魅力的なGLDオプションの機会：2026年11月満期の契約を検討すべき

SPDR Gold Trust (GLD)のデリバティブ市場は、2026年11月満期の新たなオプション契約を迎え、コールオプションとプットオプションの両方のトレーダーにとって魅力的な可能性を生み出しています。満期まで残りおよそ343日、この新規上場された商品は実質的な時間価値を持ち、これはオプション売り手が得られるプレミアムを決定する重要な要素です。

利回りの可能性を理解する

長期満期のオプションを評価する際、時間価値の減少は売り手にとって有利に働きます。2026年11月満期までの長い期間は、プレミアムの収集者が短期契約と比較してより高いリターンを狙える環境を作り出します。特に、インカム重視の投資の観点から、二つの具体的なポジションを詳しく見ていきます。

プット売りのチャンス

現在、$395.00のストライクのプット契約は$23.40で入札されています。GLDの購入を検討している投資家にとって、このプットを売ることは代替的な取得方法となります。プレミアムを得ることで、実質的なエントリーコストは$371.60となり、現在の市場価格$397.89より約6.5%低くなります。

リスクの計算は売り手に有利です。$395.00のストライクは現在価格より約1%下に位置しており(アウト・オブ・ザ・マネー)、分析モデルは満期時に価値がゼロになる確率を約63%と示しています。もし割り当てが発生した場合、キャッシュコミットメントに対する年率リターンは6.30%に達し、これを一部のアナリストは「YieldBoost」と呼ぶこともあります。

カバードコール戦略

コール側では、$430.00のストライクが$25.00の入札価格を示しています。現在のレベルでGLDを保有している投資家は、カバードコール戦略を展開できます：$397.89で株を購入し、同時に$430.00のコール契約を売るのです。この複合ポジションは、2026年11月満期時にコールが行使されると、合計リターン14.35%を目標とし、コアエクイティのリターンを大きく向上させます。

この$430.00のストライクは、現在の取引レベルに対して8%のプレミアムを示しています(アウト・オブ・ザ・マネーのポジション)。確率モデルは、54%の確率でコールが価値ゼロで満期を迎えると示しており、投資家は株を保持しつつプレミアムを維持できます。その場合、年率6.69%のリターン増加は純粋な追加リターンとなります。

ボラティリティの背景

両ポジションとも、約21%のインプライド・ボラティリティを基準としています。GLDの過去12ヶ月の実現ボラティリティは19%であり、オプションは最近の取引行動に対して適正に評価されていることを示唆しています。この整合性は、現在利用可能なプットおよびコール契約のプレミアムの信頼性を裏付けています。

戦略的考慮事項

2026年11月満期のタイムラインは、忍耐強い資本運用を可能にします。割引価格でのエントリーを狙ったプット売りや、カバードコールのリターン向上を目指す場合でも、343日の期間は従来の短期オプションでは得られない柔軟性を提供します。GLDの過去の価格動向を振り返り、自分のポートフォリオのポジショニングを考慮した上で、いずれの戦略も実行することが重要です。