2025-12-25 07:21:21

在币圈待久了，有些话大家心知肚明。每次行情起来，嘴上都说流动性充足，但真到用钱的时候就懵了——要么被迫砸盘卖币，眼睁睁看着它继续涨，要么把币砸进借贷协议当人质，整天担心价格波动一下就被清算，什么都没了。这种卡顿感特别让人窝火，总觉得在跟自己的资产对着干。

说起来，新一代的DeFi借贷协议反而瞄准了这个点。它们提出一个听起来简单却能改变游戏规则的思路：抵押品不应该是被冻结的牺牲，而是系统里活跃流动的资产，能被重复利用而不被耗损。听起来理所当然，但看看过往的DeFi生态就明白了——那些协议通常只吃低波动、价格透明的加密资产，现实世界资产、生息代币或衍生品，要么被拒之门外，要么被硬生生套上一圈标签，本来的样子全变了。

真正的改变在于换个角度思考：与其纠结哪些资产够安全，不如研究怎么对各类价值形式进行建模、风险定价，然后统一整合进一套风险引擎里。这类协议发行的稳定币，不只是简单的印钞过程，而是在链上实时学习复杂金融现实的体现。

过度抵押这招并不新鲜，但一旦抵押品池扩展到加密资产之外——比如代币化国债、房产收益工具这类，整个模式就被翻新了。系统需要处理的不再是单一维度的市场波动，而是多维度的风险定价。

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。

10 いいね

報酬
10
8
リポスト
共有

0/400

OPsychology

· 9時間前

砸盘那一刻真的絶望、目の前でコインが上がるのを見て心が痛む。担保資産が流動性を持つというアイデアは確かに素晴らしいが、実現できるかどうかはまだ未知数だ。借入・貸出のプロトコルは流動性の問題を解決しようとしているが、多次元リスクの価格設定も新たな落とし穴だ。清算リスクは低減されたが、モデルはより複雑になった。これを完全に理解できる人はいるのか？利息を生むトークンが登場して、DeFiに少し面白さが出てきた。以前はあまり面白くなかった。

原文表示返信0

MerkleDreamer

· 12時間前

又是这套吧，说得好听流动性充足，结果真要动钱时候直接GG 抵押品能流动这个思路确实解气，就怕最后又是一场空头支票多维度风险定价听着猛，但谁来保证定价模型本身不翻车呢这次真能不同吗，还是又一轮收割的游戏换个皮国债房产都敢接，胆子不小，就看能撑多久

返信0

DataOnlooker

· 12時間前

砸盘の痛みはすべて経験してきた、本当に絶望的だ。でも、この新世代のレンディングプロトコルのロジックはやはり少し虚しい。担保資産は本当に流動性を活性化できるのか、結局はリスク価格設定のゲームに過ぎず、問題が起きればやはり逃げるしかない。

原文表示返信0

gm_or_ngmi

· 12時間前

砸盘那一刻真的絶了、眼睁睁看币飞走的感觉... 抵押品能流動起来确实改ゲーム、但风控引擎真能hold住才算数又一波新叙事、不知这次能撑多久借贷协议又开始吹风险定价了、听听就算了吧多维度风险定价听着高级、实际落地咋样还是两说被清算那一刻我就知道流動性充足是扯淡不过抵押品复用这个思路确实有点东西 DeFi就是不停地换花样割韭菜、我信你个鬼稳定币的故事又来了、该警惕了真正能用的资产可不多、别被画饼骗了

原文表示返信0

DeFiChef

· 12時間前

砸盘那一刻真的絶望、目の前で自分のコインがスピードアップして上昇していくのを見ているだけだったこの新しいプロトコルのアイデアは確かに何かがある、担保資産が生きて流動できる、冷凍された死んだ資産じゃない、これが本当の意味だ多次元リスク価格設定は聞こえは良いけど、実際に実現できるかどうかはまだわからない、また新しい韭菜刈りツールにならないことを祈る国債や不動産をオンチェーン化？面白いね、もし本当に透明化できたらゲームチェンジャーになるだろう問題はこのリスクエンジンが市場の暴落に耐えられるかどうかだ、もう何度も新しいコンセプトを見てきたからなやっと真剣に問題解決に取り組むプロトコルが出てきた感じだけど、まだ様子見だ

原文表示返信0

ReverseTrendSister

· 12時間前

またこのパターンか、耳が擦り切れそうだ...本当に実現できるのか？人質にして投資するあの部分には特に共感を覚える。毎日清算の影に怯えながら生きるその感覚、わかるでしょ。多次元リスク評価は魅力的に聞こえるけど、やっぱり古いやり方を別の言い方にしているだけじゃないのか？

原文表示返信0

4am_degen

· 12時間前

砸盘那一刻真的想砸电脑，借贷池就像套在脖子上的绳子抵押品能流动确实改游戏，但风险定价这套能跑通？堪忧啊又是多维度风险定价，听起来比上一代聪明，实际呢清算机器24小时转圈，睡眠都成奢侈品了兄弟国债房产这些上链，感觉又在玩新花样自欺欺人资产活跃流动听起来香，但最后不还是得担心抵押品跌水这波改进能拯救我的被套头寸不，就问了

返信0

GovernancePretender

· 12時間前

ああ、確かに、その通りだ。毎回こうして詰まるのは本当にイライラする。担保を流動化できるのは確かに一つのアイデアだけど、やっぱりリスクの価格設定が信頼できるかどうかが肝心だ。このシステムが本当に多次元リスクを処理できるなら、見る価値がある。

原文表示返信0