#数字资产市场动态 🔥監督新局：アメリカ暗号市場はSECとCFTCの二軌分担時代を迎える

アメリカ暗号業界の規制ロジックは徹底的に再構築されつつある。トランプ政権の2年目、SECとCFTCの間で見られた権力境界の曖昧さと引き裂き合いは、次第により明確な協力と分担に置き換えられている。新たな「二軌監督」フレームワークが、アメリカ金融規制のトップレベルで静かに形成されつつある。

**SEC側：分類から始めて、デジタル資産の立場を明確に**

新任SEC委員長のポール・アトキンスは多くの変化をもたらしている。最も直感的な兆候は、SECの2026会計年度の審査報告書に表れている——暗号通貨が初めて「特定リスク」として個別に列挙されなくなった。これは冷遇のように聞こえるかもしれないが、実際は逆で、暗号資産が成熟した金融市場の管理枠組みに組み込まれつつあることを示している。

アトキンスは「トークン分類体系」の推進を進めており、その核心的考え方は非常にシンプルだ：異なるタイプのデジタル資産は、それぞれ異なる規制ルートを辿る。さらに、ビットコイン現物ETFやイーサリアム現物ETFの後、SECはより多くの暗号ETFの上場基準の承認を加速させており、資産のトークン化も次の重点項目として位置付けている。これらの動きの背後には、業界に一つのもの——確実性——を与えたいという思惑がある。確実性があればこそ、イノベーションも本格的に展開できる。

**CFTC側：商品規制が主戦場、市場拡大は彼らに任せる**

商品先物取引委員会（CFTC）も動き続けている。新委員長のマイケル・セルギは、「暗号スプリント」計画を立ち上げ、規則の明確化を加速させている。議会で進められている立法の動向によると、ビットコインやイーサリアムのような「商品属性」を持つデジタル資産の現物市場は、明確にCFTCの管轄に入る可能性が高い。言い換えれば、CFTCの暗号商品規制における主導的地位はますます強まる見込みだ。

**展望：2026年はどのようになるか？**

来年までに、アメリカの暗号規制の枠組みはおそらくこうなる——SECは制度革新と資産分類を主導し、CFTCは商品市場のルール体系を牽引する。両者はそれぞれの役割を果たしつつ、協力し合う。このモデルのメリットは明白だ：従来の「執行中心」の不確実性は大きく低減され、大手機関も参入しやすくなり、業界全体のコンプライアンスエコシステムも追いつくことができる。

$BTC $ETH の未来の展望は、これら二つの規制機関がどのように調整するかに大きく依存している。明確なルールがあれば、業界の発展はより安定し、より迅速に進むことができる。