イーサリアムベースのDEXプラットフォームであるUniswapは、ガバナンスの抜本的な再構築を追求しており、これにより分散型プロトコルがどのようにプロトコル収益を獲得・展開するかの根本的な変革がもたらされる可能性があります。8月11日、Uniswap Foundationは正式にワイオミング州を拠点とする法的実体DUNIの設立を提案し、DAOの正当性にとって画期的な瞬間となりました。
ワイオミング州の分散型組織向け立法枠組みは大きく進化しています。2021年のワイオミング州の有限責任会社法は、オンチェーンのエンティティに対して初めて体系的な道筋を提供し、それらを有限責任会社として扱いました。現在、2024年のDUNA法はこれをさらに進め、非営利DAOがより軽量で柔軟な枠組みを通じて法的認知を得られるようにしています。
トークン保有者やDAO参加者にとって、その影響は大きいです。
法的認知とリスク軽減：DUNAとして登録されると、Uniswap DAOは正式な法人格を獲得し、契約締結、専門サービスの維持、訴訟における独立した実体としての機能が可能になります。個々のガバナンス参加者は、組織運営や税務義務に関する個人的責任から保護されます。
運営の正当性：この枠組みは、専門サービス提供者の雇用、正式なコンプライアンス手続きの確立、匿名のマルチシグではなく文書化されたガバナンスプロトコルを通じた財務管理を可能にします。
収益の問題：この提案の重要なポイントは、DUNA実体が直接配当を分配できない制約です。すべてのプロトコル収益は正式なガバナンス配分を通じて流れる必要があり、これにより長年にわたりUniswapの手数料スイッチ実装を妨げてきた法的曖昧さが解消されます。
手数料スイッチは、Uniswapの未活用の収益メカニズムを表します。現在、流動性提供者はスワップ手数料の100%を獲得しており、通常は取引量の0.3%です(。手数料スイッチが有効化されると、その一部—おそらく0.05%—がDAOの財務に振り向けられる可能性があります。
最近のオンチェーン指標は、その規模を示しています。Uniswapは1か月で)百万ドル以上のスワップ手数料を処理しました。月間手数料の6分の1だけがDAOに配分された場合、月額約2050万ドル、年間では約$123 百万ドルに相当します。この収益源は、UNIの価値提案を根本的に変えるものであり、ガバナンスメカニズムから資産へとトークンを変貌させ、意味のあるプロトコル収益の裏付けを持つものとなります。
DUNIの設立には、以下の具体的な財務計画が含まれます。
UniswapのDUNA提案は、DAOのレトリックによってしばしば覆い隠されている根底のガバナンスの複雑さを明らかにしています。
権力集中の議論：米国議会議員のSean Castenは、Uniswap Foundationが提案結果に不釣り合いな影響力を行使しているのかどうかを公に問いかけています。Foundationは透明性を持って運営していると主張していますが、観察者は、コミュニティ主導の提案がFoundation主導の提案よりも却下されやすい傾向があると指摘しています。
ベンチャーキャピタルの動き：過去の手数料スイッチ提案は、ステークホルダーの反対により撤回されており、コミュニティの観察者は、その背景に大手投資家からの圧力があったと見ています。合法化の追求は、資金力のある参加者の影響力を強める一方、ガバナンスの民主化を装う可能性も指摘されています。
効率性と分散化のバランス：他の主要なプロトコルは、実行を加速させるために意識的に権限を再集中させています。UniswapのDUNAアプローチは、純粋なオンチェーンの分散化には調整コストが伴うことを暗黙のうちに認めているものであり、提案された枠組みは、その中間点を模索しています。投票参加を維持しつつ、より迅速な運用を可能にすることを目指しています。
Uniswapの価格反応は即座に8%の上昇を示し、その後安定しました。しかし、過去のパフォーマンスは、持続的な評価の課題を明らかにしています。
Uniswapのオンチェーン支配力は依然として揺るぎなく、プラットフォームはEthereum、Polygon、Arbitrum、Optimismで月間300億から500億ドルの取引量を処理しています。評価の根幹をなすのは、常にプロトコルの収益獲得能力でした。DUNAの正当性を通じて有効化される手数料スイッチは、この構造的なボトルネックに直接対処します。
8月18日の予備投票は、Uniswapが最初の主要なDAOの一つとしてDUNA枠組みを採用するかどうかを決定します。その影響はUniswap自体を超えています。
楽観的シナリオ：法的明確性により規制リスクが低減し、手数料スイッチの有効化によりトークンの実用性が持続的に高まり、投資家のDAOの正当性に対する信頼が高まることで、プロトコルのポジショニングが強化されます。
リスク要因：正式化は既存の権力構造を固定化し、機関投資家の影響力が拡大する可能性があり、ガバナンスのダイナミクスが変化して分散化推進派を疎外する恐れもあります。
この実験は、DAOがコンプライアンス、資本効率、真のガバナンス分散を同時に達成できるかどうかを示すものであり、成熟が必然的に再集中化へと向かうのかどうかを判断する重要な指標となるでしょう。その結果は、今後数年間の新興プロトコルのガバナンス構造のアプローチに大きな影響を与える可能性があります。
117.08K 人気度
66.46K 人気度
36.5K 人気度
728 人気度
12.62K 人気度
DUNA登録はUniswapに2億4000万ドル以上の年間収益をもたらす可能性があるか？
イーサリアムベースのDEXプラットフォームであるUniswapは、ガバナンスの抜本的な再構築を追求しており、これにより分散型プロトコルがどのようにプロトコル収益を獲得・展開するかの根本的な変革がもたらされる可能性があります。8月11日、Uniswap Foundationは正式にワイオミング州を拠点とする法的実体DUNIの設立を提案し、DAOの正当性にとって画期的な瞬間となりました。
DUNAがDAOにとってゲームチェンジャーとなる理由
ワイオミング州の分散型組織向け立法枠組みは大きく進化しています。2021年のワイオミング州の有限責任会社法は、オンチェーンのエンティティに対して初めて体系的な道筋を提供し、それらを有限責任会社として扱いました。現在、2024年のDUNA法はこれをさらに進め、非営利DAOがより軽量で柔軟な枠組みを通じて法的認知を得られるようにしています。
トークン保有者やDAO参加者にとって、その影響は大きいです。
法的認知とリスク軽減：DUNAとして登録されると、Uniswap DAOは正式な法人格を獲得し、契約締結、専門サービスの維持、訴訟における独立した実体としての機能が可能になります。個々のガバナンス参加者は、組織運営や税務義務に関する個人的責任から保護されます。
運営の正当性：この枠組みは、専門サービス提供者の雇用、正式なコンプライアンス手続きの確立、匿名のマルチシグではなく文書化されたガバナンスプロトコルを通じた財務管理を可能にします。
収益の問題：この提案の重要なポイントは、DUNA実体が直接配当を分配できない制約です。すべてのプロトコル収益は正式なガバナンス配分を通じて流れる必要があり、これにより長年にわたりUniswapの手数料スイッチ実装を妨げてきた法的曖昧さが解消されます。
手数料スイッチの潜在能力の定量化
手数料スイッチは、Uniswapの未活用の収益メカニズムを表します。現在、流動性提供者はスワップ手数料の100%を獲得しており、通常は取引量の0.3%です(。手数料スイッチが有効化されると、その一部—おそらく0.05%—がDAOの財務に振り向けられる可能性があります。
最近のオンチェーン指標は、その規模を示しています。Uniswapは1か月で)百万ドル以上のスワップ手数料を処理しました。月間手数料の6分の1だけがDAOに配分された場合、月額約2050万ドル、年間では約$123 百万ドルに相当します。この収益源は、UNIの価値提案を根本的に変えるものであり、ガバナンスメカニズムから資産へとトークンを変貌させ、意味のあるプロトコル収益の裏付けを持つものとなります。
提案の構成と予算配分
DUNIの設立には、以下の具体的な財務計画が含まれます。
分散化の理想とガバナンスの現実の緊張
UniswapのDUNA提案は、DAOのレトリックによってしばしば覆い隠されている根底のガバナンスの複雑さを明らかにしています。
権力集中の議論：米国議会議員のSean Castenは、Uniswap Foundationが提案結果に不釣り合いな影響力を行使しているのかどうかを公に問いかけています。Foundationは透明性を持って運営していると主張していますが、観察者は、コミュニティ主導の提案がFoundation主導の提案よりも却下されやすい傾向があると指摘しています。
ベンチャーキャピタルの動き：過去の手数料スイッチ提案は、ステークホルダーの反対により撤回されており、コミュニティの観察者は、その背景に大手投資家からの圧力があったと見ています。合法化の追求は、資金力のある参加者の影響力を強める一方、ガバナンスの民主化を装う可能性も指摘されています。
効率性と分散化のバランス：他の主要なプロトコルは、実行を加速させるために意識的に権限を再集中させています。UniswapのDUNAアプローチは、純粋なオンチェーンの分散化には調整コストが伴うことを暗黙のうちに認めているものであり、提案された枠組みは、その中間点を模索しています。投票参加を維持しつつ、より迅速な運用を可能にすることを目指しています。
市場の状況とトークンの評価
Uniswapの価格反応は即座に8%の上昇を示し、その後安定しました。しかし、過去のパフォーマンスは、持続的な評価の課題を明らかにしています。
Uniswapのオンチェーン支配力は依然として揺るぎなく、プラットフォームはEthereum、Polygon、Arbitrum、Optimismで月間300億から500億ドルの取引量を処理しています。評価の根幹をなすのは、常にプロトコルの収益獲得能力でした。DUNAの正当性を通じて有効化される手数料スイッチは、この構造的なボトルネックに直接対処します。
何がかかっているのか：DeFi成熟のための重要な試練
8月18日の予備投票は、Uniswapが最初の主要なDAOの一つとしてDUNA枠組みを採用するかどうかを決定します。その影響はUniswap自体を超えています。
楽観的シナリオ：法的明確性により規制リスクが低減し、手数料スイッチの有効化によりトークンの実用性が持続的に高まり、投資家のDAOの正当性に対する信頼が高まることで、プロトコルのポジショニングが強化されます。
リスク要因：正式化は既存の権力構造を固定化し、機関投資家の影響力が拡大する可能性があり、ガバナンスのダイナミクスが変化して分散化推進派を疎外する恐れもあります。
この実験は、DAOがコンプライアンス、資本効率、真のガバナンス分散を同時に達成できるかどうかを示すものであり、成熟が必然的に再集中化へと向かうのかどうかを判断する重要な指標となるでしょう。その結果は、今後数年間の新興プロトコルのガバナンス構造のアプローチに大きな影響を与える可能性があります。