憲法の壁を破る：トランプの連邦準備制度権力行使が市場の安定を脅かす

金融市場は、トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）理事のリサ・クックを解任すると発表したことで、即座に警戒感を示しました。この動きは取引フロアに波紋を呼び、ナスダック100先物は0.2%下落し、投資家は金や円に安全を求めました。これは単なる人事の決定ではなく、米国史上前例のない中央銀行の独立性への挑戦を意味しています。

前例のない動きと市場への影響

米国の歴史上、現職のFRB理事が現職の大統領によって解任された例はありません。トランプの行動は、100年以上続く伝統を根本的に破るものです。彼の解任書は憲法第II条と1913年の連邦準備法を引用し、十分な根拠があると主張しました。具体的な告発内容は、ミシガン州とジョージア州でのクックの住宅ローン申請に関するもので、トランプは彼女が主要居住地の虚偽申告を行ったと主張しています。これらの告発は連邦住宅金融庁（FHFA）によって指摘されましたが、裁判での審理はまだ行われていません。

この発表を受けて株式市場の先物は急落しました。リスク志向は大きく変化し、投資家は金融政策への政治的干渉の可能性に直面しました。円はドルに対して強含みとなり、安全資産への逃避を示す典型的な動きとなりました。

より広範な権力集中戦略

アナリストが最も懸念しているのは、クック解任だけではなく、それが示すパターンです。トランプはすでに第1期中に2人のFRB理事を任命しています。バイデン政権のアドリアナ・クグラー氏が早期に空席となった第3の席にスティーブン・ミラン氏を指名し、トランプは理事会の構成を再編しようとしています。もしクックが辞任すれば、彼は4人目の任命を得て、3月までに7人の理事会の過半数を確保することになります。

ウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオスは、連邦準備制度のコミュニケーションに詳しく、次のように述べています：トランプが支配する過半数は、制度全体を根本的に変革する可能性があり、さらに危険なのは、地域連邦準備銀行の議長の再任を拒否し、FOMCの会合結果を実質的にコントロールできることです。

法的先例と憲法上の問題

法律上、連邦準備理事の解任は「正当な理由」があれば可能ですが、これは不正行為や怠慢、職務放棄などの証拠が必要であり、政治的意見の違いは含まれません。元FRB経済学者のクラウディア・サームは厳しい警告を発しています：「これは、政権があらゆる手段を使ってFRBをコントロールしようとする試みです。」

過去の大統領たちは、これらの境界線を越えずに試みてきました。リンドン・B・ジョンソンはFRB議長ウィリアム・マクチェズニー・マーティンと激しく対立しましたが、実際の解任には至りませんでした。リチャード・ニクソンもアーサー・バーンズに圧力をかけましたが、これも実現しませんでした。いずれの場合も、非公式なルートや憲法の慣例が維持されてきました。

市場と政治の反応

エリザベス・ウォーレンはこの行動を「違法かつ政治的動機によるもの」と非難しました。クックは2022年に連邦準備制度理事会に任命された最初の黒人女性であり、この憲法危機の焦点となっています。彼女に対する告発は、不動産申告の不一致に関するもので、FHFAのディレクターであるビル・プルートも言及していますが、司法省による調査は予備的な段階にとどまっています。

何が問題か

この動きは、100年以上にわたり連邦準備法が確立した重要な独立性の防火壁を破るものです。市場の混乱は、通常、金融機関への政治的干渉に続いて起こります。憲法上の問題は大きくのしかかっています：大統領は中央銀行の理事を任意で解任できるのか、それともFRBは実質的な独立性を保持しているのか。

この答えは、米国の統治構造を再形成し、すでに先物取引に見られる市場の不安定さを引き起こす可能性があります。トランプの3段階の連邦準備制度支配の集中化—2人の任命、1人の指名、1人の解任—は、金融市場と金融政策の独立性にとって重大な結果をもたらすことになります。