金価格が4500ドル/オンスを突破し、銀は75ドル/オンスに迫り、銅価格は12000ドル/トンに直進しています。世界の金属市場はまれな暴騰局面を経験しています。年初から現在までに、金価格は約70％上昇し、銀はさらに約150％の急騰を見せ、銅も40％以上の上昇を記録しています。この波は熱資金の投機泡沫なのか、それとも大きな潮流の兆しなのか？

一見狂気のように見えますが、実は筋道があります。これは単一の要因によるものではなく、グローバルな流動性、地政学的状況、産業需要と供給の困難さといった複数の力が重なり合い、共振している結果です。

まず金利引き下げについて。2025年に世界主要中央銀行が利下げモードに入り、米連邦準備制度理事会（FRB）は一気に3回の利下げを行い、合計75ベーシスポイントの緩和を実施しました。これに伴いドル指数は軟化しています。金のようなゼロ利子資産にとって、保有コストが直接下がるため、資産配分の価値も上昇します。ドルの価値が下がることは、ドル建てのすべての金属価格を直接押し上げる要因となっています—これが核心的なトリガーです。

緩和された流動性環境下で、資金はどこへ流れるのか？間違いなく、低リターンの場所から貴金属や非鉄金属といった戦略資源へと流れています。世界の金ETFの保有量は連月で増加し、個人投資家や機関投資家が一斉に参入し、価格の上昇をさらに加速させています。これが典型的な資金の羊群効果です—一度トレンドが形成されると、追随する投資家が増えるほど、上昇の勢いは強まります。