市場価格の変動時：流動性提供の隠れたリスク

DeFiの流動性提供者は、しばしば初心者を戸惑わせるユニークな課題—インパーマネントロスに直面します。この現象は、流動性プール内のトークンの価格がエントリープライスから乖離するたびに発生し、LPが預けた資産と引き出せる資産の間に不均衡を生じさせます。

インパーマネントロスは実際にどのように起こるのか？

仕組みは簡単です。トークンの市場価格が変動すると、裁定取引者はすぐに価格差を利用して、プール内で安く買ったり高く売ったりします。彼らの取引活動により、プールの資産比率は現在の市場価格に合わせて再調整されます。その結果、流動性提供者は最初に預けたときとは異なる資産の比率を保持することになり、多くの場合、トークンを個別に保持していた場合よりも価値が低いポートフォリオになってしまいます。この損失の大きさは、価格が最初の預入地点からどれだけ大きく変動したかに直接依存します。

なぜ「インパーマネント（一時的）」と呼ばれるのか、そしてあなたの利回りに何が起こるのか

「インパーマネント」という用語には重要な区別があります。この損失は、流動性提供者が資金を引き出すまで永続的にはなりません。市場価格が最終的に引き出し前の元の水準に戻れば、ポジションは完全に回復することができます。この一時的な性質により、インパーマネントロスは、従来の注文板を使わずに取引を行う流動性プールを動力源とする(AMMs)に参加する誰にとっても特に重要です。利回り農家やLP戦略家にとっては、このリスクと潜在的な取引手数料の報酬を天秤にかけることが、健全なDeFiポートフォリオ管理にとって不可欠となります。