2025年の金価格はドラマチックな展開を見せ、中旬には1オンスあたり4381ドルの史上最高値に達しましたが、この上昇は驚きではなく、さまざまな経済的・政治的要因の交差点によるものでした。今や疑問は、この上昇波が続き、いくつかのアナリストが予測するように5000ドルの壁を突破するのかということです。
1. 需要は減少せずむしろ加速している
2025年前半だけで、世界の金需要（投資を含む）は(2455トン)に達し、年率3%増加しました。実際の数字は、需要の価値が45%増の2640億ドルに跳ね上がったことを示しており、投資家はただ待つだけでなく、積極的に買い増していることの明確な証拠です。
上場投資信託（ETFs）の金は史上最高の流入を記録し、運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トンを超えています。これは過去のピークに近づいており、まだ上昇の余地があります。
2. 中央銀行の買い増しは止まらない
2025年第1四半期に中央銀行はわずか244トンの金を買い増しましたが、これは重要な事実を隠しています。現在、44%の中央銀行が金準備を保有しており、前年の37%から増加しています。中国人民銀行は65トンを追加し、インドやトルコも買い増しを続けています。
これらの買い増しは2026年を通じて続くと予想されており、特に米ドルへの依存を減らそうとする新興市場からの需要が高まっています。
3. 供給ギャップが拡大
ここに魔法の秘密があります。2025年第1四半期の鉱山生産はわずか856トンで、年率1%増にとどまっています。非常に低い数字です。一方、リサイクルされた金は1%減少しており、宝飾品の所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けています。
結果として、需要と供給の間にギャップが拡大しています。希少性と高い需要が価格を押し上げるのは、シンプルながら強力な法則です。
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年に2回金利を引き下げ、市場は12月までに3回目の引き下げを予測しています。ブラックロックは2026年末までに米国金利が3.4%に達すると予測しており、これは大きな変化です。
金利の低下は、実質利回りの低下を意味し、金の機会コストを下げます(利子を生まない資産)。欧州中央銀行や日本銀行も緩和政策に向かっており、通貨の価値を弱め、金の魅力を高めています。
楽観的で注目すべき予測が出ています：
基本的な予測範囲は4200ドルから4800ドルで、野心的なシナリオでは5000ドル超もあり得ます。
しかし、すべてが順調というわけではありません。HSBCは、2026年後半に投資家が利益確定を始めると、4200ドルまで調整が入る可能性を指摘しています。ただし、経済的なショックがなければ、3800ドルを大きく下回ることはないと見ています。
ゴールドマン・サックスは、「価格の信頼性テスト」を懸念しています。つまり、産業需要の弱さの中で、金が4800ドルを超えて安定できるかどうかです。一方、JPMorganやドイツ銀行は、投資家の見方の戦略的変化により、下値を割り込みにくい新しい価格帯に入ったと見ています。
2025年11月21日の終値は4065ドルでした。強い上昇チャネルを突破しましたが、主要なトレンドラインにはまだしがみついています。4000ドルは重要なサポートラインであり、これを割ると3800ドルへの道が開けます。一方、4200ドルを超えると、4400ドル、4680ドルへと上昇の道が続きます。
RSIは50で安定しており、完全な中立状態です。MACDは引き続きポジティブで、上昇トレンドの継続を支持しています。テクニカル分析は、市場は次の波動に向けて調整段階にあることを示唆しています。
パターンは明確です。需要は強く、供給は限定的、金融政策は追い風、中央銀行は買い続けています。これらが上昇を促進しています。ただし、利益確定や調整も予想されます。
2026年には金は4600〜4800ドルの範囲で安定し、いくつかのシナリオでは5000ドル超も現実的です。ただし、この水準を維持するには、地政学的・金融的な圧力の継続、米国金利の低下、ドルの弱さが必要です。
結局のところ、金はもはや投機の対象だけではなく、政府や真剣な投資家の戦略的資産となっています。これが続く限り、上昇は続くでしょう。
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2026年に金価格は5000ドルに向けて急騰するのか？
2025年の金価格はドラマチックな展開を見せ、中旬には1オンスあたり4381ドルの史上最高値に達しましたが、この上昇は驚きではなく、さまざまな経済的・政治的要因の交差点によるものでした。今や疑問は、この上昇波が続き、いくつかのアナリストが予測するように5000ドルの壁を突破するのかということです。
2026年に金を押し上げる三つの力
1. 需要は減少せずむしろ加速している
2025年前半だけで、世界の金需要（投資を含む）は(2455トン)に達し、年率3%増加しました。実際の数字は、需要の価値が45%増の2640億ドルに跳ね上がったことを示しており、投資家はただ待つだけでなく、積極的に買い増していることの明確な証拠です。
上場投資信託（ETFs）の金は史上最高の流入を記録し、運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トンを超えています。これは過去のピークに近づいており、まだ上昇の余地があります。
2. 中央銀行の買い増しは止まらない
2025年第1四半期に中央銀行はわずか244トンの金を買い増しましたが、これは重要な事実を隠しています。現在、44%の中央銀行が金準備を保有しており、前年の37%から増加しています。中国人民銀行は65トンを追加し、インドやトルコも買い増しを続けています。
これらの買い増しは2026年を通じて続くと予想されており、特に米ドルへの依存を減らそうとする新興市場からの需要が高まっています。
3. 供給ギャップが拡大
ここに魔法の秘密があります。2025年第1四半期の鉱山生産はわずか856トンで、年率1%増にとどまっています。非常に低い数字です。一方、リサイクルされた金は1%減少しており、宝飾品の所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けています。
結果として、需要と供給の間にギャップが拡大しています。希少性と高い需要が価格を押し上げるのは、シンプルながら強力な法則です。
金融政策：主要な味方
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年に2回金利を引き下げ、市場は12月までに3回目の引き下げを予測しています。ブラックロックは2026年末までに米国金利が3.4%に達すると予測しており、これは大きな変化です。
金利の低下は、実質利回りの低下を意味し、金の機会コストを下げます(利子を生まない資産)。欧州中央銀行や日本銀行も緩和政策に向かっており、通貨の価値を弱め、金の魅力を高めています。
2026年のトップアナリストの見解は？
楽観的で注目すべき予測が出ています：
基本的な予測範囲は4200ドルから4800ドルで、野心的なシナリオでは5000ドル超もあり得ます。
予想されるリスクと調整
しかし、すべてが順調というわけではありません。HSBCは、2026年後半に投資家が利益確定を始めると、4200ドルまで調整が入る可能性を指摘しています。ただし、経済的なショックがなければ、3800ドルを大きく下回ることはないと見ています。
ゴールドマン・サックスは、「価格の信頼性テスト」を懸念しています。つまり、産業需要の弱さの中で、金が4800ドルを超えて安定できるかどうかです。一方、JPMorganやドイツ銀行は、投資家の見方の戦略的変化により、下値を割り込みにくい新しい価格帯に入ったと見ています。
テクニカル分析：チャートは何を示す？
2025年11月21日の終値は4065ドルでした。強い上昇チャネルを突破しましたが、主要なトレンドラインにはまだしがみついています。4000ドルは重要なサポートラインであり、これを割ると3800ドルへの道が開けます。一方、4200ドルを超えると、4400ドル、4680ドルへと上昇の道が続きます。
RSIは50で安定しており、完全な中立状態です。MACDは引き続きポジティブで、上昇トレンドの継続を支持しています。テクニカル分析は、市場は次の波動に向けて調整段階にあることを示唆しています。
結論：5000ドルに到達するか？
パターンは明確です。需要は強く、供給は限定的、金融政策は追い風、中央銀行は買い続けています。これらが上昇を促進しています。ただし、利益確定や調整も予想されます。
2026年には金は4600〜4800ドルの範囲で安定し、いくつかのシナリオでは5000ドル超も現実的です。ただし、この水準を維持するには、地政学的・金融的な圧力の継続、米国金利の低下、ドルの弱さが必要です。
結局のところ、金はもはや投機の対象だけではなく、政府や真剣な投資家の戦略的資産となっています。これが続く限り、上昇は続くでしょう。