最近投資グループが炸裂している——A株の創業板に長らく横たわっていた金融テクノロジー企業が、突然香港証券取引所に本則上場申請を提出した。四方精創のこの一歩は、一見資金調達の必要に見えるが、その真実はそれだけではない。

財務報告書のデータを詳しく見ると理解できる。2025年前九ヶ月の売上高は前年比14.4%減少しており、これは通常ネガティブ材料だが、結果として粗利益率は33.0%から40.3%に跳ね上がった。これは運が良かったわけではなく、経営陣が低利益の使い道のない事業を思い切って切り捨てた結果だ。

少し厳しい話に聞こえるかもしれないが、このような「断臂求生」の決断は今の時代ではあまり見られない。多くの企業は売上規模を維持するために、儲からないプロジェクトを抱え続け、最終的にはゾンビ企業になってしまう。一方、この企業は逆の道を選んだ——規模を追わず、利益の質を重視する。この決断力は、資本市場では確かに稀有だ。

香港株式市場に上場する背後には、実は静かに進む戦略的な大移動がある。A株から香港株へ、多角化から集中へ、成長追求から利益追求へ——この局面は表面上よりもはるかに大きな棋局だ。