友達とAIバブルとソフトバンクの結末について話していると、あまり悲観的になりすぎる必要はないと思います。OpenAIは、さらに早く10億ユーザーに到達したスーパアプリとして、危機的状況に直面したときに支出を削減して収益化を実現するのは実はそれほど難しくなく、簡単に倒れることはないでしょう。

この件を通じて投資を見ると、実はその論理はポーカーをプレイするのと非常に似ています。孫正義のようなプレイヤーにとって、中間の勝ち負けさえも最も重要ではなく、最も核心的な能力は「継続的に買い続けること」なのです。資金を絶えずテーブルに残し続けられる限り、逆転のチャンスはあります。ある意味、資金を継続的に調達できるファンドは優秀なファンドと言えるでしょう。結局のところ、米ドルの大量供給の背景下で、プール全体は拡大し続けているのです。

しかし、この論理の最大の反例は、国内の米ドルVCかもしれません。かつてのような狂った資金調達や投資のやり方は、今の環境下でまだ通用するのでしょうか。市場がデフレに陥った場合、資金を大量に調達した結果、今ではむしろ負担になっている可能性もあります。このゲームのルールが変わったのかどうかは、恐らくあと5、6年経たないと最終的な答えは見えてこないでしょう。