今週の金曜日、暗号通貨界は大きな動きに見舞われる——約30万枚のBTCオプション契約が集中して決済され、その名目価値は237億ドルに達する。数字だけを見ると非常に大きいが、より重要なのはこれに伴う市場の変動リスクだ。

ポジションの分布を見ると、$85,000のプットオプションと$100,000のコールオプションのポジションが特に集中しており、市場参加者がこれらの価格帯に大きな賭けをしていることを示している。ちょうどクリスマス休暇と重なり、取引の流動性が著しく低下しているため、オプションの決済が引き金となると、Gamma効果が発生しやすい——簡単に言えば、市場のメーカーがリスクヘッジのために受動的にポジションを調整し、これが重要な水準付近で価格の激しい振動を引き起こす。

歴史的な傾向から見ると、クリスマス週にはBTCは通常5%-7%の振幅を示すことが多く、今回の大規模なオプション決済もこの時間枠内に収まっているため、注意が必要だ。果たして価格が上昇するのか、それとも下落するのかは、市場のセンチメントと流動性の状況次第だ。