の潜在的な支えとなる。**今週の注目点**：米国第3四半期GDPデータの発表と地政学リスク。GDPが予想超えればドルが上昇し、欧州通貨は下落。逆に予想を下回れば欧州通貨に有利となる。テクニカル面では、欧米/ドルは複数の移動平均線の上に位置し、短期的な上昇余地は1.18の前回高値を目指す。調整局面では100日移動平均線の1.165がサポートラインとなる。## 円は急落、政府の介入兆候頻出円相場の圧力はさらに強まる。先週、ドル/円は1.28%上昇し、その最大の要因は日本銀行の「ハト派的利上げ」だった。日本銀行は予想通り25ベーシスポイントの利上げを行ったが、黒田総裁の発言は明らかにハト派的な力度に欠け、市場は失望した。さらに追い打ちをかけたのは、日本政府が18.3兆円規模の財政刺激策を同時に承認し、利上げの引き締め効果を相殺したことだ。その結果、円は引き続き下落を続けている。市場は、2026年に日本銀行が最大で1回の利下げを行うと予測しており、次の利上げは10月まで待つと見ている。三井住友銀行の推計では、2026年第1四半期に円は162レベルまで下落する可能性がある。これにより、円は人民元などアジア通貨に対しても下落圧力を受けることになる。しかし、JPモルガンは警告を発している。もしドル/円が短期的に160の節目を突破すれば、為替の異常な変動とみなされ、日本政府の公式介入の可能性が大きく高まる。一方、野村證券は逆の見解を示し、米連邦準備制度の利下げ環境下ではドルの下落圧力があり、円の下落余地は限定的とし、2026年第1四半期には円は155まで上昇すると予測している。**今週の注目点**：日本銀行総裁の黒田総裁の今後の発言と、日本当局の口頭介入の動き。ハト派的な発言や介入の強化はドル/円を押し下げる可能性がある。テクニカル面では、ドル/円は既に21日移動平均線を突破し、MACDは買いシグナルを示している。158円でしっかりと支えられれば、更なる上昇も期待できる。一方、158円を下回ると、154円まで下落する可能性が高まる。
円安加速突逼158！中央銀行のハト派的発言が介入期待を高める
外為市場の大幅変動、多通貨が圧力を受ける
先週（12/15-12/19）外為市場は特に動きなく推移：ドル指数は0.33%上昇、主要な非米通貨はまちまちの動き。欧州通貨は0.23%下落、円は最大1.28%の下落、豪ドルは0.65%下落、英ポンドはわずかに0.03%上昇。こうした動きの背後には、各国中央銀行の政策予想の再調整が隠されている。
欧州通貨は揺れながら底を模索、米連邦準備制度後の政策に不透明感
欧米/ドルは先週、上昇後に下落し、最終的に0.23%の下落で終えた。欧州中央銀行は利率を据え置いたままだが、ラガルド総裁の発言は市場予想ほどハト派的ではなく、強気派の期待は裏切られた。
米国のデータでは、11月の雇用統計は平凡な内容で、CPIデータは市場予想を下回った。ゴールドマン・サックスやバークレイズなど大手投資銀行は、これらのデータは季節調整の問題や統計の歪みの影響が明らかであり、実際のトレンドを判断しにくいと指摘している。
現在、市場は2026年の米連邦準備制度の利下げ予測に概ね一致している。年内に2回の利下げを予想し、4月の利下げ確率は66.5%に達している。
ダンシク銀行などは欧元の中期的なパフォーマンスに期待を寄せている。その核心は、米連邦準備制度が利下げサイクルに入り、欧州中央銀行は据え置きのままであることにより、両者の実質金利差が縮小し、欧元の上昇に好材料となる点だ。加えて、欧州資産の回復やドルの下落によるヘッジ需要の増加、米国経済成長予想の調整も、欧元の潜在的な支えとなる。
今週の注目点：米国第3四半期GDPデータの発表と地政学リスク。GDPが予想超えればドルが上昇し、欧州通貨は下落。逆に予想を下回れば欧州通貨に有利となる。テクニカル面では、欧米/ドルは複数の移動平均線の上に位置し、短期的な上昇余地は1.18の前回高値を目指す。調整局面では100日移動平均線の1.165がサポートラインとなる。
円は急落、政府の介入兆候頻出
円相場の圧力はさらに強まる。先週、ドル/円は1.28%上昇し、その最大の要因は日本銀行の「ハト派的利上げ」だった。
日本銀行は予想通り25ベーシスポイントの利上げを行ったが、黒田総裁の発言は明らかにハト派的な力度に欠け、市場は失望した。さらに追い打ちをかけたのは、日本政府が18.3兆円規模の財政刺激策を同時に承認し、利上げの引き締め効果を相殺したことだ。その結果、円は引き続き下落を続けている。
市場は、2026年に日本銀行が最大で1回の利下げを行うと予測しており、次の利上げは10月まで待つと見ている。三井住友銀行の推計では、2026年第1四半期に円は162レベルまで下落する可能性がある。これにより、円は人民元などアジア通貨に対しても下落圧力を受けることになる。
しかし、JPモルガンは警告を発している。もしドル/円が短期的に160の節目を突破すれば、為替の異常な変動とみなされ、日本政府の公式介入の可能性が大きく高まる。一方、野村證券は逆の見解を示し、米連邦準備制度の利下げ環境下ではドルの下落圧力があり、円の下落余地は限定的とし、2026年第1四半期には円は155まで上昇すると予測している。
今週の注目点：日本銀行総裁の黒田総裁の今後の発言と、日本当局の口頭介入の動き。ハト派的な発言や介入の強化はドル/円を押し下げる可能性がある。テクニカル面では、ドル/円は既に21日移動平均線を突破し、MACDは買いシグナルを示している。158円でしっかりと支えられれば、更なる上昇も期待できる。一方、158円を下回ると、154円まで下落する可能性が高まる。